农产品产业链日报：CBOT大豆下跌，因新冠疫情担忧

东海期货研究所 1 CBOT大豆下跌，因新冠疫情担忧 豆类：CBOT大豆收低，因出口数据不佳和新冠疫情担忧 1.核心逻辑：新型冠状病毒疫情令全球经济放缓的担忧导致全球股市下跌，同时，巴西大豆预期丰产，且中国需求仍受到非洲猪瘟以及疫情的影响，美豆需求前景不确定性仍存，均打压美豆价格下跌。不过，国内疫情明显好转，各地饲料企业复工，生猪及禽类市场补栏量也将提升，需求出现阶段性回暖。多空交织，预计豆粕价格或仍震荡运行。 2.操作建议：观望。 3.风险因素：疫情发展情况，油厂开工复工情况，南美产区天气情况 4.背景分析： CBOT大豆期货市场下跌，因为新型冠状病毒疫情快速传播，引发商品市场及股市抛售热潮。5月期约收低5.75美分，报收891.25美分/蒲式耳。 USDA将周二发布3月份供需报告。 阿根廷农业团体本周将进行为期四天的罢工，抵抗政府将大豆及制成品出口关税上调到33%。关税上调可能伤害阿根廷在国际市场的竞争力。 进口巴西大豆榨利丰厚刺激中国积极买入，周二中国购买了多达13船巴西大豆，周三再次购买了8-10船，其中2021年度新作11-12船。 沿海豆粕价格2750-2910元/吨一线，跌10-30元/吨。期货下跌，且中下游前几日已经补库，目前观望居多，豆粕成交不多。 油脂：BMD棕榈油下跌，因多头平仓，出口下滑 1.核心逻辑：疫情导致大部分饭店仍处于歇业状态，餐饮业对油脂需求明显减弱，目前豆油仍处累库存阶段或进一步增至近140万吨，当前不少油厂仍存在胀库情况。另外，随着全球各国实施更加严格的隔离与旅行限制令投资者越发担忧疫情的扩散将重创全球经济，避险情绪再度升温并重挫欧美股市，昨晚美道指再次收跌千点，国际原油大幅走跌，外围市场恶化，预计受此影响油脂价格偏弱。 2.操作建议：空单持有。 3.风险因素：疫情发展情况，油厂开工复工情况，主产国天气情况 4.背景分析： 东海期货|产业链日报2020年03月09日 农产品产业链日报 研究所 策略组 姚 序 高级研究员 从业资格证号：F0209444 投资分析证号：Z0000600 联系电话：021-68757089 邮箱：yaox@qh168.com.cn 王琪瑶 联系人 联系电话：021-68757023 邮箱：wangqy@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 马来西亚BMD毛棕榈油期货下跌近2%，因为经过近期的飙升后，一些投资者获利平仓抛售，而出口下滑，新型冠状病毒疫情担忧，也影响市场人气。5月毛棕榈油期约下跌74令吉，报收2450令吉/吨。 据船运机构ITS的数据显示，马来西亚3月1日到5日期间棕榈油出口量环比减少38%，因为头号买家印度和中国减少采购。 路透社进行的调查结果显示，2月份马来西亚棕榈油库存可能比1月份减少1.4%，为173万吨，创下2017年6月份以来的最低水平。 马来西亚棕榈油FOB3月船期报价630美元/吨，跌15美元/吨，4月船期报价630美元/吨，跌15美元/吨，3月船期到港完税成本5508-5606元/吨。 沿海一级豆油主流价格在5560-5730元/吨，跌30-100元/吨，各地现货基差报价在Y2005-120至260元/吨不等，局部降10-20元/吨。周五连盘油脂跌幅扩大，且因终端消耗迟滞，商家手里大多还有一些库存待消化，因此现货市场总体成交量仍不大。 沿海24度棕榈油价格5050-5310元/吨，大多跌80-90元/吨，连盘油脂期货下跌，且全球疫情快速蔓延，终端消耗迟滞，买家观望居多，棕榈油总体成交转淡。 玉米：用粮企业经历消耗后补库意愿增强 1.核心逻辑：东北深加工企业在经历近期的消耗之后，库存明显低于去年同期，企业有补库需求，加之产区烘干塔陆续开塔，贸易商收粮意愿增加，市场收粮主体增多，均提供市场支撑。不过，目前养殖业恢复偏慢，饲料企业采购多随用随采，牵制行情走势，再加上，水稻定向开启也将稀释一部分玉米需求。多空并存下，预计玉米价格震荡运行为主，关注市场上量情况。 2.操作建议：观望。 3.风险因素：疫情发展情况，物流情况，政策粮拍卖 4.背景分析： 国内地区玉米价格稳中小幅波动。