3月8至3月13日黄金市场周报：央行购金放缓，黄金或承压

1贵金属研究院周四到周五期间全球股市哀嚎遍野，多国股市出现熔断行情，本来风险急升，在恐慌情绪推动下，黄金是应该有支撑的，但新冠疫情及全球经济情况，给贵金属市场带来太多不确定性，因其他资产大跌导致追加保证金需求增加，黄金或遭套现。但贵金属市场并非就进入熊市，主要是各种不确定因素的风险支撑，故黄金长期支撑因素或仍然存在。近期下跌，或给黄金多头跌出了上行的空间。白银本周空头占优，周线收阴。伦金当周开盘于1694.99美元/盎司，最高价1703.60美元/盎司，最低价1504.34美元/盎司，收于1529.71美元/盎司，较前一周下跌8.58%。图表来源：博易大师国内交易综述，主力合约【沪金】2006合约开盘于381.10元/克，最高价381.12元/克，最低价349.10元/克，收于356.40元/克，较前一周下跌5.23%。图表来源：博易大师央行购金放缓黄金或承压2020年3月13日招金期货黄金周报-----3月8至3月13日黄金市场周报 招金期货贵金属研究院2二、机构持仓喜忧参半【黄金ETF持仓】截止到3月12日黄金ETF持仓为944.18吨，较上日减少9.08吨，显示空头势能占优。图表来源：招金期货数据库【黄金CFTC持仓】截止到3月03日报告显示，黄金CFTC持仓为多单、空单均减少，从此数据看，空头占优。图表来源：99期货网三、本周市场要闻 oPxPsQtPrMmQtNqQsPoOsR7NdN8OoMpPsQnNeRnNtQkPmNvN8OrRwPuOtQrOvPnNqP招金期货贵金属研究院3（一）美联储分批注入市场流动性共1.5万亿美元美国联邦储备理事会(美联储/FED)周四出手向市场挹注1.5万亿美元短期资金，以阻止市场崩跌之势，部分分析人士表示，这或许表明联储未来几日将更积极地采取行动来刺激经济，稳定金融体系。随着不同市场都出现资金紧张情况，纽约联储表示，将分三次、每次5000亿美元向市场注入资金，并将扩大美国公债的购买范围，这一转变表明，美联储可能会比计划更早地部署一些危机时期的政策工具。美联储下周将召开会议，市场预期，此次美联储将调降政策利率目标，很可能降至零水准，并就其计划如何应对新冠病毒疫情造成的经济冲击向市场提供新的指引。美国及时的刺激措施，支撑美元，或使黄金承压。（二）欧央行意外不降息3月12日，欧洲央行批准实施新一轮刺激措施，但却出人意料地维持利率不变，这一决定令市场大失所望。欧股狂泻逾10%，录得历史最大单日跌幅。欧洲央行行长拉加德曾私下警告称，如果政策制定者们不团结起来，可能重演2008年的危机。为了应对这一威胁，欧洲央行周四公布了一系列货币政策，但未能安抚担心欧元区陷入衰退的投资者。欧洲基准股指创下历史最大跌幅，借贷成本大幅上升。投资者得出的结论是:欧洲央行几乎没有支持经济的弹药，现在各国政府必须尽自己的一份力。法国总统马克龙罕见地公开批评欧洲央行的政策，称欧洲央行的计划不够好，也不足够。重要的是欧洲央行未来要采取新政策。欧央行目前利率为0%，若为负利率则会增加金融机构风险，对经济不利，若欧元下跌，黄金或承压。（三）央行购金趋缓全球各国央行购金渐趋平缓。据世界黄金协会3月初发布的数据显示，截至2020年1月，全球官方黄金储备共34,735.73吨。其中，欧元区(包括欧洲央行)共计10,776.0吨，占其外汇总储备的58.6%。全球前十五官方黄金储备数据表明，1月份购金活跃的央行相对较少。截至2020年1月，土耳其领衔增持16.2吨，俄罗斯的官方储备上涨8.1吨，哈萨克斯坦增持1吨。其他排名前十五的国家较2019年12月黄金储备没有明显变化。此外，蒙古增持1吨，是迄今仅有的几家值得注意的买家。2020年1月，全球各国央行净购入21.5吨黄金（仅包括1吨或以上的购买）。相较于去年同期，此净购金量下降了57%，且远低于2019年52.3吨的月度平均净购金量。同样，净卖方也很少，乌兹别克斯坦(-2.2吨)和卡塔尔(-1.6吨)是造成全球央行黄金 招金期货贵金属研究院4需求下跌的主要原因。央行购金操作放缓，或导致黄金承压。（四）IMF呼吁各国多管齐下美IMF首席经济学家近期表示，应多管齐下采取针对性措施应对卫生风险冲击。国际货币基金组织（IMF）首席经济学家吉塔·戈皮纳特9日发表文章说，卫生风险将对经济产生重大影响，各国应采取针对性举措应对卫生风险冲击。戈皮纳特在文中说，卫生风险向更多国家蔓延。各国政策制定者需实施有针对性的财政、货币和金融市场措施，包括为受供应链中断和需求下滑打击的家庭和企业提供工资补贴和税收减免等优惠措施；各国央行应准备好向银行和非银行金融机构提供充足流动性；当金融环境面临大幅收紧风险时，各国央行应采取降息或资产购买等货币刺激措施以提振信心、支撑金融市场。同时，财政刺激政策也可以帮助提振总需求。货币基金组织呼吁多管齐下，各国应团结起来，但欧盟各国近期对刺激政策有较大分歧，并且通缩预期增强，或使贵金属等承压。四、综合分析本周市场基本面偏利空，美国不断施行经济刺激政策，美国联邦储备理事会(美联储/FED)周四出手向市场挹注1.5万亿美元短期资金，缓解市场通缩预期。供需上，央行购金趋缓，黄金买盘信心或受影响。货币基金组织希望各国决策者共同施策，但欧洲各国针对经济刺激政策的分歧加重，或引发通缩预期升温，黄金或短期承压。但由于新冠疫情尚未解决，全球经济下滑风险增加的背景下，黄金长期或仍有支撑。综合来看，目前基本面偏空，黄金或承压。技术上，关注KDJ超卖，对黄金偏利多。仅供参考。 招金期货贵金属研究院5贵金属研究院2020年3月13日免责声明本报告仅向特定客户传送，未经招金期货研究院授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，招金期货研究院力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。