发行说明：台湾：加拿大央行将按预期将利率下调12.5个基点

CFA Suan Teck Kin全球经济与市场研究电子邮件：GlobalEcoMktResearch@uobgroup.com网址：www.uob.com.sg/research2016年3月24日星期四Flash笔记台湾：加拿大央行将按预期降息12.5个基点正如预期的那样，台湾中央银行在今天（3月24日）的季度会议上将其再贴现利率降低12.5个基点至1.50％，这是自2015年9月24日以来连续第三次降息。在新闻发布会上，加拿大中央银行行长彭辉-nan表示，降息预期将刺激实际需求并抑制资本流入，而全球范围内的宽松货币政策导致资本流入有所增加。他估计实际利率保持在0.515％。随着利率的降低，Perng保证利率在任期内不太可能降为零或负数。CBC在新闻稿中指出，全球经济表现不佳，拖累了台湾的出口，工业生产和投资活动。 2月份国内失业率继续上升。展望未来，中央银行预计全球经济仍将面临下行风险，这将影响台湾的经济复苏。关于通货膨胀，CBC表示，一月和二月通货膨胀率上升是由于新鲜水果和蔬菜的价格上涨，而低商品价格预计将使今年总体通货膨胀率保持稳定。央行预计2016年的通货膨胀率将从2015年的-0.3％降至0.69％（大华银行的预测为1.0％）。台湾还宣布取消个人第三套房以及台北和新北市物业的按揭价值上限（LTV）的60％。 LTV的60％上限将继续适用于豪宅购买。随着经济放缓，这项房地产放松措施旨在振兴房地产市场。彭（Perng）指出，房地产价格已稳定下来，并有望在一段时间内保持稳定。鉴于过去一年来一直在欧洲央行和日本央行长期任职的亚洲央行一直倾向于放宽利率，最新的降息并不令人感到意外。鉴于当地经济前景不佳，也没有迹象表明加拿大央行已经完成了降息。回顾一下，台湾在连续两个季度出现负回报之后（第3季度为-0.05％q / q，第2季度为-1.58％q / q），在2015年第4季度GDP经季调后的季度增长为0.54％q / q。 。虽然这些数据表明台湾经济可能已经摆脱了“技术衰退”和自2011年以来最差的表现（2011年第二季度至2011年第四季度连续三个季度出现季度负读数），但最近的数据仍然显示台湾经济面临重大阻力由于全球贸易增长减速，中国大陆本身也由于内部重组和改革而放缓。展望2016年，即使在低基数和宽松的政策立场的帮助下，由于全球贸易和增长前景保持低迷，仍有可能面临进一步的挑战。 2月份官方经济增长预期从2.32％下调至1.47％。 2016年出口预计将再收缩2.78％，而此前预期为增长1.97％。就我们而言，我们早些时候已将台湾2016年的GDP预测从1.8％下调至1.1％，2016年第一季度可能同比下降-0.4％（2015年第四季度同比下降-0.5％）。自2015年9月以来降息37.5个基点之后，我们预计CBC在2016年6月的CBC会议上将最终降息12.5个基点，以增加“保险”，使再贴现率达到1.375％。随着基准利率接近2009年全球金融危机期间的历史低点1.25％，CBC可能会在利率政策方面接近其极限。此外， CBC至少在 6月会议之后可能会保持不变。暂时，等待政策方向President-选举蔡英文接管从马英九5月20日的统治。Flash笔记2016年3月24日星期四1页CBC贴现率和隔夜银行同业拆借利率每年％ 2.01.81.61.41.21.00.80.60.40.20.0Jan 10 Jul 11 Jan 13 Jul 14 Jan 16 CBC基准折扣银行同业拆借利率：隔夜：加权平均资料来源：CEIC，大华银行全球经济与市场研究 对于新台币，其与人民币的紧密相关性意味着其波动趋向于跟随其大陆同行的波动，相关性为0.2-0.4。由于人民币宽松的贬值压力，新台币自农历新年假期以来已重新站起来。然而，根据我们的看法，即美联储将在2016年第二季度末和2016年底加息，美元走强可能会在2016年底前逐渐减弱。我们对美元/ TWD的预测到2016年底为31.95。免责声明：此分析基于对公众可用的信息。尽管此处包含的信息被认为是可靠的，但大华银行集团不对准确性或完整性做任何陈述。此外，此处包含的观点和预测反映了我们截至分析之日的观点，如有更改，恕不另行通知。大华银行集团可能在此处提到的货币和金融产品中拥有头寸，并可能影响其交易。在进行任何拟议的交易之前，在不依赖大华银行集团或其关联公司的情况下，读者应确定该交易的经济风险和优点，以及法律，税务和会计特征及后果，并应使读者能够承担这些风险。本文档及其内容是大华银行集团的专有信息和产品，不得复制或以其他方式复制。新加坡公司注册号193500026Z