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1930-1990元/吨一线，跌4-16元/吨，辽宁锦州港口玉米个别报水分14.5%，容重700-720收购价1875-1900元/吨，持平，辽宁鲅鱼圈港口19年新粮容重690-700收购价格在1880-1890元/吨，涨5元/吨，广东港口二等玉米报价2000元/吨，成交1990-2000元/吨，持平，个别现金成交1980元/吨。 棉花：全球央行释放流动性带动内外棉价反弹 1.核心逻辑： 2020年3月9日，期货价格涨跌互现暂未指引皮棉现货市场。中国储备棉管理有限公司、中国人民财产保险股份有限公司广州市分公司拟自3月16日—4月10日期间，通过e棉仓平台专项采购一定数量的新疆棉。这部分是属于收储之外的商业采购行为，利好皮棉现货市场，不过目前国内疫情虽有缓解，下游订单无明显起色，供应依旧宽松，预计短线皮棉价格弱稳为主。 东海期货研究所 3 2.操作建议：短期内棉价受疫情影响震荡偏弱，建议前期空单减持，底部价格多单介入，等待疫情好转。 3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向，国储棉政策等事件。 4.背景分析： 外盘市场 受美国强劲的出口销售数据推动，(ICE)棉花期货上涨，但新型冠状病毒在全球的迅速蔓以及其对棉花需求的影响令涨势受限，交投最活跃的期棉5月合约报每磅63.53美分，上涨0.37美分。。 现货市场 3月6日新疆棉轮入上市数量15000吨，实际成交15000吨，成交率100%。今日平均成交价格为13552元/吨，较前一日下跌13元/吨。其中内地库成交15000吨，成交承储库5家。 棉纱：未来或跟随棉花价格震荡 1.核心逻辑：当前下游需求不佳，订单稀少，走货不畅，开工因疫情延迟，预计短线棉纱价格或将继续释放悲观情绪。 2.操作建议：操作上等待悲观情绪释放。 3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向 4. 背景分析： 现货市场 棉纱方面，近一周多来，受ICE棉花期货连续大跌、新冠肺炎疫情全球爆发导致各方对经济、棉花消费的担忧加剧和中国织造企业及贸易商延后复工等因素打压，越南、印尼、巴基斯坦等产地棉纱外盘报价振荡下滑（越南OE纱、C21-C40S棉纱CNF价格下调1-3美分/公斤，跌幅较大）；印度普梳纱、精梳纱虽然FOB/CNF报价整体企稳，但明显缺乏成交量、出口额支撑，OE纱船期、保税纱价格偏弱运行。 白糖：郑糖仍主要关注基本面情绪 1.核心逻辑：因新冠肺炎疫情将损及全球经济增长的担忧充斥金融市场，以及生产国巴西和印度货币持续疲软也制约原糖走势，隔夜原糖续跌；但今郑糖小幅高开后震荡运行，因国内产区进入收榨高峰，以及广西2月销量达到246万吨，同比增63.9万吨对市场形成支撑。当前国内的传统消费旺季已过，复工引发的库存回补之后，市场淡季特征将更为明显，加之加工糖企业在下周将逐步开机，一定程度上将对冲掉国产糖收榨带来的利好支撑强度，预计国内糖价持续走高仍存在难度，但在主产国印度和泰国大幅减产的基调下，也有较强抗跌属性，短期以区间内震荡运行为主。 2.操作建议：预计短期糖价或随市场短暂回调，建议回调后逢低布局长线多单，同时等待保护关税落地，建议5-9反套。 3.风险因素：疫情对交通运输的影响，印度等国际产区增产，主产区天气情况，汇率变动 东海期货研究所 4 4. 背景分析： 外盘市场 洲际交易所(ICE)原糖期货收低,盘中触及两个月低点,因对新冠肺炎疫情将损及全球经济成长的担忧充斥金融市场。ICE5月原糖期货收低0.05美分,结算价报每磅13.42美分,盘中稍早触及13.35美元,为1月初以来最低水准。 现货市场 现主流价格以稳定为主，局部糖厂涨跌互现。截止目前：广西地区新糖报价在5720-5840元/吨，较昨日波动10元/吨；云南产区昆明提货新糖报价在5720-5760元/吨，大理提货新糖报5680-5690元/吨，较昨日持稳，广东报5770-5780元/吨，较昨日持稳。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn