新能源汽车行业：海外疫情对新能源汽车行情影响评估，疫情扩散影响欧洲新能源车市，国内2月数据下滑明显

敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券1/11 [table_page] 产业金融点评报告 分析师：王合绪 执业证书编号：S0890510120008 电话：021-20321303 邮箱：wanghexu@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20321304 [table_product] [table_main] 华宝财经评论类模板 ◎投资要点：  欧洲为新能源车第二大市场，疫情扩散期间销量承压。短期欧洲疫情的扩散会对欧洲新能源汽车销量和生产均产生负面影响。随着意大利对本国全境的封锁，英西德等国也均表示若疫情加重不排除采取和意大利相同的措施（封城且关闭除超市药店等必需品外的全部商业场所），意大利北部伦巴第大区以汽车产业为支柱，欧洲半数的车厂都离不开北部的汽车零部件，若意大利持续封城，对于车企的生产也会产生负面影响。此外作为欧洲新能源车市第一梯队的英法德挪威以及低基数高增长的西班牙意大利都是新冠疫情的重灾区，若疫情短期无法有效缓解可造成期间的需求出现下滑，海外车企的国内电池材料供应商因此会出现订单下滑的压力。  国内2月新能源汽车销量同比下降70%，特斯拉成唯一亮点。2020年2月，新能源汽车产销分别完成1.0万辆和1.3万辆，环比分别下降77.3%和72.4%，同比分别下降82.9%和75.2%。除特斯拉和北汽外，比亚迪蔚来等国产品牌销量大幅下降。受疫情影响增速放缓的国内市场，特斯拉的异军突起有望挤占国产品牌的市场空间，国产新能源车以及国内部分动力电池市场存在销量和装机量不及预期的可能性。此外收到疫情影响，部分商用车和公共交通电动化趋势不变，需求只会递延，因此磷酸铁锂电池的需求不会出现大幅下滑，叠加中低端乘用车可能采用磷酸铁锂电池的趋势，磷酸铁锂电池的装机量相对受疫情影响较小，此外磷酸铁锂电池以及其材料市场都较为集中，可关注磷酸铁锂电池龙头企业。  投资建议：不要忽视欧洲疫情的扩散对欧洲新能源车市场的影响，布局海外供应链的动力电池材料厂商可能受到负面影响。国内销量下滑明显，特斯拉国产化加速动力电池市场的格局再分配，关注特斯拉电池主供应商及其电池材料供应链上的企业。  风险提示：海外新冠疫情超预期恶化，政府对新能源车的政策支持不及预期。 相关研究报告 [table_subject] 撰写日期：2020年03月13日 证券研究报告--产业金融专题报告 疫情扩散影响欧洲新能源车市，国内2月数据下滑明显 海外疫情对新能源汽车行情影响评估 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券2/11 [table_page] 产业金融点评报告 内容目录 1. 欧洲为新能源车第二大市场，疫情扩散期间销量承压 ...................................................................... 3 1.1. 欧洲老牌强国疫情相继加剧，三月新能源汽车销量承压 .................................................................................. 3 1.2. 欧洲市场为2020年主要增长点，疫情加重或产生负面影响 ............................................................................ 3 1.2.1. 19年欧洲新能源汽车销量超50万，碳排放新规功不可没 ............................................................................ 4 1.2.2. 欧洲疫情蔓延影响仍未体现，车市回落影响全球市场 ................................................................................... 6 2. 国内2月新能源汽车销量同比下降70%，特斯拉成唯一亮点 .......................................................... 7 3. 投资建议 ........................................................................................................................................ 10 4. 风险提示： .................................................................................................................................... 10 图表目录 图1：2020年2月欧洲各国新能源车销量（辆） ..................................................................................................... 4 图2：欧洲主流国家2月新能源车销量（万辆） ...................................................................................................... 5 图3：欧洲四国新能源汽车销量占比同比增长明显（%） ......................................................................................... 