此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 服务器需求旺盛，温控设备有望快速增长 2020年02月24日 评级 同步大市 评级变动： 维持 行业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 机械设备 4.97 12.54 12.07 沪深300 3.52 7.65 17.74 黄红卫 分析师 执业证书编号：S0530519010001 huanghw@cfzq.com 0731-89955704 刘崇武 研究助理 liucw@cfzq.com 0731-88954679 相关报告 1 《机械设备：机械行业2020年1月行业跟踪：疫情影响有限，重点关注半导体设备及油气装备》 2020-02-11 2 《机械设备：工业机器人深度报告：短期机器人有望迎来拐点，中长期国产化率提升》 2020-01-10 3 《机械设备：机械行业2019年12月行业跟踪：工程机械超预期增长，工业机器人需求开始复苏》 2020-01-08 重点股票 2018A 2019E 2020E 评级 EPS PE EPS PE EPS PE 英维克 0.50 79.62 0.75 52.98 0.98 40.87 谨慎推荐 高澜股份 0.31 60.31 0.30 63.04 0.64 29.38 谨慎推荐 佳力图 0.49 32.74 0.50 32.34 0.61 26.30 谨慎推荐 资料来源：财富证券 投资要点：  事件：远程办公、在线教育爆发，腾讯、阿里等云巨头紧急扩产服务器，服务器温控设备需求短期有望快速提升。  服务器需求快速增长，温控设备有望迎来放量。受到新冠疫情的影响，远程办公平台出现爆发式增长，在线教育需求快速提升，对于服务器的需求快速增长。从1月29日开始到2月6日，腾讯会议日均扩容云主机接近1.5万台，8天总共扩容超过10万台云主机；阿里钉钉在2月3日通过阿里云紧急扩容1万台服务器后，4日再度扩容1万台云服务器。此外，伴随云计算、视频业务、5G应用等推动，大型数据中心需求旺盛。建议重点关注国内数据中心温控设备生产企业英维克（002837.SZ）、佳力图（603912.SH）、高澜股份（300499.SZ）。  5G基站和数据中心大规模建设，英维克迎来业绩释放期。英维克发布2019年业绩预告，预计2019年实现归母净利润1.52亿元至1.72亿元，同比增长40%-60%。2020年在5G基站及数据中心等增长的驱动下，公司业绩有望保持稳定增长。2019年我国5G基站新建数量约为13万个，预计2020年将增长至70万个。5G基站的增长有望带动公司机柜温控设备业务的增长。根据IDC圈统计，2018年我国数据中心市场规模约为1228亿元，预计2020年将增长至2079亿元，年复合增速达到30%。数据中心的快速增长，公司机房温控设备需求有望快速提升，公司有望迎来业绩释放期。  温控设备和新能源产品双轮驱动，高澜股份业绩增长可期。高澜股份是国内电力电子装置纯水冷却设备领军企业，于2015年开始进军数据中心温控设备。公司开发的板式液冷制冷能耗PUE值达到1.1，浸没式液冷制冷能耗PUE值达到1.06。未来随着数据中心的增长，公司数据中心温控设备有望逐步贡献业绩。此外，公司在2019年以2.04亿元收购东莞硅翔51%的股权，进军新能源汽车领域。硅翔承诺2019年-2021年净利润分别为3200万元、4300万元和5200万元。硅翔专注于动力电池加热、隔热、散热解决方案的研究，主要客户包括宁德时代（CATL）、国轩高科、比亚迪、亿纬锂能、中航锂电等行业龙头，未来随着国内动力电池需求增长，硅翔业绩有望保持稳定增长。  风险提示：服务器增长不及预期，数据中心温控设备需求不及预期。 -8%-5%-2%1%4%7%10%13%2019-022019-062019-10机械设备沪深300行业点评 机械设备 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 投资评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 类别 投资评级 评级说明 股票投资评级 推荐 投资收益率超越沪深300指数15%以上 谨慎推荐 投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%－15% 中性 投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%－5% 回避 投资收益率落后沪深300指数10%以上 行业投资评级 领先大市 行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上 同步大市 行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%－5% 落后大市 行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上 免责声明 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力。 本报告仅供财富证券有限责任公司客户及员工使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）不得以任何形式复制、发表、引用或传播。 本报告由财富证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财富证券研究发展中心 网址：www.cfzq.com 地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层 邮编：410005 电话：0731-84403360 传真：0731-84403438