房地产行业2020年2月房企销售数据点评：销量如期下滑，政策形成对冲

行业研究 | 内地房地产 销量如期下滑，政策形成对冲 2020年2月房企销售数据点评 事件描述： 亿翰智库发布20 20年2月房企销售情况，销售额TOP100房企2020年2月销售出现下滑，销售 金额同比下降25.1%。 事件评论: 疫情防控持续整月，房企销售如期下滑。2020年1- 2月，TOP100房企实现销售额9181亿元，同比下降25.1%（2020年1月为 下降9.6%）；实现销售面积6926万平方米，同比下降23.8%（2020年1月为下降8.8%）。2020年2月，全国范围均积极开展疫情防控工作，大部分地区线下售楼渠道关闭，房企虽积极开展线上营销，销售情况仍如预期出现较大下滑。 大型房企下滑较少，中小型房企受冲击较大。2020年1- 2月，各型房企 销售均出现下滑，已实现全国化布局大型房企仍能在疫情严重性较弱的区域开展销售，下滑相对较少，1- 2月销售额排名前10及排名11 -50的房企 销售额分别同比下降16.7%及28.8%，1月分别 为下降12.4%及5.4%。销售额排名前50的房企中，2020年1- 2月销售额增速最快的为中国中铁（+58.7%）、 首开股份（+46.2%）、中国恒大（+35.3%）、华发股份（+13.0%）和时代中国（+6.2%）。 多地政策放宽，提振行业供需。2020年2月，多地出台房地产相关政策，整体而言有所放宽。供给方面，南昌、天津、西安、佛山等地允许延期缴纳土地出让金或下调土地出让金竞买保证金比例，将缓解开发商拿地资金压力，对房企逐步恢复土地补充提供支撑；无锡、苏州等地降低预售条件，将有望提速商品房入市。需求方面，廊坊、衡阳、南宁等地加大住房公积金支持力度，浙商银行降低非限购城市首套房首付贷款比例，对居民购房资金提供支持。近期地方政策对房地产供需两端均有所提振，行业有望继续保持平稳健康发展。 投资建议： 2020年2月疫情防控 形势严峻，整体销售如期大幅下降。随着疫情逐渐好转，线下售楼渠道将逐步恢复，受疫情影响延后的购房需求也将得以释放，积极推盘及促销活动将有望带来成交增长。另一方面，近期政策有所放宽，央行提出继续流动性保持合理充裕，降低企业融资成本，地方层面亦积极出台土地出让优惠政策及降低预售条件、加大公积金支持力度等政策，有望缓解开发商由于销售受阻带来的经营压力，助力房地产市场恢复平稳健康发展。维持行业“强于大市”评级。 风险提示：1.行业调控及融资政策或存在一定不确定性，影响上市公司销售业绩；2.宏观经济波动可能对行业内企业经营造成一定影响；3.疫情控制具有不确定性。 1-Mar-20 微信公众号 申思聪 分析师 +852 3958 4600 shensicong@cwghl.com SFC CE Ref: BNF 348 蔡鸿飞 联系人 +852 3958 4600 caihongfei@cwghl.com 诸葛莲昕 联系人 +852 3958 4600 zhugelianxin@cwghl.com 强于大市 (维持) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 10 亿翰智库发布2020年2月房企销售情况，销售额TOP100房企2020年2月销售出现下滑，销售金额同比下降25.1%。 疫情防控持续整月，房企销售如期下滑。2020年1- 2月，TOP100房企实现销售额9181亿元，同比下降25.1%（2020年1月为下降9.6%）；实现销售面积6926万平方米，同比下降23.8%（2020年1月为下降8.8%）。2020年2月，全国范围均积极开展疫情防控工作，大部分地区线下售楼渠道关闭，房企虽积极开展线上营销，销售情况仍如预期出现较大下滑。 图1：2020年1-2月TOP100房企累计销售额同比下降约25.1% 图2：2020年2月TOP100房企单月销售额同比下降约43.9% 数据来源：亿翰智库, 中达证券研究 数据来源：亿翰智库, 中达证券研究 图3：2020年1-2月TOP100房企累计销售面积下降约23.8% 图4：2020年2月TOP100房企单月销售面积同比下降约40.9% 数据来源：亿翰智库, 中达证券研究 数据来源：亿翰智库, 中达证券研究 大型房企下滑较少，中小型房企受冲击较大。2020年1- 2月，各型房企销售均出现下滑，已实现全国化布局大型房企仍能在疫情严重性较弱的区域开展销售，下滑相对较少，1- 2月销售额排名前10及排名11-50的房企销售额分别同比下降16.7%及28.8%，1月分别为下降12.4%及5.4%。销售额排名前50的房企中，-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%024681012142018/012018/032018/052018/072018/092018/112019/012019/032019/052019/072019/092019/112020/01累计销售金额(万亿元)同比(右轴)-60%-40%-20%0%20%40%60%80%0.00.20.40.60.81.01.21.42018/012018/032018/052018/072018/092018/112019/012019/032019/052019/072019/092019/112020/01单月销售金额(万亿元)同比(右轴)-40%-20%0%20%40%60%02468102018/012018/032018/052018/072018/092018/112019/012019/032019/052019/072019/092019/112020/01累计销售面积(亿平)同比(右轴)-60%-40%-20%0%20%40%60%0.00.20.40.60.81.02018/012018/032018/052018/072018/092018/112019/012019/032019/052019/072019/092019/112020/01单月销售面积(亿平)同比(右轴) mNmRrMvMoOrMtOrRrQrOmQbR8Q9PmOnNsQmMjMpPpMfQoOoM6MrRvMuOtRuNNZoNwO 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 10 2020年1- 2月销售额增速最快的为中国中铁（+58.7%）、首开股份（+46.2%）、中国恒大（+35.3%）、华发股份（+13.0%）和时代中国（+6.2%）。 