5 图4：欧洲各国19年新能源汽车销量（辆） ........................................................................................................... 5 图5：全年新能源车销量走势（百万辆） ................................................................................................................. 6 图6：各区域市场新能源汽车销量（%）................................................................................................................... 6 图7：2019年上半年欧洲新能源汽车销量排名（辆）.............................................................................................. 7 图8：2020年各车企可能因排放不达标的罚款（亿欧元） ...................................................................................... 7 图9：2019年我国动力电池装机量市场份额（%） ................................................................................................... 8 图10：2020年2月我国动力电池装机量市场份额（%） .......................................................................................... 8 表1：欧洲五国新能源汽车注册量（辆） ................................................................................................................ 4 表2：新能源汽车1月产销量（万辆） .................................................................................................................... 7 表3：各品牌新能源汽车销量（辆） ........................................................................................................................ 8 表4：2月主要磷酸铁锂电池厂商 ............................................................................................................................ 9 rQnQmRzQpPnQrMqQpOtMmQ8ObPaQmOnNsQnNlOpPoNiNpOtPbRmNpNvPsRnMuOnRqM 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券3/11 [table_page] 产业金融点评报告 1. 欧洲为新能源车第二大市场，疫情扩散期间销量承压 1.1. 欧洲老牌强国疫情相继加剧，三月新能源汽车销量承压 意大利：新华社罗马3月11日电（记者李洁）意大利民事保护部门负责人、新冠病毒应急委员会专员博雷利11日说，截至当地时间当天18时，意大利累计新冠肺炎确诊病例12462例。当天晚间新闻发布会上公布的数据显示，意大利新冠肺炎确诊病例较上一日增加2313例，当天新增死亡病例196例，累计死亡827例，累计治愈1045例。此前，意大利总理孔特宣布从3月10日开始在全国范围内实行封城禁令，学校停课时间延长至4月3日。所有居民不得随意进出城市（除工作、紧急情况或医疗状况），出入城市须提供自述声明。同时，全国暂停全部体育赛事。 英国：截至北京时间3月12日7时，英国累计确诊460人。英国政府将加强对新冠肺炎疫情的应对措施，预计英国政府紧急委员会将在12日的“眼镜蛇会议”上，宣布英国从“遏制”阶段转向“延缓”阶段。 德国：截至当地时间11日18时，德国确诊病例1966例，并在11日出现第三例死亡病例。德国疾病防控机构罗伯特·科赫国家卫生研究所统计，德国16个州均出现确诊感染者，其中疫情最严重的地区是北莱茵-威斯特法伦州、拜仁与巴登符腾堡。另据路透社报道，德国卫生部长詹斯·斯潘11日表示，不会封闭德国边境来防止病毒传播，同时拒绝响应邻国奥地利禁止意大利游客入境的呼吁。虽然柏林已取消1000人以上的集会，但是政府对于疫情控制的不力也招致外界批评。 法国：继意大利之后，法国目前是欧洲新冠疫情最严重的国家。据当地媒体报道，截至12日，法国共有2281人确认感染了新冠病毒，至少48人死亡。包括法国文化部长弗兰克·里斯特在内的法国多名官员被确认感染。相比较其他国家开始加强对疫情的控制，法国总统马克龙则不以为然，10日，法国总统马克龙在和欧洲领导人的会议中表示，法国目前没有必要采取像意大利一样的措施。甚至法国最近一周举行的多项活动大体仍旧在按计划进行，包括2020年法国农展会和部分市政选举活动。 短期欧洲疫情的扩散会对欧洲新能源汽车销量和生产均产生负面影响。随着意大利对本国全境的封锁，英西德等国也均表示若疫情加重不排除采取和意大利相同的措施（封城且关闭除超市药店等必需品外的全部商业场所），意大利北部伦巴第大区以汽车产业为支柱，欧洲半数的车厂都离