新能源行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 爱建证券有限责任公司 周报●新能源行业 2020年03月02日 星期一 宁德时代2019年业绩符合预期，积极拓展储能业务 研究所 投资要点 ❑ 一周市场回顾 本周上证综指下跌5.24%，中证内地新能源主题指数下跌8.90%。本周锂电池板块表现弱于大市，指数下跌9.64%；新能源汽车板块表现弱于大市，指数下跌5.99%；充电桩板块表现弱于大市，指数下跌5.31%。 ❑宁德时代2019年业绩符合预期，扩建产能52GWh 2月27日晚，宁德时代发布2019年度业绩快报，公司2019年实现营业收入4,554,573.70万元，同比增长53.81%；实现营业利润553,086.87万元，同比增长32.68%；实现归母净利润435,619.57万元，同比增长28.61%；实现扣非归母净利润371,999.90万元，同比增长18.91%。业绩增长符合预期。2019年，在新能源汽车产销下滑的背景下，公司龙头地位优势突出，通过市场占有率的进一步提升，公司业绩能实现较高增长。 2月26日晚，宁德时代发布定向增发预案，拟募集资金用于宁德时代湖西锂离子电池扩建项目、江苏时代动力及储能锂离子电池研发与生产项目（三期）、四川时代动力电池项目一期、电化学储能前沿技术储备研发项目建设，合计新增电池产能建设52GWh，公司加快储能电池项目的研发力度，在储能领域的布局步伐提速。作为动力电池龙头企业，将充分受益新能源汽车全球化的爆发，同时，公司积极布局储能业务，进一步提升公司未来的盈利能力。 ❑亿纬锂能锂原电池业务超预期 2月28日晚，亿纬锂能发布2019年业绩快报，公司2019年实现营业收入641,164.16万元，同比增长47.35%；实现营业利润164,007.24万元，同比增长171.26%；实现归母净利润151,475.43万元，同比增长165.42%。业绩增长的主要原因是锂原电池业务翻倍增长，主要受益于下游可穿戴设备的需求爆发，同时公司动力电池业务开始盈利，我们认为公司动力电池业绩尚未释放，看好公司盈利能力持续提升。 ❑ 投资建议：推荐关注：动力电池标的宁德时代；正极材料标的当升科技；动力电池标的亿纬锂能，电解液标的新宙邦；隔膜标的恩捷股份。 ❑ 风险提示：电动全球化趋势不及预期，产业政策调整。 分析师：张志鹏 TEL：021-32229888-25311 E-mail:zhangzhipeng@ajzq.com 执业编号：S0820510120010 联系人：胡定伟 TEL: 021-32229888-25506 E-mail: hudingwei@ajzq.com 行业评级：同步大市 （维持） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 （%） 1个月 6个月 12个月 绝对表现 -0.46 17.69 10.39 相对表现 4.18 14.46 3.28 相关公司数据 公司 评级 EPS 18A 19E 20E 宁德时代 强烈推荐 1.64 2.05 2.52 当升科技 强烈推荐 0.75 0.59 1.21 新宙邦 强烈推荐 0.86 1.19 1.49 恩捷股份 强烈推荐 1.21 1.06 1.40 亿纬锂能 强烈推荐 0.67 1.53 1.98 数据来源：Wind，爱建证券研究所 0.500.700.901.101.301.50沪深300新能源主题指数 新能源行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 目录 1、市场回顾 ....................................................................................................................................................... 4 2、 行业动态 ................................................................................................................................................. 5 2.1 新能源汽车 ......................................................................................................................................... 5 2.2 锂电池及材料 ..................................................................................................................................... 7 3、 公司动态 ................................................................................................................................................. 7 4、 数据跟踪 ................................................................................................................................................. 9 4.1 上游原材料锂钴镍价格 ..................................................................................................................... 9 4.2 锂电池及材料价格 ........................................................................................................................... 11 5、风险提示 ..................................................................................................................................................... 15 mNvNtMnNvNrQmOtPsOmOyR8OcM8OtRrRmOpPlOqQoNfQmMnPaQrQrPwMsQvMvPtQmQ 新能源行业周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 图表目录 图表1：新能源行业表现 .......................................................................................................................... 4 图表2：申万一级行业板块表现（2020/2/24-2020/2/28） ................................................................ 4 图表3：板块涨跌幅（2020/2/24-2020/2/28） .................................................................................... 5 图表4：金属锂（≥99%）（元/吨） ...................................................................................................... 10 图表5：电池级碳酸锂（99.5%）（元/吨） .......................................................................................... 10 图表6：氢氧化锂（56.5%）（元/吨） .................................................................................................. 10 图表7：电解镍（上海）（元/吨） ........................................................................................................ 10 图表8：硫酸镍（金川）（元/吨） ........................................................................................................ 10 图表9：电解钴（99.8%）（元/吨） ...................................................................................................... 10 图表10：硫酸钴（20.5%）（元/吨） .................................................................................................... 11 图表11：动力三元523前驱体（元/吨） ............................................................................................ 12 图表12：动力三元材料523（元/吨） ................................................................................................. 12 图表13：正极材料磷酸铁锂（元/吨） ................................................................................................ 12 图表14：负极材料人造石墨（元/吨） ................................................................................................ 12 图表15：负极材料天然石墨（元/吨） ................................................................................................ 12 图表16：电解液：磷酸铁锂用（元/吨） ......................................................................