请务必阅读文后重要声明 1 EIA库存大幅下降，油价上行 每日宏观与行业要闻  美国11月ADP就业人数增加6.7万人，刷新5月以来新低，预期增14万人，前值增12.5万人。美国11月ISM非制造业PMI 53.9，预期54.5，前值54.7。  阿曼石油部长：阿曼代表团在维也纳提出的建议是，将减产协议延长至2020年末。  科威特油长：科威特致力于执行OPEC+减产协议；欧佩克大会讨论的主题将包括延长当前的减产协议；认为油价在60-70美元/桶对产油国和消费者而言是合适的。  EIA数据显示，截止11月29日当周，美国原油库存减少490万桶，至4.471亿桶，预期为减少170万桶。在俄克拉荷马州的库欣，原油库存减少30.2万桶。EIA数据显示，炼厂原油加工量增加46.4万桶/日。炼厂产能利用率上升2.6个百分点。美国上周汽油库存增加340万桶至2.2936亿桶。  韩国SK综合化学（SKGC）计划于2020年2月底关停检修蔚山45万吨/年2号PX装置，预计检修约6-7周。  美国总统特朗普称，某种程度上他认为中美贸易协议的签订若被推迟至2020年11月的美国总统大选之后将更好。 www. shanjinqh.com 作者：山金期货商品研究团队 联系人：曹有明 投资咨询资格证号：Z0013162 电话：021–2062 5025 微信：caoyouming666 邮箱:caoyouming@sd-gold.com 山金期货官方微信 每日观察 | 能化 2019年12月5日星期四 每日观察 | 能化 做有价值的研究 2 一、综述 今日能化整体偏强运行，欧美原油夜盘暴力拉升，涨幅超3%，INE原油跟涨1.61%，泰国称削减橡胶树种植面积21%，橡胶大涨3.5%，PTA、甲醇涨幅均超1.5%，沥青、PVC弱势震荡，乙二醇跌幅扩大。EIA周三发布报告显示，截止11月29日当周，美国原油库存减少490万桶，预期为减少170万桶，库欣原油库存减少30.2万桶，同时中美贸易又传出利好消息，叠加投资者对OPEC扩大减产的预期，原油出现大幅上涨，密切关注本周产油国会议。预计油价在 60-65 美元/桶区间震荡。化工品整体处于区间震荡中，在需求淡季逐步来临的情况下，未来期价逐步承压，鉴于期价低位，下方空间不大。 二、原油 图 1：原油的价格、成交量、持仓量、头寸 成交量持仓量42043044045046047011-0511-1811-29SC2001036941042043044045046047010-3011-1411-29SC01-02价差(右轴）SC1912.INESC2001.INE-20246455055606511-0111-1612-01Brent-WTI价差(右轴）Brent2002WTI2002-505101507-1608-1609-1610-1611-16WTI原油投机头寸净持仓(万手)WTI原油投机头寸多头总持仓(万手)WTI原油投机头寸空头总持仓(万手) 数据来源：Wind、山金期货研究部 WTI02月原油期货上一交易日结算价58.34美元/桶，收58.27美元/桶；布伦特02月原油期货上一交易日结算价63美元/桶，收63.03美元/桶；INE原油主力收于455.7元/桶，收涨1.61%。EIA周三发布报告显示，截止11月29日当周，美国原油库存减少490万桶，预期为减少170万桶，库欣原油库存减少30.2万桶，同时中美贸易又传出利好消息，叠加投资者对OPEC扩大减产的预期，原油出现大幅上涨，密切关注本周产油国会议。预计油价在 60-65 美元/桶区间震荡。 三、PTA 图2：PTA的价格、成交量、持仓量、基差、加工差 每日观察 | 能化 做有价值的研究 3 成交量持仓量42004400460048005000520011-0511-1912-03PTA001-100-50050100440046004800500011-0611-1611-26基差(右轴）PTA内盘价PTA收盘价50080030004000500011-0511-1711-29加工差(右轴）PTA内盘价格-120-80-4004010-2811-17PTA01-03PTA01-05PTA03-05 数据来源：Wind、山金期货研究部 今日PTA大幅上涨，收于4818元/吨，收涨1.77%。华东内贸PTA基差商谈参考2001平水至升水10自提，商谈4750-4800自提。买盘以贸易商为主，零星工厂拿货。现货成交不足5000吨，基差成交平水。现货听闻4754-4796自提；远期听闻4790-4795元/吨自提成交。