3月2至3月6日黄金市场周报：基本面矛盾重重，黄金或维持震荡
1贵金属研究院3月4日凌晨美联储紧急降息50个基点，主要是为了应对公共卫生事件对美国经济的影响。美联储此次紧急降息表明目前可能面临自2008年金融危机以来最大的考验。当然受疫情影响的不止美国，目前全球多数国家陷入公共卫生事件的困境，服务业及制造业受到冲击，全球央行货币宽松预期再次达到上方极致。但因近期股市跌幅较大，黄金或因流动性需求而遭抛售，故多空交织的影响下，黄金或维持震荡。白银本周多头占优，周线收阳。伦金当周开盘于1591.90美元/盎司，最高价1681.10美元/盎司，最低价1575.12美元/盎司，收于1677.481美元/盎司，较前一周上涨5.80%。图表来源：博易大师国内交易综述，主力合约【沪金】2006合约开盘于360.00元/克，最高价377.96元/克，最低价358.48元/克，收于376.88元/克，较前一周上涨1.86%。图表来源：博易大师基本面矛盾重重黄金或维持震荡2020年3月06日招金期货黄金周报-----3月2至3月6日黄金市场周报 招金期货贵金属研究院2二、机构持仓喜忧参半【黄金ETF持仓】截止到3月3日黄金ETF持仓为934.52吨，较上日增加3.51吨，显示多头势能占优。图表来源：招金期货数据库【黄金CFTC持仓】截止到2月25日报告显示，黄金CFTC持仓为多单、空单均减少，从此数据看，空头占优。图表来源：99期货网三、本周市场要闻 oPnQsQtPsRvNxOqMsMoQrQ7N8QaQnPpPtRnNkPmMmPeRnNpR9PmNzQMYoPqPwMrRtP招金期货贵金属研究院3（一）美联储紧急降息50个基点3月4日美联储自2008年金融危机以来首次紧急降息，50个基点的幅度亦创十余年来最大。美联储主席鲍威尔表示降息是为了保护美国经济免受公共卫生事件的冲击，同时他暗示，美国经济面临的威胁不会很快减弱。降息50个基点的决定得到了决策者的一致同意。这是美联储自2008年金融危机最严重时期以来首次紧急降息，突显出美联储认为快速演变的形势有多严峻。美联储降息后利率期货市场走势反映出，市场预计美联储将在6月前再次降息25个基点，且在年底前累计降息100点。同时美联储官员也发声表示公共卫生事件将令美国经济承压。美联储降息使美元承压，黄金或受到支撑。（二）10年期美债首次跌破1%近期需要投资者们关注的是美债的市场表现。3月3日美国国债劲升，短债领涨，美联储降息50个基点，推动10年期收益率首次跌破1%，最低触及0.904%。十年期美国国债收益率首次跌破1％，意味着市场认为美联储在紧急下调50个基点后或仍有下行可能。且美国10年期美国国债收益率跌至1.0％以下，这显然是市场高度焦虑的迹象。或支撑避险资产黄金。（三）黄金或因流动性需求承压近期黄金遭受重大抛售，因为随着股市暴跌，投资者被迫出售其持有的黄金以满足追加保证金的要求。若股市继续下行，黄金将继续受到投资者流动性需求的压力，这可能会减弱其向上动能。黄金是一种流动性资产，最近已经表现出色，已升至七年高点。因此，对于许多投资者来说，当他们获利并满足追加保证金要求时，黄金可能是首选，因黄金正处于新的避险资金流和流动性需求之间，或导致黄金承压。（四）美联储褐皮书多次提及新冠疫情对经济影响美国联邦储备委员会4日发布的全国经济形势调查报告显示，尽管美国经济整体温和扩张，但新冠肺炎疫情对美国旅游业、制造业等行业产生的负面影响正逐步显现。报告显示，与1月份发布上一份“褐皮书”时相比，新冠肺炎疫情对美国各行业影响逐步显现。有迹象表明，疫情已对旅游业产生负面冲击。部分制造业生产商担心，未来数周供应链可能受疫情影响进一步中断。物价方面，随着中美第一阶段经贸协议的签署和落实，包括制造商在内的部分企业对商品价格走低持乐观态度。由于新冠肺炎 招金期货贵金属研究院4疫情在美国蔓延加速，有部分企业担心疫情可能会对价格产生影响。就业市场方面，报告显示，劳动力不足导致许多企业增速降低和建设项目延迟。为吸引人才，一些企业主将临时工转为固定员工。部分地区制造业、零售业和运输行业用人需求下滑。工资方面，在一些地区，工资温和增长。企业认为，劳动力市场紧张与最低工资提高为企业薪资带来上行压力。随着福利成本上升以及企业主为吸引和留住员工而扩大福利，企业福利支出有所增加。综合看，褐皮书表态偏鹰，对黄金偏利空。内容上整体看好美国经济，但对新冠虽有提及但因调研期间新冠正在初步显现，所以会与实际有所差距。四、综合分析本周市场基本面多空交织，美国经济数据表现欠佳，美联储紧急降息50个基点，或再次开启全球货币宽松步伐。美联储降息并未支撑股市，主要是市场担心疫情会导致需求减少，进而导致服务业及制造业受影响，市场纷纷逃离，持有者则要面临追加保证金的风险，为了增加流动性，或抛售黄金等标的，或对避险资产黄金偏利空。但目前新冠疫情尚未解决，全球货币宽松预期增强的背景下，黄金仍有支撑。综合来看，目前基本面多空交织，黄金或维持震荡走势。技术上，关注布林线上轨压力情况。仅供参考。贵金属研究院2020年3月06日免责声明本报告仅向特定客户传送，未经招金期货研究院授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，招金期货研究院力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
