物业管理行业周报

克而瑞证券物业及存量地产组——物业管理行业周报（2020.03.09-03.15）分析师：李蒙，CFA执业证号：APQ664meng.li@cricsec.com联系人：王祎馨分析师：徐婵娟，CFA执业证号：BOI213sarah.xu@cricsec.com联系人：丁希璞 2019年上市物管企业年报预计披露时间说明：数据来自wind，每周将持续更新周一周二周三周四周五3月910111213宝龙商业业绩公告时代邻里业绩公告新城悦服务业绩公告1617181920雅生活业绩公告碧桂园服务业绩公告中海物业业绩公告2324252627永升生活服务业绩公告奥园健康业绩公告保利物业/和泓服务业绩公告佳兆业美好业绩公告30314月123新大正年报披露6789101314151617招商积余年报披露2021222324南都物业年报披露272829301 oPwOoMrNmRnRoQoOtOpPoNaQdN7NtRnNpNrRlOnNnOjMnMtNaQpOtNNZsOqRxNtRzR行业新闻公司公告市场表现➢2020年物业第一股登陆港交所“超购王”兴业物联上市首日惨遭破发。3月9日，兴业物联服务集团有限公司正式登陆港交所，成为疫情下登陆资本市场的物业第一股。而在此前的招股过程中，公司获得了超过约1414.06倍的认购，一举成为今年港交所的新科“超购王”。这同时意味着，继鑫苑物业之后，河南省迎来第二家在港上市的物业服务企业。市场认购的热情出人意料，但更出人意料的，是公司上市首日即遭遇破发。具体表现来看，兴业物联在盘前竞价阶段大幅低开，股价一度腰斩至1.65港元，较招股价跌17.09%，随后公司开盘价报1.81港元，跌9.05%➢新大正物业拟新增17项经营范围含市政设施管理、酒店管理服务等。3月9日，重庆新大正物业集团股份有限公司公布了一则变更经营范围暨修订《公司章程》的公告。公告显示，由于战略发展需求，新大正物业拟新增下属经营范围：“建筑物清洁服务；城乡市容管理；城市建筑垃圾处理；公路管理与养护；市政设施管理、工程管理服务；节能管理服务；安全系统监控服务；航空运营支持服务；通用航空服务；航空商务服务；航空运输货物打包服务；装卸搬运；专业保洁、清洗、消毒服务；护理机构服务（不含医疗服务）；酒店管理、住宿服务；停车场服务；礼仪服务。”（最终以市场监督管理局核定为准） 行业新闻公司公告市场表现➢济南取消办理提取住房公积金支付物业费业务。3月9日起，济南住房公积金中心取消办理提取住房公积金用于支付物业费业务。济南住房公积金中心发布的《关于取消办理提取住房公积金支付物业费业务的通知》显示，根据《住房公积金管理条例》（国务院令第350号）、《住房公积金提取业务标准》（GB/T51323-2019）等规定，按照省住建厅、省财政厅、人行济南分行《关于做好住房公积金审计发现问题整改工作的通知》（鲁建金字〔2020〕3号）文件要求，自2020年3月9日起取消办理提取住房公积金用于支付物业费业务。）➢习近平总书记深入武汉社区看望居民群众和防控一线工作人员。3月9日起，济南住房公积金中心取消办理提取住房公积金用于支付物业费业务。济南住房公积金中心发布的《关于取消办理提取住房公积金支付物业费业务的通知》显示，根据《住房公积金管理条例》（国务院令第350号）、《住房公积金提取业务标准》（GB/T51323-2019）等规定，按照省住建厅、省财政厅、人行济南分行《关于做好住房公积金审计发现问题整改工作的通知》（鲁建金字〔2020〕3号）文件要求，自2020年3月9日起取消办理提取住房公积金用于支付物业费业务。） 行业新闻公司公告市场表现➢住房城乡建设部倪虹在国务院新闻发布会上肯定物业防疫成绩。3月10日，国务院联防联控机制举行新闻发布会，住房城乡建设部党组成员、副部长倪虹参加发布会，介绍住房城乡建设部参与疫情防控、服务复工复产有关情况，并答记者问。