医药行业生物医疗低温存储系列报告之二：从生物样本库看生物医疗低温存储领域投资机会

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2020年03月25日 分析师：赵浩然 S1070515110002 ☎ 0755-83511405  zhaohaoran@cgws.com 联系人（研究助理）：谭竞杰 S1070118070038 ☎ 0755-83516207  tanjingjie@cgws.com 联系人（研究助理）：谢欣洳 S1070118090028 ☎ 0755-83660814  xiexinru@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<高壁垒专业化细分赛道，生物安全自主可控+疫情防控体系完善推动市场扩容>> 2020-03-03 <<短期关注疫情直接受益标的，长期看重医药产业变化>> 2020-02-07 <<疫苗行业迎来黄金年代，重磅产品相继上市>> 2019-12-27 从生物样本库看生物医疗低温存储领域投资机会 ——生物医疗低温存储系列报告之二 股票名称 EPS PE 19E 20E 19E 20E 海尔生物 0.72 0.80 50.30 36.51 澳柯玛 0.25 0.33 18.84 14.22 中科美菱 资料来源：Wind，长城证券研究所  生物样本库建设必要性：生物样本库是转化医学与精准医疗基础，国家重要战略资源；在转化医学领域，无论是“从实验室到病床”还是“从病床到实验室”的转化研究，均需进行大量生物样本分析，生物样本库是决定转化医学发展速度与程度的最重要因素之一；在精准医疗领域，精准医疗实施的前提条件是有丰富的临床患者及人群队列样本可供分析、对比与验证，以精确寻找靶点、精准分类疾病，生物样本库的规模和质量一定程度决定精准医疗进程；同时，生物样本库是保护国家生物资源和人类遗传资源安全、避免潜在生物威胁重要手段。  生物样本库建设与运营：生物样本库的建设与运营以标准化、信息化为主要方向，标准化即以标准化流程、标准化方法进行样本采集、处理、转运、出入库及管理，信息化即通过样本库管理系统追踪每一份样本的采集、处理、接收、出入库与销毁，实现全生命周期可追溯，同时建立信息库整合样本各类数据，以实现大样本量数据搜索、关联与分析；基于标准化和信息化，通过信息共享平台进行资源共享以满足现代科学研究大样本量需求，进一步提高样本库价值，是未来发展大趋势。  从生物样本库特点及Brooks Automation发展历程看生物医疗低温存储领域投资机会：一方面，生物样本库重资产属性明显，高标准、高质量样本库建立与运营均需要大量资金支持，各国大型样本库基本均由政府出资支持，鉴于生物安全被提升至国家安全高度，生物安全法加速立法，精准医疗及转化医学得到国家大力支持，我国生物样本库或迎来新一轮发展机会，生物医疗低温存储设备作为生物样本库核心基础设施，存放量预期；另一方面，现代生物样本库大型化、规模化趋势明显，对于自动化、信息化需求旺盛，生物医疗低温存储设备自动化、智能化、兼容信息化管理平台成为未来大方向；此外，随着生物样本存储需求增加，商业化存储模式或将兴起，拥有设备优势的供应商有望同时成为商业化存储服务提供商，拓宽自身业务范围。国内生物医疗低温存储设备供应商在生物样本库领域目前仍以提供存储设备为主，且存储设备多为单机、非自动产品主，仅少数头部企业开始探索自动化、互联化产品，尝试提供整体解决方案，切合-10%0%10%20%30%医药沪深300核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业专题报告 行业报告 医药行业 行业专题报告 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 未来发展方向，参考全球生命科学样本管理解决方案领先提供商Brooks Automation发展历程，已布局“设备+互联网“产品及整体解决方案企业或已占先机。  投资建议：随着生物安全提升至国家安全高度，生物安全法加速立法，转化医学、精准医疗得到国家大力支持，我国生物样本库或迎来新一轮发展机会，生物医疗低温存储设备作为生物样本库核心基础设施，存放量预期；生物样本库所用生物医疗低温存储设备自动化、智能化、兼容信息化管理平台为未来发展方向，拥有设备优势的供应商有望同时成为商业化存储服务提供商，拓宽自身业务范围，参考全球生命科学样本管理解决方案领先提供商Brooks Automation发展历程，我们建议关注已布局“设备+互联网“产品及样本库整体解决方案的供应商海尔生物（688139.SH）、澳柯玛（600336.SH）、中科美菱（835892.OC）等。  风险提示： 政策落地不及预期风险，市场拓展不及预期风险，下游需求不及预期，研发失败风险，产品质量问题等突发事件风险 rQxPqMqPtPmMuNyRmOrNpO7NbPaQsQmMmOrReRnNsRlOsQqN6MsQoMvPmNnRMYmPoP 行业专题报告 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 生物样本库建设必要性：转化医学与精准医疗基础，国家重要战略资源 ................... 5 1.1 转化医学与生物样本库 .............................................................................................. 5 1.2 精准医疗与生物样本库 .............................................................................................. 6 1.3 生物安全与生物样本库 .............................................................................................. 