图 5：大型房企下滑较少，中小型房企受冲击较大 数据来源：亿翰智库, 中达证券研究 多地政策放宽，提振行业供需。2020年2月，多地出台房地产相关政策，整体而言有所放宽。供给方面，南昌、天津、西安、佛山等地允许延期缴纳土地出让金或下调土地出让金竞买保证金比例，将缓解开发商拿地资金压力，对房企逐步恢复土地补充提供支撑；无锡、苏州等地降低预售条件，将有望提速商品房入市。需求方面，廊坊、衡阳、南宁等地加大住房公积金支持力度，浙商银行降低非限购城市首套房首付贷款比例，对居民购房资金提供支持。近期地方政策对房地产供需两端均有所提振，行业有望继续保持平稳健康发展。 -16.7%-21.7%-28.8%-57.6%-37.2%-68.0%-80%-70%-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%1-2月累计同比2月单月同比1-10名总销售额11-50名总销售额51-100名总销售额 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 / 10 表 1：2月各地政策频出，对行业供需端提供支持 时间 城市/部门 政策概述 2020/2/4 公积金 将新型冠状病毒感染的肺炎列入大病提取住房公积金范围；受疫情影响导致经营困难的批发零售等行业的企业可按规定申请暂缓缴存住房公积金。 2020/2/5 东莞 取消享受社会最低生活保障提取；取消建造、翻建、大修住房“单价2000元/平方米、建筑面积不超144平方米预（决）算金额”的提取额度限制等。 2020/2/7 货币政策 人民银行副行长、外汇局局长潘功胜于新闻发布会表示，金融部门要采取一系列措施，进一步强化金融支持疫情防控工作，保障民生和支持实体经济稳定发展，实施好逆周期调节，针对疫情防控需要和节后资金到期较多等情况，通过公开市场操作、常备借贷便利、再贷款、再贴现等多种货币政策工具，提供充足流动性，保持金融市场流动性合理充裕，促进货币信贷合理增长。 2020/2/7 郑州 要求房地产开发企业房屋网上销售、中介销售等房地产服务企业延期至2月24日复工；小型门店、房地产开发企业售楼部等暂缓复工复产；通告明确，一般民生工程（包括安置房等建设工程）延期至3月6日、其他工程（包括房地产等建设工程）复工时间延期至3月16日。 2020/2/13 上海 受疫情影响未能按土地出让合同约定缴付土地价款和交付土地的，受让人可以向出让人申请延期缴付或分期缴付；出让人也可根据受让人实际情况延迟签订土地出让合同。 2020/2/13 天津 对已签订土地出让合同或在此期间新取得建设用地使用权的企业，可自动延期缴纳土地出让金，延期期间不产生滞纳金。 2020/2/13 西安 疫情防控期间，新出让土地原则上可按起始价的20%确定竞买保证金，在一个月内缴纳50%款项后的余款可在一年内分期缴纳；同时规定允许变更出让价款缴纳期限等。 2020/2/13 无锡 规定引导在锡银行机构保持房地产和建筑施工企业信贷合理适度增长，不得盲目抽贷、断贷、压贷，缓解企业流动性困难；申请预售时原形象进度要求调整为按投资额计算，预售部分完成25%以上投资即达到要求等。 2020/2/13 南昌 规定允许延期缴纳出让金、调整土地出让竞买保证金比例至20%、推迟住宅土地出让金缴纳期限至6个月等。 2020/2/14 江苏 推动实施苏港澳经贸互利合作拓展计划、推动实施苏港澳科技人才合作提升计划等，其中提到对列入省重大项目的港澳资项目用地在计划指标方面予以重点支持、对集约用地的鼓励类项目优先供应土地。 2020/2/14 南京 突发公共卫生事件一级响应期间，企业可就土地出让合同申请重新签订补充协议，重新约定相关合同条款，缴款时间最长可再延长30日。 2020/2/14 郑州 受疫情影响导致生产经营困难、无法按时足额缴存住房公积金的企业，可以申请缓缴住房公积金。 2020/2/17 财政部 坚持“房住不炒”的定位，落实房地产长效管理机制，深入开展财政支持住房租赁市场发展试点、城镇老旧小区改造等工作，推动完善基本住房保障体系。 2020/2/17 浙江 促进房地产市场平稳健康发展，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，落实城市政府主体责任，加强房地产市场调控，发展住房租赁业，完善住房保障体系。 2020/2/17 安徽 对2020年6月底前能实质性开工的省重点建设项目，可使用省预留新增建设用地计划指标。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 / 10 2020/2/17 衡阳 出台《关于促进房地产市场平稳健康发展的若干政策（试行）》，内容涵盖购房补贴、降低开发企业土地资金使用成本、控制土地供应总量、加大住房公积金支持力度等。 2020/2/17 厦门 支持房地产企业尽早开工、适度调整新建商品住房项目预售许可工程形象进度审批标准、加大对房地产开发企业的资金支持力度、确保购房者公积金贷款及时发放、长租公寓适当减免租金等 2020/2/18 国务院 国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，表示决定阶段性减免企业社保费、企业可在六月底前申请缓缴住房公积金政策等，多措并举稳企业、稳就业。 2020/2/18 沈阳 推进项目有序开复工、保障土地供应完善管理服务、积极促进商品房入市和销售、稳妥释放商品房预售监管资金等，其中规定延长施工预许可有效期至三月末、进一步加大土地供应量等。 2020/2/18 佛山 调整土地价款缴付方式与时间、延迟土地接收时间、顺延动竣工履约时间、