基本面看，油价上涨，成本支撑增强，PTA供应端装置重启与检修并存，近期恒力石化2号PTA装置计划重启，以及下周汉邦石化220万吨装置将进入检修周期。PTA开工依旧高位，加工差上升至600元/吨左右，下游聚酯产销一般，各产品利润也较差，下周聚酯存在近70万吨装置检修计划，后期会逐步加大，需求逐步走低，垒库预期增强，预计PTA01期价上行空间不大。 四、甲醇 图3：甲醇的价格、成交量、持仓量、基差和进口利润 成交量持仓量1500170019002100230011-0411-1812-02甲醇01-100-50017501800185019001950200020502100215011-0511-1812-01基差（右轴）甲醇现货价甲醇收盘价-50-30-10103050709011013020022024011-0511-1812-01甲醇主港价（美元/吨）进口利润(CNY/吨，右轴）-140-120-100-80-60-40-200500800110014001700200023002600pp-3MA价差甲醇01-05（右轴） 数据来源：Wind、山金期货研究部 今日甲醇延续强势，收于2019元/吨，收涨1.56%。内地甲醇市场窄幅整理，西北地区盘整，整体出货相对一般。江苏现货成交1995-2000元/吨，山东商谈在2050-2180元/吨自提， 每日观察 | 能化 做有价值的研究 4 华南主流商谈1980-2000元/吨自提。基本面看，上游开工整体平稳，供应稳定，下游青海盐湖重启加上陕西蒲城清洁能源、中安联合以及南京诚志二期负荷提升，甲醇制烯烃装置整体开工负荷上涨，下游甲醛、二甲醚价格持续下跌，处于盈亏边缘，工厂采购甲醇意愿偏低。沿海地区甲醇库存下降至 108.58 万吨，10 月份甲醇进口 112 万吨创新高，后期进口量仍较大，去库存速度较为缓慢，预计甲醇后期进入偏强震荡。01合约上行空间不大， 05多单持有。 五、PVC 图 4：PVC的价格、成交量、持仓量、基差和库存 持仓量成交量60006200640066006800700011-0511-1511-27PVC01-500-400-300-200-10006000620064006600680070007200740011-0511-1812-01基差（右轴）PVC收盘价华东电石法现货-30-20-1001020305152535455505-2108-2111-21PVC华东、华南仓库总库存（万吨）环比（%）-200-100010020030040060006200640066006800700010-2411-0811-231-5月差（右轴）V01V05 数据来源：Wind、山金期货研究部 PVC今日延续弱势，空头开始减仓，收于6705元/吨，收跌0.67%。现货市场价格小幅下行，交投相对平淡。普通5型电石料，华东市场主流7050-7180元/吨，华南地区6950-7320元/吨；山东主流7000-7080元/吨送到，河北市场主流6800-6870元/吨送到。基本面看，检修结束后供应在逐步恢复，基差扩大到400附近，现货依旧紧张，华东及华南地区社会库存继续下降。数据显示，截至11月29日华东及华南样本仓库库存环比降18.52%，同比低49.78%。下游接高价货意愿明显不佳，在连跌2日后期价有企稳迹象。后期下跌空间不大，观望为主。 六、沥青 图 5：沥青的价格、成交量、持仓量、基差和库存 每日观察 | 能化 做有价值的研究 5 成交量持仓量2600270028002900300011-0511-1912-03沥青0601002003004005002300260029003200350011-0511-1812-01基差（右轴）华东重交沥青沥青收盘价-500501001502002502500270029003100330010-2811-1011-2312-06月差（右轴）19121906010203040506001-1103-1105-11沥青国内库存 数据来源：Wind、山金期货研究部 今日沥青延续弱势，收于2898元/吨，收跌0.62%。现货市场维稳运行，山东市场主流成交在 2890-3070元/吨，华东市场价 3150-3300 元/吨，华南市场主流成交在 3250-3370 元/吨，东北市场主流成交在3000-3150 元/吨。基本面，油价大幅上涨，成本支撑转强，而因炼厂利润不佳，开工率有所下滑，部分炼厂转产焦化料，需求端看，山东、华北地区存在部分收尾需求，当前属于供需双弱的格局。预计沥青弱势震荡，观望为主。 免责声明 本报告由山金期货研究团队制作，未获得山金