全球经济与市场研究电子邮件：GlobalEcoMktResearch@uobgroup.com网址：www.uob.com.sg/research宏注台湾：CBC保持利率不变2018年3月23日，星期五CFA Suan Teck Kin研究主管Suan.T eckKin@uobgroup.com陈浩威经济学家Ho.WoeiChen@uobgroup.comThe Central Bank of 台湾（CBC）周四将基准贴现率维持在1.375％不变。彭博社调查的所有27位分析师均预期该利率决定。在先前的举动中，CBC在2015年第3季度至2016年第2季度的季度会议上已将利率累计下调了50个基点。周四的会议是新任总督杨振龙主持的第一个货币政策决定。杨振龙已从副总督晋升为继2月退休的前总督彭辉南。利率决定是一致的。CBC还更新了其2018年GDP增长和CPI前景。该央行表示，通胀前景温和，预计2018年整体和核心通胀分别为1.27％和1.26％，并预计GDP增长2.58％。 CBC的预测略高于政府2月份的预测，今年的总体通胀预期为1.21％，而增长为2.42％。考虑到高基数效应和如果美国贸易关税扩大的情况下贸易前景更加谨慎，我们预计今年GDP的增长将不那么乐观，为2.3％（2017年为2.86％），这有可能受到其他国家的报复。在连续两个季度保持高于3％的增长率之后，我们预计台湾第一季度GDP增速将放缓至2.9％，这种疲软的趋势可能会在未来几个季度继续。考虑到今年前两个月的平均通胀率同比增长1.5％（相比2017年第四季度的0.4％），我们将2018年的通胀率预测从之前的1.1％上调至1.4％。尽管由于农历新年2月CPI上涨，但由于持续的负产出缺口，预计国内通胀将在很大程度上得到控制。预期新台币的稳定也将锚定国内通胀前景。尽管2017年经济增长强劲，全球央行对紧缩政策的偏见日益增加，但CBC并未表示有任何加息意向。如果CBC认为实际负利率带来更大的风险，这种情况可能会改变。 CBC表示，台湾的实际利率（使用当前的1年期存款利率和2018年CPI预测计算）略为负-0.205％，但在主要经济体中仍处于“适当水平”。目前，需求方面的通货膨胀压力减弱，以及预计下半年2H18的增长放缓可能会使CBC今年保持不变。 CBC在声明中强调了全球经济前景的不确定性以及国内增长动力可能减弱，而实际产出仍低于潜力的情况。美元/ TWD从周三的29.190收盘跌至29.153，因为尽管美联储加息25个基点，美元仍无法取得进展，而隔夜美国总统特朗普宣布对中国侵犯知识产权行为征收500亿美元关税的消息预计将对市场构成压力。今天的情绪。从这里开始，我们预计台湾的增长放缓，美国的进一步加息以及贸易紧张局势的任何升级，将在未来两个季度推动美元兑新台币升至29.40-29.60。请点击链接访问CBC的声明1页 台湾：贴现率和通货膨胀率资料来源：大华银行全球经济与市场研究部Macrobond最近的出版物3月22日宏观利率政策：中国-在美联储出台政策后，中国央行再次提高OMO利率3月22日Macro + Rates策略：美国3月联邦公开市场委员会（FOMC）-今年仍然有3次加息，但有望在2018年后升息3月22日，新西兰联储维持利率不变3月21日，马来西亚：2月份通货膨胀率降至16个月低点3月21日泰国出口继续增长，2月份增长了10.3％免责声明：此分析基于对公众可用的信息。尽管此处包含的信息被认为是可靠的，但大华银行集团不对准确性或完整性做任何陈述。此外，此处包含的观点和预测反映了我们截至分析之日的观点，如有更改，恕不另行通知。大华银行集团可能在此处提到的货币和金融产品中拥有头寸，并可能影响其交易。在进行任何拟议的交易之前，在不依赖大华银行集团或其关联公司的情况下，读者应确定该交易的经济风险和优点，以及法律，税务和会计特征以及后果，并应使读者能够承担这些风险。本文档及其内容是大华银行集团的专有信息和产品，不得复制或以其他方式复制。