证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究 报 告 金融工程周报（20200330-20200403） 短中期依旧示弱，市场或继续调整  本周回顾 上周我们认为结合短中期模型的表现来看，短中期示弱，后市或还有调整。最终上证指数本周下跌0.30%。领涨中信一级行业为：农林牧渔、食品饮料、电子、基础化工、医药。  下周观点 价量共振模型：短期示弱，几乎所有宽基和一级行业空仓，量能持续缩量。 加速度模型：短期示弱，几乎所有宽基和一级行业空仓，市场冲高再次回落。 推波助澜模型：中期示弱，万得全A空仓，后市或还没调整完毕。 动量摆动模型：长期示弱，万得全A、上证综指、沪深300、上证50、中证800已经平仓，中证500、深圳综指信号尚在。 经过计算：本周HCVIX下降，目前最新值为27.18。 本周股票型基金（股票型基金与偏股混合型基金，下同）总仓位为91.37%，相较于上周增加26个bps，混合型基金（灵活配置型基金与平衡型基金，下同）总仓位68.69%，相较于上周增加20个 bps。 股票型先行者基金总仓位为90.66%，相较于上周减少44个bps，混合型先行者基金总仓位为57.30%，相较于上周增加53个 bps（先行者基金定义详见《评价基金行业轮动能力的新指标》）。 本周继续缩量盘整，从短期的角度来看，后市上升动力依旧不足，经过测算，机构在目前点位上并没有明显的减仓行为，相反我们监控机构此时在适当地调整行业配置以及加仓，因此后市或即便有回调，大幅回调的可能性或较小。因此我们认为短中期依旧示弱，后市或继续调整。 综合以上结论，下周推荐行业为：汽车、食品饮料、农林牧渔、消费者服务、房地产。  风险提示 本报告中所有统计结果和模型方法均基于历史数据，不代表未来趋势。 证券分析师：王小川 电话：021-20572528 邮箱：wangxiaochuan@hcyjs.com 执业编号：S0360517100001 《华创金工周报（20200224-20200228）：长期信号衰减，后市或区间震荡》 2020-03-01 《华创金工周报（20200302-20200306）：尚有热点，后市或并不消极》 2020-03-08 《华创金工周报（20200309-20200313）：基金加仓，中期强势，后市或上涨》 2020-03-15 《华创金工周报（20200316-20200320）：短中期示弱，市场或继续调整》 2020-03-22 《华创金工周报（202000323-20200327）：短中期依旧示弱，市场或还有调整》 2020-03-29 相关研究报告 华创证券研究所 金融工程 金工周报 2020年4月6日 金工周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、择时系统HCTiming ............................................................................................................................................................ 4 二、恐慌指数HCVIX .................................................................................................................................................................. 4 三、仓位角度HCPOS .................................................................................................................................................................. 5 四、形态角度HCGraph .............................................................................................................................................................. 8 五、下周观点 ........................................................................................................................................................................... 10 六、历史观点回顾 ................................................................................................................................................................... 10 七、风险提示 ........................................................................................................................................................................... 13 eXbWuZpZhYmVlXfWzWnNrM9PbPbRtRpPnPrRiNqQrNkPoOrO6MmNnOvPtRxPNZmOnP 金工周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 择时系统信号 ............................................................................................................................................................. 4 图表 2 HCVIX走势 ............................................................................................................................................................... 5 图表 3 部分行业历史仓位展示 ............................................................................................................................................. 6 图表 4 基金绝对仓位 ............................................................................................................................................................. 6 图表 5 基金超低配仓位 ......................................................................................................................................................... 7 图表 6 双底形态组合净值走势 ............................................................................................................................................. 8 图表 7 上周双底形态实现突破个股 ..................................................................................................................................... 9 图表 8 杯柄形态组合净值走势 ............................................................................................................................................. 9 图表 9 上周杯柄形态实现突破个股 ..................................................................................................................................... 9 图表 10 本周杯柄形态实现突破个股 ................................................................................................................................. 10 图表 11 上周双底形态实现突破个股 ................................................................................................................................. 10 图表 12 历史观点回顾 ......................................................................................................................................................... 10 金工周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 上周我们认为结合短中期模型的表现来看，短中期示弱，后市或还有调整。最终上证指数本周下跌0.30%。领涨中信一级行业为：农林牧渔、食品饮料、电子、基础化工、医药。 一、择时系统HCTiming 价量共振模型：短期示弱，几乎所有宽基和一级行业空仓，量能持续缩量。 加速度模型：短期示弱，几乎所有宽基和一级行业空仓，市场冲高再次回落。 推波助澜模型：中期示弱，万得全A空仓，后市或还没调整完毕。 动量摆动模型：长期示弱，万得全A、上证综指、沪深300、上证50、中证800已经平仓，中证500、深圳综指信号尚在。 图表 1 择时系统信号 资料来源: hcquant.com，华创证券 二、恐慌指数HCVIX 我们根据中证指数有限公司上证50ETF波动率指数(中国波指iVIX)算