8 2. 生物样本库建设与运营：基于标准化、信息化，实现数据运用与共享才能真正发挥作用 9 3. 从生物样本库发展特点及Brooks Automation发展历程看生物医疗低温存储领域投资机会：设备融合物联网企业已占先机 .................................................................................... 10 4. 投资建议 ............................................................................................................................. 19 5. 风险提示 ............................................................................................................................. 19 行业专题报告 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：生物样本库是转化医学基础 ........................................................................................... 6 图2：各国布局精准医疗 ........................................................................................................... 7 图3：生物样本库是精准医疗基础 ........................................................................................... 8 图4：现代生物样本信息包含内容 ........................................................................................... 9 图5：Brooks Life Sciences发展历程 ........................................................................................ 11 图6：Brooks Life Sciences一体化样本管理解决方案 ............................................................ 15 图7：Brooks Life Sciences收入情况（百万美元） ................................................................ 15 图7：海尔生物生物样本库解决方案 ..................................................................................... 16 图8：海尔生物BIMS®生物样本信息管理系统 ...................................................................... 17 图9：澳柯玛智慧全冷链整体解决方案 ................................................................................. 17 图10：中科美菱MIBS智能生物样本库解决方案 ................................................................. 18 表1：Brooks Life Sciences主要产品/服务一览 ...................................................................... 12 表2：重点推荐公司盈利预测 ................................................................................................. 19 行业专题报告 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 生物样本库建设必要性：转化医学与精准医疗基础，国家重要战略资源 生物样本库又称生物银行，根据经济合作与发展组织（OECD）定义，其是一种集中保存各种人类生物材料，用于疾病临床治疗和生命科学研究的生物应用系统；具体来说，这一系统既包括标准化收集、处理、储存及应用健康和疾病生物体的器官、组织、细胞、血液、体液、分泌物、排泄物以及生物大分子衍生物等人类遗传资源实体样本，也包括与这些样本相关的知情同意、临床诊断、治疗、随访等信息及对样本开展质量控制、实验分析等所产生的数据，是融合生物样本实体、生物信息以及样本表型数据和样本研究信息的综合资源库。 生物样本库作为生命科学基础研究重要资源，对于开展人类疾病预测、诊断、治疗研究具有不可替代的重要作用，随着转化医学和精准医疗的兴起，逐步成为生物医药领域核心竞争力之一，尤其近年来生物安全受到各国重视，生物样本库已提升至国家重要战略资源高度，美国、欧洲、加拿大、澳大利亚、日本等均持续投入大量资金进行生物样本库的建设与运营。 1.1 转化医学与生物样本库 转化医学一词最早出现于1996年，由Geraghty J在《The Lancet》杂志撰文提出，目前已成为国际医学领域一个新的学科分支，其核心即搭建基础医学研究与临床应用