鸡蛋周报：政策介入加速上游去库存进程盘面预期逐步兑现

2020年2月24日农产品周度报告国投安信期货农产品团队农产品组组长 杨蕊霞投资咨询号：Z0011333yangrx@essence.com.cn李笑寒 高级分析师从业资格号：F3056309联系方式：010-83454207lixh5@essence.com.cn操作评级鸡蛋2005★☆☆鸡蛋2009★☆☆鸡蛋05-09★☆☆相关报告：1) 20190509 期货日报特别报道《规模蛋企善用期货工具方能行稳致远》2）20191114 河北、河南调研专题报告《雾里看花，前途未卜》3）20200120 国投安信期货鸡蛋周报《节后规律性低点再现 盘面下行压力有待释放》4）20200203 国投安信期货鸡蛋周报《马上相逢无纸笔 凭君传语报平安》5）20200210 国投安信期货鸡蛋周报《产区现货压力未解 近远月分歧加大》6）20200217 国投安信期货鸡蛋周报《养殖端供应压力难解，盘面等待新消息指引方向》鸡蛋周报政策介入加速上游去库存进程 盘面预期逐步兑现【观点综述】期货市场上周鸡蛋05行情随着政策面消息而稳步爬升，多头借势进场，按均线之间的空隙稳步上移交易重心。2月18号农业农村部对外发布加紧组织各农批市场采购滞销鸡蛋以及二、三季度禽类消费受较大影响的消息对盘面市场形成提振。炒作情绪将前期20日和40日均线的压力逐一瓦解。从另一个角度看，盘面的运行逻辑正是由于缺少消息所致，同时临近周末，随着各企事业单位逐步复工，外卖及配餐的需求也提振后半周的鸡蛋现货价格，为盘面提供助力。5-9价差在周一创出-1101的新低后，走扩之路暂止于此，盘面随着05的大幅回升而急速收窄。上周我们给出了3150-3380的常态波动区间，本周市场继续等待市场中新消息的指引，波动区间大幅上移，3360-3630。09上周坚守住4300的底线窄幅震荡。周五随主力大幅抬升。远月炒作题材尚未体现。技术上，盘面5日和10日均线附近与4300一线共筑支撑区域，主要技术指标仍未见衰竭迹象，波动区间保持稳定，小幅上移，上周我们给出4200-4380的波动区间，本周预计4250-4450。现货市场各产销区上周价格企稳，临近周末快速反弹，产区回升至2.55-2.75元/斤，周末继续反弹。销区粉蛋上周五已升至3.4-3.5元/斤，褐壳蛋升破3元大关。全国各产区当前库存随着农业农村部加紧采购滞销鸡蛋的通知，以及湖北发放1400万收储补贴，而呈现下降趋势。延淘和补栏情绪依然呈现着空间错位，情绪难断。淘汰鸡市场停滞，暂无报价。北方屠宰企业复工量有所增加，但成交量依然难以形成有效报价。根据Wind数据显示，截至2月21日，养殖利润依旧亏损，但每羽亏损回升至13.81元/羽。【操作建议】2005：高位空单滚动操作，05-09正套逻辑正酣，反套观望。2009：4300以上短多继续持有，不可盲目追加仓位，滚动操作。【关注重点】农业农村部的相关收购与补贴政策、物流的恢复情况、延迟淘汰及换羽情绪。本报告版权属于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据，转载请标明出处 周涨跌21433-51 【2005合约走势】(单位：元/500公斤）【05合约历史走势】（单位：元/500公斤）【09合约历史走势】（单位：元/500公斤）周涨跌%6.4%0.8%-1.2%13.9%7.0%8.1%356043664164期货价格鸡蛋2005鸡蛋2009鸡蛋2101第一部分 期货行情概览2月21日收盘价年初至今涨跌%-0.9%7.4%月涨跌%11.1%数据来源：wind，国投安信期货数据来源：wind，国投安信期货报价单位：元/500公斤数据来源：wind，国投安信期货3,0003,2003,4003,6003,8004,0004,2004,4004,60019-05 19-06 19-07 19-08 19-09 19-10 19-11 19-12 20-01数据来源：wind，国投安信期货1,7002,2002,7003,2003,7004,2004,7005,2005,7002005190518051705160515053,3003,8004,3004,8005,3005,8002009190918091709160915091409本报告版权属于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据，转载请标明出处 【05-09 季节性分析】（单位：元/500公斤）【09-01 季节性分析】（单位：元/500公斤）【2005合约前二十持仓情况】（单位：手）周涨跌 周涨跌% 月涨跌%0.30 11.5%-19.4%0.00 0%-25.8%0.35 15.0%-25.6%0.35 14.6%-23.6%0.50 20.8%-19.4%0.33 15.1%-30.3%-8.13 -0.4%0.5%22.57 0.8% 4.1%2.672.682.752.902.51--1951.252903.14-23.6%-19.4%-30.3%湖北浠水现货价格年初至今涨跌%-19.4%-周度价（元/吨）周度价（元/斤）注12.90第二部分 现货行情概览玉米现货均价豆粕现货均价----1.8%0.5%-25.6%广东东莞北京大洋路山东德州河南漯河河北衡水-25.8%-数据来源：wind，国投安信期货数据来源：wind，国投安信期货注1：元/500公斤 = 元/斤 * 1000数据来源：wind，国投安信期货数据来源：wind，国投安信期货(30.0%)(20.0%)(10.0%)0.0%10.0%20.0%020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,000多单% - 