IT行业周报：联通4G用户增速亮眼，平昌冬奥会5G网络引发关注

 本周核心观点：近日，三大运营商公布了2018年1月份的业务数据。在联通的亮眼表现背后，我们认为与互联网公司的深度合作是其重要的竞争优势之一，为互联网公司引流的同时也以开拓新渠道的方式拉动联通4G用户以及流量的增长。经过时间的磨合，混改很可能使联通再造血液，获得新生，甚至重塑行业形态。建议对公司进行中长期关注。 5G是下一代技术最确定的方向。平昌冬奥会5G服务的成功推出让全球聚焦5G，初步认识到了其应用效果。以平昌冬奥会为契机，全球运营商、设备商等在5G领域的投入意愿很可能会提升，加速布局5G。过去一年，通信板块表现较弱，目前估值处于较低水平。建议对板块进行关注，重点布局竞争格局佳的细分行业龙头。  上周市场回顾：狗年伊始，大盘开启修复行情，IT行业也随之回调。上周，沪深300指数上涨2.79%，电子（申万）指数上涨2.03%，计算机（中信）指数上涨2.75%，通信（申万）指数上涨2.23%，互联网传媒（申万）指数上涨1.75%。  行业要闻：2017年第四季服务器DRAM营收成长约13.9%；手机将启拉货潮：刘海屏玻璃、被动器件、驱动IC最短缺；2017年中国研发经费投入1.75万亿居世界第二位；前十大移动运营商占有76%的蜂窝物联网市场；国内两家省级医院遭勒索病毒攻击  风险提示：混改进展不及预期风险；ARPU值持续下滑风险；行业及技术发展不及预期；行业竞争风险；预留合适的安全边际 作者 分析师 李甜露 执业证书 S0110516090001 电话 010-56511916 邮件 litianlu@sczq.com.cn 研究助理 李嘉宝 电话 010-56511905 邮件lijiabao@sczq.com.cn 行业数据 ：IT行业 (电子、计算机、 通信整合) 股票家数（家） 499 总市值（亿元） 58960.85 流通市值（亿元） 42460.99 年初至今涨跌幅（%）-6.01 每股收益（TTM,元） 0.23 相关研究 把握过渡阶段的投资机会——IT行业四季度策略通信篇 立足既有优势，放眼“补短板、促创新”的主题机会——IT行业2018年度策略电子篇 IT行业近一年股价走势 投资要点 联通4G用户增速亮眼， 平昌冬奥会5G网络引发关注 ——IT行业周报（02.22-02.25） 评级：看好 IT行业证券研究报告 2018年02月27日 零售行业报告 IT行业分析报告 Page 2 1 本周核心观点 1.1联通4G用户增速亮眼，平昌冬奥会5G网络引发关注 近日，三大运营商公布了2018年1月份的业务数据。 图表1：三大运营商2018年1月份业务数据公告 资料来源：公司公告，C114，首创证券研发部 从存量来看，中国移动在移动及4G领域仍处于绝对的优势地位，中国电信在宽带领域的优势正由于中国移动的发力而缩小。 从增量来看，中国电信移动用户净增最高，为506万户；中国联通4G用户净增最高，为641.5万户；中国移动的宽带用户净增最高，为407.6万户。三大运营商在不同方面实现了2018年的“开门红”。这其中，联通4G用户的高增长无疑是值得关注的。 在联通4G的亮眼表现背后，我们认为与互联网公司的深度合作是其重要的竞争优势之一。2017年，联通相继与百度合作推出“大神卡、小神卡”；与阿里支付宝合作推出“蚂蚁大宝卡、蚂蚁小宝卡”等；尤其是与腾讯合作推出的腾讯王卡，借助腾讯的现象级产品“王者荣耀”及众多高频软件，在2017年一年内发展的新用户数突破5000万。 联通与互联网公司的合作成为双赢，为互联网公司引流的同时也以开拓新渠道的方式拉动联通4G用户以及流量的增长。 联通的混改成功引入BATJ，与联通主业关联程度高、互补性强。运营商擅长的是CT（通信技术），BATJ擅长IT（信息技术）和DT（数字技术），民营战略投资者的入股不仅带来了资金，还带来了更全面的战略、能力，形成产业链协同，催生创新型业务。 我们认为，经过时间的磨合，混改很可能使联通再造血液，获得新生，甚至重塑行业形态。建议对公司进行中长期关注。 第3页 IT行业分析报告 Page3 移动网络业务目前以4G技术为核心，5G则是下一代技术最确定的方向。业界普遍预计5G网络在全球应用的时间约为2020年，然而今年，全球首个5G试商用服务在平昌冬奥会上出现。 韩国的无线网络技术在全球领先，早在2016年底，韩国电信（KT）就计划在2018年平昌冬奥会上进行5G试验网络服务。KT的5G标准（5G-SIG）指南是由三星、诺基亚、爱立信、英特尔和高通等全球设备商和芯片商共同设计制定的。 平昌冬奥会上，KT、爱立信、三星、英特尔、高通和思科等部署了迄今为止规模最大的5G网络，在10个奥运场馆搭建22个5G链路，支持同步观赛、互动时间切片和360度VR直播等沉浸式观赛体验、自动驾驶、无人机、全息技术等应用，还为观众和游客提供千兆级速度服务。 平昌冬奥会5G服务的成功推出让全球聚焦5G，初步认识到了其应用效果。以平昌冬奥会为契机，全球运营商、设备商等在5G领域的投入意愿很可能会提升，加速布局5G。 虽然运营商对5G的大规模投入大概率出现在2019年，但2018年内，5G的独立组网标准等产业大事将会落地，涉及到厂商的技术储备及5G真正到来时的竞争格局。 过去一年，通信板块表现较弱，目前估值处于较低水平。建议对板块进行关注，重点布局竞争格局佳的细分行业龙头。 1.2风险提示 混改进展不及预期风险；ARPU值持续下滑风险；行业及技术发展不及预期；行业竞争风险；预留合适的安全边际 2 本周投资提示 本周将有48家公司召开股东大会： 零售行业报告 IT行业分析报告 Page 4 图表2：本周重要会议 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 3 上周板块表现 3.1市场表现 狗年伊始，大盘开启修复行情，IT行业也随之回调。