鸡蛋周报：蛋价上涨压力增大，盘面短期有回调的可能

合规保障生存专业提升效率创新促进发展诚信铸就品牌合规保障生存专业提升效率创新促进发展诚信铸就品牌鸡蛋周报2020/2/23蛋价上涨压力增大，盘面短期有回调的可能生鲜研究团队：侯广铭从业资格号：F3059865投资咨询从业资格号：Z0013117联系电话：0531-81678626E-mail：houlz2015@163.com客服电话：400-618-6767公司网址：www.luzhengqh.com微信公众号:lzqhyjs微信服务号：lzqhyfwh摘要：一、本周鸡蛋市场行情总结现货本周快速上涨。供应层面，国家收储、存冷库增加，湖北鸡蛋积压缓解，同时养殖户低价惜售，鸡蛋供应压力下降。需求层面，复工复产加速，需求回升，居民对低价鸡蛋采购大幅增加。现货强势，场外资金多头较强，期货空头被动减仓，期货大幅上涨。二、下周行情观点鸡蛋现货上涨压力加大。目前大部分地区鸡蛋价格已回升至成本线上方，养殖户鸡蛋销售意愿增加，同时由于上年补栏积极，蛋鸡开产增加，市场供应增大。需求层面，大部分有条件的企业已复产，复产节奏放缓，对提升鸡蛋需求的影响减弱。预计下周现货上涨乏力，期货过快上涨后，不排除调整的可能。但是中期看，现货受鸡肉上涨支撑，回调后仍有上涨可能。三、策略策略：建议近月多单逢高暂时止盈，远月暂时等待回调建仓做多机会。 -1-/7投资咨询资格号：证监许可[2012]112鸡蛋周报一、上周鸡蛋市场回顾1、现货市场供应压力下降，需求快速恢复，现货价格快速回升。截止2月23日国内蛋价在2.7-3元/斤，较上周上涨0.5-0.6元/斤。图1：鸡蛋现货价格（上车价）和销区到车数走势图数据来源：鲁证期货研究所供应压力下降：（1）湖北鸡蛋积压缓解。疫情期间，湖北鸡蛋积压最为严重，目前政府正在着力解决鸡蛋积压问题，鼓励各类企业积极收收储鸡蛋，并给予250元/吨的补贴；在政府的带动下，产业内外大量收购鸡蛋，低价区存冷库明显增加；养殖户也在自救，通过换羽将产蛋延后。（2）其他地区养殖户惜售。湖北省外区域养殖户鸡蛋库存相对偏低，目前温度有利鸡蛋储存，蛋价在成本线以下养殖户挺价惜售意愿较强，蛋商收购难度较高。需求快速恢复：（1）居民消费较往年较高。疫情防控仍在持续，居家人数较往年多，为增加生活物资储备和减少采购频率，居民鸡蛋单次采购鸡蛋量增加，由于鸡蛋价格相对猪肉和蔬菜价格偏低，局部出现居民抢购鸡蛋的现象，居民消费量较往年偏高。（2）复工复产加速。近期返程复工人数增加，食品企业、餐饮企业和员工食堂开业节奏明显加快，因此鸡蛋需求快速回升。2、期货市场 -2-/7投资咨询资格号：证监许可[2012]112鸡蛋周报本周期货减仓上涨，截止2月21日鸡蛋期货指数收于3695，较上周涨7.3%，主力05收于3560周涨9.3%。虽然本周鸡蛋期货大幅减仓，截止周五鸡蛋期货持仓41.6万手，周减4.2万手，但目前仍处于历史高位，主力合约05前十名净空单持续减少，场外资金多头较为强势。图2：鸡蛋期货持仓量（单边）图3：鸡蛋05前十名会员净持仓数据来源：wind鲁证期货研究所二、下周行情观点1、现货市场短期鸡蛋现货或上涨乏力。供应层面，目前大部分地区鸡蛋价格已回升至成本线上方，养殖户鸡蛋销售意愿，目前养殖户鸡蛋库存仍偏高。另外，2019年下半年补栏积极，导致当前鸡龄年轻，蛋鸡逐步开产也将增加市场供应。需求层面，复工复产仍在持续，但大部分有条件的企业已复产，复产节奏放缓，对提升鸡蛋需求的影响减弱，同时随着蛋价上涨，居民阶段性抢购后，对鸡蛋需求也会有所回落。