空单%（右）多头持仓空头持仓(1,800)(1,500)(1,200)(900)(600)(300)02005-20091905-19091805-18091705-17091605-16091505-1509(600)(400)(200)02004006008002009-21011909-20011809-19011709-18011609-17011509-1601本报告版权属于国投安信期货有限公司3不可作为投资依据，转载请标明出处 【鸡蛋价格指数】【主产/销区鸡蛋价格】（单位：元/斤）【鸡蛋批发价-季节性分析】（单位：元/斤）【北京大洋路现货走势】（单位：元/斤）【广东东莞现货走势】（单位：元/斤）1.52.02.53.03.54.04.55.05.56.017-01 17-03 17-05 17-07 17-09 17-11 18-01 18-03 18-05 18-07 18-09 18-11 19-01 19-03 19-05 19-07 19-09 19-11 20-011.52.02.53.03.54.04.55.05.56.06.5鸡蛋主产区均价鸡蛋主销区均价1.52.02.53.03.54.04.55.05.56.020202019201820172016数据来源：wind，国投安信期货4.55.56.57.58.59.510.511.512.513.5202020192018201720162015数据来源：芝华数据，国投安信期货数据来源：芝华数据，国投安信期货数据来源：wind，国投安信期货数据来源：wind，国投安信期货1.52.02.53.03.54.04.55.05.56.06.520202019201820172016本报告版权属于国投安信期货有限公司4不可作为投资依据，转载请标明出处 【山东德州现货走势】（单位：元/斤）【湖北浠水现货走势】（单位：元/斤）【河北衡水现货走势】（单位：元/斤）【河南漯河现货走势】（单位：元/斤）【北方主产/销区价差】（单位：元/斤）【南方主产/销区价差】（单位：元/斤）0.00.20.40.60.81.01.21.02.03.04.05.06.07.0广东东莞-湖北浠水（右）湖北浠水广东东莞河南漯河(0.2)0.00.20.40.60.81.02.03.04.05.06.0北京大洋路-辽宁朝阳（右）辽宁朝阳北京大洋路河北衡水数据来源：wind，国投安信期货数据来源：wind，国投安信期货数据来源：wind，国投安信期货数据来源：wind，国投安信期货数据来源：wind，国投安信期货数据来源：wind，国投安信期货1.52.02.53.03.54.04.55.05.56.0202020192018201720161.52.02.53.03.54.04.55.05.56.0202020192018201720161.52.02.53.03.54.04.55.05.56.0202020192018201720161.52.02.53.03.54.04.55.05.56.06.520202019201820172016本报告版权属于国投安信期货有限公司5不可作为投资依据，转载请标明出处 【2005基差 - 山东德州(0)交割基准价】【2005基差走势 - 湖北浠水(+50)交割基准价】【鸡蛋贸易情况 - 收货/走货】【鸡蛋贸易情况 - 库存】第三部分 基本面数据 - 蛋鸡存/补栏(0.8)(0.6)(0.4)(0.2)0.00.20.40.6收货走货(1.0)(0.8)(0.6)(0.4)(0.2)0.00.2库存数据来源：芝华数据，国投安信期货蛋鸡存栏/补栏情况芝华数据的月度统计显示：2019年12月全国蛋鸡总存栏量为14.22亿羽，环比下降0.71%，同比去年增加12.90%；在产蛋鸡存栏量为11.35亿羽，环比下降1.69%，同比去年增加8.48%；后备鸡存栏量为2.87亿羽，环比增加3.41%，同比去年大幅增加34.60%；育雏鸡补栏量9850万羽，环比增加3.85%，同比去年大幅增加45.10%；青年鸡存栏量环比增加3.54%；从鸡龄结构看，2019年12月，后备鸡鸡龄占比为22.35%，较上月增加0.77%。其中育雏鸡占比从上月的11.57%升至12.05%（30-60天显著上升），青年鸡占比从上月的10.01%升至10.30%；在产蛋鸡（含淘汰鸡）占比从上月的78.42%继续回落至77.65%（150-180天的小蛋降幅达2.23%；180-240天合计降幅达1.92%。300-330天、390-420天等占比增幅明显；大蛋占比整体增加至38.41%）；即将淘汰鸡（含淘汰鸡）占比为9.97%，较上月继续下降0.73%（510-540天淘汰量占比较为集中）单位：元/500公斤数据来源：芝华数据，国投安信期货数据来源：wind，国投安信期货单位：元/500公斤数据来源：wind，国投安信期货(2,000)(1,500)(1,000)(500)05001,0001,5002,000200519051805170516051505(2,500)(2,000)(1,500)(1,000)(500)05001,0001,5002,000200519051805170516051505本报告版权属于国投安信期货有限公司6不可作为投资依据，转载请标明出处 【在产蛋鸡存栏】（单位：亿羽）【育雏鸡补栏量】（单位：万羽）【后备鸡存栏】（单位：亿羽）【蛋鸡总存栏】（单位：亿羽）【鸡龄结构-后备/在产/淘汰】（单位：百分比）【细分鸡龄结构】（单位：百分比）(25.0%)(15.0%)(5.0%)5.0%15.0%25.0%0.05.010.015.020.025.011-0111-0712-0112-0713-0113-0714-0114-0715-0115-0716-0116-0717-0117-0718-0118-0719-0119-07蛋鸡总存栏同比（右）(30.0%)(20.0%)(10.0%)0.0%10.0%20.0%30.0%0.03.06.09.012.015.018.011-0111-0712-0112-0713-0113