上周，沪深300指数上涨2.79%，电子（申万）指数上涨2.03%，计算机（中信）指数上涨2.75%，通信（申万）指数上涨2.23%，互联网传媒（申万）指数上涨1.75%。 图表3：上周IT板块涨跌幅 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 上周，24个三级子版块中23个上涨。涨跌幅前五名的分别为：基础软件及套装软件，半导体材料，集成电路，分立电路，电子系统组装和终端设备。 序号证券代码证券名称会议时间序号证券代码证券名称会议时间序号证券代码证券名称会议时间序号证券代码证券名称会议时间1002306.SZ*ST云网2018030213300209.SZ天泽信息2018030125002369.SZ卓翼科技2018022837300440.SZ运达科技201802272300076.SZGQY视讯2018030214300248.SZ新开普2018030126300050.SZ世纪鼎利2018022838300615.SZ欣天科技201802273300339.SZ润和软件2018030215300250.SZ初灵信息2018030127300134.SZ大富科技2018022839600110.SH诺德股份201802274300389.SZ艾比森2018030216300379.SZ东方通2018030128300323.SZ华灿光电2018022840603636.SH南威软件201802275300624.SZ万兴科技2018030217300542.SZ新晨科技2018030129300331.SZ苏大维格2018022841002153.SZ石基信息201802266600734.SH实达集团2018030218300579.SZ数字认证2018030130300608.SZ思特奇2018022842002587.SZ奥拓电子201802267603383.SH顶点软件2018030219300736.SZ百华悦邦2018030131600050.SH中国联通2018022843300046.SZ台基股份201802268000851.SZ高鸿股份2018030120603515.SH欧普照明2018030132600446.SH金证股份2018022844300085.SZ银之杰201802269000971.SZ高升控股2018030121000701.SZ厦门信达2018022833002279.SZ久其软件2018022745300469.SZ信息发展2018022610002005.SZ德豪润达2018030122000997.SZ新大陆2018022834300219.SZ鸿利智汇2018022746600260.SH凯乐科技2018022611002609.SZ捷顺科技2018030123002008.SZ大族激光2018022835300231.SZ银信科技2018022747600485.SH信威集团2018022612002925.SZ盈趣科技2018030124002119.SZ康强电子2018022836300277.SZ海联讯2018022748600666.SH奥瑞德20180226沪深300电子计算机计算机硬件计算机软件IT服务通信互联网本周收益2.792.032.752.183.311.972.231.75本周超额收益(0.75)(0.04)(0.60)0.52(0.81)(0.56)(1.04)月度收益(7.02)(7.55)(9.58)(9.66)(8.12)(13.53)(12.53)(13.60)月度超额收益(0.52)(2.56)(2.64)(1.09)(6.51)(5.51)(6.58)年初至今收益18.596.96(21.02)(18.13)(19.02)(30.01)(18.35)(32.54)年初至今超额收益(11.63)(39.61)(36.72)(37.60)(48.60)(36.94)(51.12) 第5页 IT行业分析报告 Page5 图表4：上周IT行业三级子板块涨跌幅 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 上周，33个概念板块全部上涨。涨跌幅前五名的分别为：区块链，量子通信，人工智能，芯片国产化，智能汽车。 图表5：上周IT概念板块涨跌幅 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 零售行业报告 IT行业分析报告 Page 6 板块个股涨幅前十名分别为：华正新材，紫光国芯，飞荣达，深南电路，佳讯飞鸿，汇纳科技，绿盟科技，数字政通，大唐电信，盛洋科技。 其中，华正新材、深南电路均属于印制电路板板块；绿盟科技、数字政通均属于计算机软件开发板块；大唐电信、盛洋科技均属于通信设备传输板块。 图表6：上周IT板块个股涨幅前十名 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 跌幅前十名分别为：好利来，博敏电子，迪威迅，立思辰，旋极信息，朗科科技，盈趣科技，京东方B，火炬电子，美格智能。 图表7：上周IT板块个股跌幅前十名 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 3.2估值表现 经过两周的大幅调整，目前，电子指数（申万）PE约为37倍，处于历史较低水平；计算机指数（中信）PE约为55倍，处于历史中枢水平