烯烃周报：市场情绪修复 聚烯烃低位震荡反弹
研究咨询部市场情绪修复聚烯烃低位震荡反弹国信期货烯烃周报2023年04月02日 1行情回顾2基本面分析3后市展望目录CONTENTS研究咨询部 Part1第一部分研究咨询部行情回顾 研究咨询部4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。塑料主力合约走势数据来源：文华，国信期货 研究咨询部5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。PP主力合约走势数据来源：文华，国信期货 基本面分析Part2第二部分研究咨询部 PE负荷小幅下滑，但新产能陆续投放，国内产量维持高位研究咨询部7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：PE装置开工率图：周度检修损失卓创数据，上周PE装置开工负荷80.3%（-0.5%），周检修损失量约6.91万吨（环比+0.81万吨）。山东劲海化工40万吨/年HDPE装置于3月9日开车成功，产出合格品。 美金市场价格走弱，内外盘价差收敛，进口到港货源稳定研究咨询部8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：线性区域价差图：线性进口盈亏卓创数据显示，上周LLDPE美金主流报价在960-1000美元/吨，环比下滑5美元/吨。 农膜开工季节性回落，包装膜负荷稳定，下游需求预期走弱研究咨询部9免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：农膜开工图：薄膜开工卓创统计，样本企业农膜开工48%（环比-2%）、包装膜开工58%（环比0%）。 期货领先反弹，基差先扬后抑，仓单库存低位研究咨询部10免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：期现价格及基差图：注册仓单截至3月31日，交易所注册仓单0张，周环比持平。 资金移仓换月，月间价差偏强震荡研究咨询部11免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：5/9跨期价差图：9/1跨期价差 PE：生产企业持续去库，现实库存压力不大研究咨询部12免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。图：石化库存数据来源：WIND，卓创资讯，国信期货 PP开工负荷中性，周环比小幅下滑，近端供应压力减轻研究咨询部13免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：PP装置开工图：PP周度检修损失卓创统计，上周PP装置开工负荷84.69%（-0.63%），周检修损失量7.03万吨（环比+0.61万吨）。京博石化40万吨/年PP装置于3月中旬成功投料开车。 美金市场稳中下滑，内外价差持续收敛，出口利润空间压缩研究咨询部14免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：PP进口盈亏（元/吨）图：PP区域市场价差（美元/吨）卓创统计，上周PP拉丝美金主流报价930-940美元/吨，环比下滑5美元/吨。 新订单跟进不足，下游塑编及BOPP延续降负，注塑开工持稳研究咨询部15免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：下游塑编开工图：下游注塑开工图：下游BOPP开工卓创统计，上周塑编开工52%（-2%）、BOPP开工53%（-4%）、注塑开工54%（0%）。 下游原料库存不高，BOPP成品高位累库研究咨询部16免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：BOPP原料库存（天）图：BOPP成品库存（天）截至3月31日，BOPP原料库存11.35天（环比-0.35天），成品库存9.9天（环比+0.1天）。 期货领先反弹、基差显著走弱，仓单快速下降研究咨询部17免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：期现价格及基差图：注册仓单截至3月31日，交易所注册仓单0张，周环比减少1174张。 月间价差延续震荡走强研究咨询部18免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND，卓创，国信期货图：5/9跨期价差图：9/1跨期价差 PP：生产商及贸易商库存持续下降研究咨询部19免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。图：石化库存数据来源：WIND，卓创资讯，国信期货 原油价格企稳反弹，油化工毛利大幅压缩研究咨询部20免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。图：PE生产成本及利润图：PP生产成本及毛利数据来源：WIND，卓创资讯，国信期货 后市展望Part3第三部分研究咨询部 后市展望研究咨询部22免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：国信期货结论及建议供应端：目前海外检修尚未回归，内外价差倒挂但环比收窄，进口窗口继续关闭，PP出口利润空间有限，而国内装置负荷不高，供应增量矛盾不大，中长期看新产能陆续释放，市场供应预期偏宽松，且二季度PP投产高于PE。需求端：PE农膜需求仍处旺季，但开工开始季节性回落，PP下游开工延续下滑，市场需求稳中偏弱，新订单跟进较慢，部分成品库存偏高，抑制原料需求扩张。库存端：上周生产商及贸易商去库，港口库存变化不大，社会显性库存不高。短期看海外银行危机缓和，油价震荡回升，聚烯烃盘面跟随反弹，但向上空间需要供需配合，关注需求跟进情况。建议逢低短多思路。风险提示：原油价格下跌、需求跟进不及预期 研究咨询部 感谢观赏Thanks for Your Time研究咨询部欢迎关注国信期货订阅号分析师：贺维从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679电话：0755-23510000-301706邮箱：15098@guosen.com.cn