住房城乡建设部党组成员、副部长倪虹在发言中介绍了物业管理行业在疫情防控工作中的贡献：“全国700多万物业服务人员为住宅小区提供了不间断的日常服务，在社区党组织统一领导下，积极参与社区联防联控，牢牢守住疫情防控的第一道防线，得到了居民的理解和肯定。”➢鸿坤集团旗下物业公司烨星集团上市。3月13日，鸿坤集团旗下物业公司烨星集团上市首日，开盘报1.47港元，跌5.77%，最终收盘价1.72港元，上涨10.3%，总市值6.88亿港元。于3月12日，烨星集团公布新股配发结果，最终发售价已定为每股发售股份1.56港元。认购方面，合共认购19,486,150,000股公开发售股份，相当于公开售项下初步可供认购的10,000,000股公开发售股份总数的约1948.62倍。 ➢【中海物业，2669.HK】2020年3月9日，中海物业发布公告称庄惠生先生已辞任公司秘书，该职位由黄绮华女士接任。黄绮华女士于香港理工大学毕业，持有会计学（荣誉）文学士学位，彼为香港特许秘书公会及英国特许秘书及行政人员公会会员。其于公司秘书实务方面拥有广泛经验。➢【宝龙商业，1238.HK】2020年3月9日，宝龙商业发布2019年业绩报告。年报显示，2019年,公司的营业收入达到16.23亿元,同比增长34.99%。公司毛利同比增长31.45%,达到4.28亿元。受业务拓展带来的分包成本上升及停车场、公共区域及广告位变更收入政策影响,公司毛利率由2018年的27.16%微降至26.43%。净利润达到1.79亿元,同比增长34.59%。➢【时代邻里，09928.HK】2020年3月10日，时代邻里发布首份业绩公告。业绩公告显示，时代邻里2019年收入约为10.81亿元，同比增幅约55.4%；毛利约3.05亿元，同比增幅约60.3%，毛利率约28.2%；核心净利润(不包括上市开支)约为1.20亿元，同比增长约89.1%。行业新闻公司公告市场表现 ➢【银城生活服务，1922.HK】2020年3月12日，银城生活服务发布自愿公告宣布进行业务更新。公告显示，为进一步扩大对本集团非住宅物业提供的物业管理服务范畴，银城生活服务将在南京成立一家全资附属公司，将业务范围拓展至餐饮业务领域。新成立的附属公司主要从事为银城生活服务管理的非住宅物业的员工食堂提供餐饮业务，业务资金由银城生活服务内部资源提供。➢【奥园健康，3662.HK】2020年3月13日，奥园健康发布公告披露有关上海项目的合作协议。根据公告披露，2020年3月13日，上海奥慧妍（本公司间接全资附属公司）与广州奥盈投资（中国奥园的间接全资附属公司）订立有关该地块的合作协议，据此，上海奥慧妍及广州奥盈投资须就项目合作开发该地块，即（其中包括）广州奥盈投资须负责项目的整体开发、建筑、运营及管理，并有权享有项目产生的经济利益的70%。行业新闻公司公告市场表现 图1：总市值（m Rmb）数据来源：Wind，克而瑞证券研究院注：1）股价采用2020年3月13日收盘价，下同；2）汇率采用1港元=0.88元人民币行业新闻公司公告市场表现70,61338,25131,35925,55423,13518,59810,66910,1136,3546,1915,7814,7334,6784,3743,2282,7292,5631,52375764163860552849142339601000020000300004000050000600007000080000碧桂园服务雅生活服务保利物业招商积余绿城服务中海物业新城悦服务永升生活服务宝龙商业蓝光嘉宝服务时代邻里彩生活奥园健康新大正佳兆业美好滨江服务南都物业华金国际资本鑫苑服务兴业物联浦江中国烨星集团和泓服务祈福生活服务银城生活服务中奥到家总市值（m Rmb） 行业新闻公司公告市场表现图2：本周涨跌幅（%）数据来源：Wind，克而瑞证券研究院7.1 2.1 1.4 --3.5 -4.8 -5.3 -6.0 -6.5 -7.5 -7.6 -7.7 -7.8 -8.5 -9.1 -10.3 -10.5 -11.5 -11.8 -12.1 -13.4 -14.8 -14.9 -16.3 -17.9 -18.4 -20-15-10-50510和泓服务宝龙商业时代邻里烨星集团祈福生活服务招商积余浦江中国中海物业新大正华金国际资本绿城服务保利物业碧桂园服务新城悦服务滨江服务兴业物联南都物业永升生活服务雅生活服务彩生活奥园健康佳兆业美好鑫苑服务银城生活服务中奥到家蓝光嘉宝服务本周涨跌幅（%） 行业新闻公司公告市场表现图3：近3个月涨跌幅（%）数据来源：Wind，克而瑞证券研究院注：保利物业、时代邻里、宝龙商业、兴业物联、烨星集团等公司上市未满3个月，故图中未列示60.3 57.8 37.3 35.0 31.5 29.6 22.6 20.3 19.0 14.7 14.3 11.1 7.9 -1.1 -5.2 -10.2 -10.5 -11.3 -15.9 -17.8 -18.6 -30-20-10010203040506070滨江服务永升生活服务佳兆业美好新城悦服务中海物业奥园健康雅生活服务绿城服务招商积余鑫苑服务碧桂园服务银城生活服务和泓服务华金国际资本祈福生活服务彩生活浦江中国中奥到家南都物业新大正蓝光嘉宝服务近3月涨跌幅（%） 行业新闻公司公告市场表现图4：近12个月涨跌幅（%）数据来源：Wind，克而瑞证券研究院注：蓝光嘉宝服务、奥园健康、滨江服务、鑫苑服务、和泓服务、银城生活服务、新大正、保利物业、时代邻里、宝龙商业、兴业物联、烨星集团等公司上市未满12个月，故图中未列示236.2 182.4 181.7 172.7 132.8 131.2 123.3 38.3 37.6 3.8 -9.5 -18.6 -29.5 -43.7 -100-50050100150200250300佳兆业美好永升生活服务招商积余雅生活服务碧桂园服务新城悦服务中海物业绿城服务华金国际资本南都物业祈福生活服务彩生活中奥到家浦江中国近12月涨跌幅（%） 行业新闻公司公告市场表现数据来源：Bloomberg，克而瑞证券研究院注：标*的公司2019/2020年PE为克而瑞证券预测，其余公司皆为Bloomberg一致预期股票代码股票简称PE 2018PE 2019EPE 2020E6098.HK碧桂园服务*76.5 53.3 41.6 3319.HK雅生活服务47.8 33.8 23.8 6049.HK保利物业93.3 62.9 43.6 2869.HK绿城服务*47.9 47.0 38.5 2669.HK中海物业55.1 41.9 33.9 1755.HK新城悦服务70.9 48.4 33.3 1995.HK永升生活服务*100.6 52.9 30.3 2606.HK蓝光嘉宝服务21.4 14.6 11.2 9909.HK宝龙商业47.7 35.9 23.1 1778.HK彩生活*9.8 9.3 8.6 9928.HK时代邻里91.0 53.0 26.8 3662.HK奥园健康*59.7 31.0 18.7 3316.HK滨江服务38.9 24.6 17.0 2168.HK佳兆业美好*59.7 22.2 16.1 0982.HK华金国际资本NA --1417.HK浦江中国25.1 --1895.HK鑫苑服务9.9 --3686.HK祈福生活服务6.8 --6093.HK和泓服务31.3 --1538.HK中奥到家*4.1 3.7 3.1 1922.HK银城生活服务15.5 --1941.HK烨星集团16.4 --9916.HK兴业物联18.7 --001914.SZ招商积余32.2 80.5 46.4 002968.SZ新大正54.9 45.3 36.7 603506.SH南都物业30.8 25.7 21.9 平均值42.2 37.4 25.9 中位值38.9 38.4 25.3 行业新闻公司公告市场表现图5：本周成交金额（m Rmb）数据来源：Wind，克而瑞证券研究院注：汇率采用1港元=0.88元人民币1,490