金融工程周报：加速度与量能示弱，后市做多依旧需要等待

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究 报 告 金融工程周报（20191014-20191018） 加速度与量能示弱，后市做多依旧需要等待  本周回顾 上周我们认为市场依旧偏震荡整固，做多依旧需要耐心等待。本周上证指数单周下跌1.19%，完全符合预期。领涨行业为：传媒、餐饮旅游、医药、轻工制造、银行。其中传媒、轻工制造为推荐行业。  下周观点 从最近的市场表现来看，价量共振模型V1/V2/V3所有宽基和中信一级行业不看多，量能示弱，后市上涨需要足够的量能。从趋势加速度共振模型、鱼和熊掌模型的表现来看，大多数宽基与中信一级行业并不看多，只有少数零碎信号。从本周的北上资金来看，本周北上资金净流入96亿元。 经过计算：本周HCVIX先降后升，目前最新值为14.57，总体处于下降通道中。 本周股票型基金（股票型基金与偏股混合型基金，下同）总仓位为87.93%，相较于上周增加2个bps，混合型基金（灵活配置型基金与平衡型基金，下同）总仓位为62.15%，相较于上周减少13个 bps。股票型先行者基金总仓位为87.03%，相较于上周增加17个bps，混合型先行者基金总仓位为49.50%，相较于上周减少3个 bps（先行者基金定义详见《评价基金行业轮动能力的新指标》）。 因此从价量共振与趋势加速度共振模型的表现来看，加速度与量能示弱，上证指数或会继续围绕2891~3026窄幅震荡，或逐渐下跌，最终我们认为，后市做多依旧需要耐心等待。 下周推荐行业为：交通运输、餐饮旅游、通信、传媒、建材。  风险提示 本报告中所有统计结果和模型方法均基于历史数据，不代表未来趋势。 证券分析师：王小川 电话：021-20572528 邮箱：wangxiaochuan@hcyjs.com 执业编号：S0360517100001 《华创金工周报（20190826-20190830）：量能尚可，后市或有反弹，但空间较为有限》 2019-09-01 《华创金工周报（20190902-20190906）：量能充裕，趋势加速，后市或延续上涨》 2019-09-08 《华创金工周报（20190909-20190912）：加速度未衰，量能不弱，后市或继续上涨》 2019-09-15 《华创金工周报（20190916-20190920）：加速度半衰，量能走弱，后市料震荡整固》 2019-09-22 《华创金工周报（20190923-20190930）：趋势由多转空，量能示弱，做多需要耐心等待》 2019-10-07 相关研究报告 华创证券研究所 金融工程 金工周报 2019年10月20日 金工周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、择时系统HCTiming ......................................................................................................................................................... 4 二、恐慌指数HCVIX .............................................................................................................................................................. 4 三、仓位角度HCPOS .............................................................................................................................................................. 4 四、形态角度HCGraph .......................................................................................................................................................... 7 五、下周观点 ........................................................................................................................................................................... 10 六、历史观点回顾 ................................................................................................................................................................... 10 七、风险提示 ........................................................................................................................................................................... 11 金工周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 恐慌指数HCVIX ....................................................................................................................................................... 4 图表 2 部分行业历史仓位展示 ............................................................................................................................................. 5 图表 3 基金绝对仓位 ............................................................................................................................................................. 5 图表 4 基金超低配仓位 ......................................................................................................................................................... 6 图表 5 双底形态组合净值走势 ............................................................................................................................................. 7 图表 6 上周双底形态实现突破个股 ..................................................................................................................................... 8 图表 7 杯柄形态组合净值走势 ............................................................................................................................................. 8 图表 8 上周杯柄形态实现突破个股 ..................................................................................................................................... 8 图表 9 本周杯柄形态实现突破个股 ..................................................................................................................................... 9 图表 10 本周双底形态实现突破个股 ................................................................................................................................... 9 图表 11 历史观点回顾 ......................................................................................................................................................... 10 金工周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 上周我们认为市场依旧偏震荡整固，做多依旧需要耐心等待。本周上证指数单周下跌1.19%，完全符合预期。领涨行业为：传媒、餐饮旅游、医药、轻工制造、银行。其中传媒、轻工制造为推荐行业。 一、择时系统HCTiming 从最近的市场表现来看，价量共振模型V1/V2/V3所有宽基和中信一级行业不看多，量能示弱，后市上涨需要足够的量能。从趋势加速度共振模型、鱼和熊掌模型的表现来看，大多数宽基与中信一级行业并不看多，只有少数零散信号。 二、恐慌指数HCVIX 我们根据中证指数有限公司上证50ETF波动率指数(中国波指iVIX)算法（目前已经暂停发布），发布了HCVIX，与已发布iVIX相关系数达到99.2%。 经过计算：本周HCVIX先降后升，目前最新值为14.57，总体处于下降通道中。 图表 1 恐慌指数HCVIX 资料来源：Wind，华创证券 三、仓位角度HCPOS 本周股票型基金（股票型基金与偏股混合型基金，下同）总仓位为87.93%，相较于上周增加2个bps，混合型基金（灵活配置型基金与平衡型基金，下同）总仓位为62.15%，相较于上周减少13个 bps。 股票型先行者基金总仓位为87.03%，相较于上周增加17个bps，混合型先行者基金总仓位为49.50%，相较于上周减少3个 bps（先行者基金定义详见《评价基金行业轮动能力的新指标》）。 目前股票型基金重仓的前五个行业为：食品饮料（13.65%）、电子元器件（10.97%）、医药（9.12%）、