原油市场带动 烯烃低位反弹 ---国信期货烯烃周报 2020年04月05日 概述 2 烯烃基本面 行情回顾 后市展望 1.1 塑料主力合约走势 3 数据来源： 文华财经 国信期货 1.2 PP主力合约走势 4 数据来源：文华财经 国信期货 2.1 装置检修低位，线性同比增产明显，石化继续积极排库 5 数据来源：wind 国信期货 2.2 美金报价大跌，内外价差顺挂，进口窗口打开 6 数据来源：wind 卓创 国信期货 2.3 农膜开工环比回落，需求季节性下滑，薄膜开工持稳 7 数据来源：wind 国信期货 2.4 盘面拉涨升水现货，59跨期价差回正，非标价差窄幅整理 8 数据来源：wind 国信期货 2.5 装置检修较少，拉丝排产低于去年，石化降库继续下降 9 数据来源：wind 国信期货 2.6 美金报价跳涨回升，内外价差接近平水，关注节后变化 10 数据来源：wind 卓创 国信期货 2.7 国内需求恢复，出口订单减少，下游开工环比微降 11 数据来源：wind 国信期货 2.8 盘面小幅升水现货，59价差继续走强，非标粉料价差走弱 12 数据来源：wind 国信期货 2.9 油制利润高位回落，煤化工盈利环比改善 13 数据来源：wind 国信期货 3. 后市展望 14 结论及建议 基本面：海外疫情利空终端出口，下游开工环比略有回落，石化稳步去库但仍处高位，PE外商美金报价下行，进口窗口再度打开，关注内外价差变化，当前基本面关键在需求恢复。静态来看，油制、煤制、甲醇制成本在4200、6000、5800，PDH、PP粉料成本5000、5500 。目前宏观风险尚未解除，市场情绪仍有反复，沙特表态支持稳定油市，烯烃低位跟随油价反弹，但持续性有待观察。 策略建议：多原油空烯烃逢低止盈。 15 谢谢！ 分析师：贺维 从业资格号：F3071451 电话：0755-82130614 邮箱：15098@guosen.com.cn 16 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写编译，仅为投资者教育用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其它人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。