市场有效供应增加，需求增速放缓，蛋价上涨压力在增大。中期鸡肉上涨支撑蛋价震荡偏强。肉鸡受疫情影响更大，包括817在内的肉鸡补栏断档，屠宰企业和活禽市场关闭，养殖户存栏又不得不低价销售。近期随着屠宰企业复工，屠宰加速，但肉鸡存栏已严重下滑，加上企业对鸡肉存储增加，导致鸡肉价格快速上涨，817出栏价格从2月中旬的1.8元/斤上涨至目前的3元/斤以上。目前猪肉处于高位，一旦疫情结束，市场鸡肉需求将迅速增加，在肉鸡存栏严重下滑下，肉鸡价格仍有较大的上涨空间。鸡肉上涨一是会带动淘汰鸡价格上涨，在蛋 -3-/7投资咨询资格号：证监许可[2012]112鸡蛋周报价偏低时，引发淘鸡增加，支撑蛋价；二是推动817集中补栏从而带动种蛋需求回升。2、期货市场短期期货存在回调可能。上周期货偏强提前反映现货上涨，预计本周现货上涨乏力，期货过快上涨后，不排除调整的可能。操作上建议：近月空单逢高止盈，暂时观望。中期看，现货受鸡肉上涨支撑震荡偏强，期货回调后或继续上涨。长期看好远月。疫情导致蛋鸡苗损失严重，养殖户在原本传统的补栏旺季补栏锐减，影响远期存栏，利多远月。同时由于中秋和国庆重合，利多中秋旺季行情，尤其是8月合约，因此长期策略建议逢低做多中秋合约，长期套利策略多8空10。三、相关数据1、商品代蛋鸡苗商品代蛋鸡苗本周开始回升，处于历年较高水平。由于前期鸡苗损失严重，近期各地运输好转，鸡苗需求稍好转，因此价格上涨且处于历年偏高水平高，截止2.21蛋鸡苗均价3.5元/羽，较上周上涨0.3元/羽。图4：商品代蛋鸡苗价格数据来源：WIND鲁证期货研究所 -4-/7投资咨询资格号：证监许可[2012]112鸡蛋周报2、淘汰鸡图5：淘汰鸡价格数据来源：WIND鲁证期货研究所3、蛋鸡养殖利润养殖目前仍处于亏损，但亏损幅度降低。本周养殖亏损13元/羽，较上周减少7元/羽。图6：养殖利润数据来源：WIND鲁证期货研究所4、817养殖情况817鸡苗价格和养殖利润均大幅回升。受疫情影响，817补栏受影响，前期养殖户存栏低价处理，导致目前817存栏严重不足，加上屠宰企业复工增加，817价格大幅上涨，补栏积极性也有提升。截止2月21日817蛋鸡苗均价0.9元/羽，较上周涨0.7元/羽。养殖亏损幅度缩小至2.8元/羽。 -5-/7投资咨询资格号：证监许可[2012]112鸡蛋周报图7：817蛋鸡苗价格图8：817养殖利润数据来源：WIND，鲁证期货研究所5、其他市场猪肉价格运行平稳，蔬菜价格维持偏强，白羽肉毛鸡和肉种蛋有所回升。截止2.21猪肉平均批发价50.2元/公斤，较上周涨0.2元/公斤。28种重点监测蔬菜均价5.8元/公斤，较上周涨0.1元/斤。白羽肉毛鸡2.6元/斤，较上周涨0.2元/斤。肉种蛋报1.8元/枚较上周涨0.4元/枚。图9：猪肉平均批发价图10：白羽肉毛鸡价格数据来源：WIND，鲁证期货研究所 -6-/7投资咨询资格号：证监许可[2012]112鸡蛋周报图11：28种重点监测蔬菜价格图12：肉种蛋均价数据来源：WIND，鲁证期货研究所免责声明本报告中的信息均来源于公开可获取性资料，鲁证期货力求客观公正，但不保证这些信息的准确及完整，也不保证这些信息不发生任何更新，更不保证我们的建议或意见不会发生任何变更。报告中的信息和我们的意见乃至结论并不构成所述品种交易的出价或征价，投资者据此进行的投资行为与我公司和作者无关。本报告版权仅为鲁证期货有限公司所有。未经授权许可，任何机构和个人以任何形式所进行的引用、翻版、复制及向第三方传播等行为均可能承担法律责任。