1 | 佩格全球经济与市场研究电子邮件：GlobalEcoMktResearch@uobgroup.com网址：www.uob.com.sg/research宏注台湾：加拿大广播公司陷利率持有2018年9月28日，星期五陈浩威经济学家 正如预期的那样，台湾中央银行在周四（9月27日）举行的季度利率决定会议上将基准贴现率维持在1.375％不变。自CBC于2016年第二季度最后一次降息以来，它一直处于暂停状态，当时它降低了12.5个基点的利率。CBC仍未表示有意开始加息的信号，因为它首次发布了2019年宏观经济预测，指出明年增长和通胀将趋于缓和。 CBC认为，尽管预计今年和明年会进一步收窄，但国内通货膨胀压力不大，产出缺口仍为负数。因此，CBC并不急于加息，因此我们将CBC加息的预期推迟至2H19。CBC维持对台湾经济在2H18增长2.30％的预测，但将2018年全年增长从2.68％上调至2.73％，以反映迄今为止的强劲表现。它将2018年的整体通胀率和核心通胀率分别从1.40％和1.16％提高至1.50％和1.28％。 中央银行在其2019年预测的第一版中，预计2019年GDP增速将放缓至2.48％。整体通胀率预计将从2018年的1.50％降至2019年的1.05％，而核心通胀率还将降低2019年为1.00％，而今年预计为1.28％。较低的通货膨胀预测是基于对全球油价上涨幅度将不及今年的预期，而2017年中期的卷烟税上调的影响将进一步消散，国内需求仍将保持适度。CBC预计，增长将继续主要由内需驱动，而政府计划明年增加公共投资。私人投资和出口增长可能受到全球经济和贸易扩张预期放缓的压力。 我们对台湾2018年的增长预测与加拿大广播公司的预测一致，但由于我们将全球贸易中断和中国前景疲软的影响因素考虑在内，因此2019年的增长率将降低至2.3％。至于通货膨胀，如果油价保持高位并考虑到国内需求的建设性前景，我们认为CBC的预测空间将在2019年上调。这可能使加拿大广播公司说服明年加息。CBC表示，台湾的实际利率“在许多经济体之间处于中等水平”，而中国，日本，英国，欧元区和香港的实际利率则更低。根据今年的1.50％CPI估算，台湾的实际利率（以一年期定期存款利率除以年度通货膨胀率来衡量）约为-0.435％。CBC表示，将“继续监视国内经济和金融状况，并密切关注由全球贸易争端，主要经济体的货币政策正常化（除美国跟踪进一步加息，欧元区，日本和中国的央行保持宽松立场，以及新兴市场经济体面临的金融风险。” 请点击链接以访问CBC的声明：https://www.cbc.gov.tw/ct.asp?xItem=74274&ctNode=448&mp=2 2 | 佩格免责声明本出版物严格仅用于提供信息，不得出于任何目的而被任何人传播，披露，复制或依赖，也不得在任何分发或使用该国家的任何人中分发或使用。将违反其法律或法规。本出版物不是买卖任何投资产品/证券/工具的要约，推荐，招揽或建议。本出版物中的任何内容均不构成会计，法律，法规，税务，财务或其他建议。请咨询您自己的专业顾问，以了解任何投资产品/证券/工具是否适合您的投资目标，财务状况和特定需求。本出版物中包含的信息基于某些假设和对可公开获得的信息的分析，并反映了截至出版日期的主要情况。关于（包括但不限于）国家，市场或公司的未来事件或表现的任何观点，预测和其他前瞻性陈述均不一定表示，并且可能与实际事件或结果有所不同。本出版物中表达的观点仅是作者的观点，并独立于大华银行有限公司，其附属公司，分支机构，董事，管理人员和员工（“大华银行集团”）的实际交易状况。发表的观点反映了作者在本出版物出版时的判断，并可能随时更改。大华银行集团可能在出版物中提及的证券/工具中拥有头寸或其他利益，并可能影响交易。大华银行集团可能还会发表其他报告，出版物或文件，以表达与本出版物所述观点不同的观点。尽管已尽一切合理努力确保本出版物所含信息的准确性，完整性和客观性，但大华银行集团对其准确性，完整性和客观性不做任何明示或暗示的陈述或保证，也不承担任何责任。与任何人因依赖本出版物中表达的观点或信息而遭受的任何损失或损害有关的信息。