国信期货焦炭焦煤周报：焦企开工下滑，焦炭偏强震荡

焦企开工下滑焦炭偏强震荡----国信期货焦炭焦煤周报2020年2月16日 概述2焦煤供需分析行情回顾焦炭供需分析后市展望 焦炭主力合约走势3数据来源：文华财经国信期货 焦煤主力合约走势4数据来源：文华财经国信期货 供需情况5数据来源：WIND 国信期货(40)(30)(20)(10)01020304050607005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5002000/062001/062002/062003/062004/062005/062006/062007/062008/062009/062010/062011/062012/062013/062014/062015/062016/062017/062018/062019/06焦炭月度产量同比据国家统计局公布数据显示，2019年全国焦炭累计产量47126.2万吨，同比增长5.2%，临近年末供给收紧，但整体供应仍有小幅增加。 出口情况6数据来源：WIND 国信期货0204060801001201401600200400600800100012002015/022015/052015/082015/112016/022016/052016/082016/112017/022017/052017/082017/112018/022018/052018/082018/112019/022019/052019/082019/11焦炭出口累计值累计同比2019年，由于国际需求疲软，出口利润未打开，焦炭出口有明显下滑。2019年全年累计出口652万吨，同比下滑33.1%。 开工率情况7数据来源：WIND 国信期货60657075808590952019/03/082019/03/222019/04/052019/04/192019/05/032019/05/172019/05/312019/06/142019/06/282019/07/122019/07/262019/08/092019/08/232019/09/062019/09/202019/10/042019/10/182019/11/012019/11/152019/11/292019/12/132019/12/272020/01/102020/01/242020/02/07东北地区华北地区西北地区华中地区华东地区西南地区从高频数据显示，近期焦企整体开工率有明显下滑。截至2月14日，Mysteel调研焦企综合产能利用率62.47%，周环比下降2.28个百分点。 开工率情况8数据来源：WIND 国信期货60.0070.0080.0090.002019/03/082019/03/292019/04/192019/05/102019/05/312019/06/212019/07/122019/08/022019/08/232019/09/132019/10/042019/10/252019/11/152019/12/062019/12/272020/01/172020/02/07产能<100万吨产能100-200万吨产能>200万吨从高频数据显示，近期焦企整体开工率有明显下滑。截至2月14日，Mysteel调研焦企综合产能利用率62.47%，周环比下降2.28个百分点。 库存情况9数据来源：WIND 国信期货01002003004005006002015/06/262015/09/262015/12/262016/03/262016/06/262016/09/262016/12/262017/03/262017/06/262017/09/262017/12/262018/03/262018/06/262018/09/262018/12/262019/03/262019/06/262019/09/262019/12/26合计天津港连云港日照港青岛港截止2月14日，天津港、连云港、日照港、青岛港四港口合计焦炭库存285.5万吨，周环比下降8.5万吨。 库存情况10数据来源：WIND 国信期货05001,0001,5002,0002,5003,0000204060801001202020/02/142020/01/232020/01/032019/12/132019/11/222019/11/012019/10/112019/09/202019/08/302019/08/092019/07/192019/06/282019/06/072019/05/172019/04/262019/04/052019/03/152019/02/222019/02/012019/01/112018/12/212018/11/302018/11/092018/10/192018/09/282018/09/07焦化企业库存期货价格 库存情况11数据来源：WIND 国信期货010203040506070802019/03/082019/03/222019/04/052019/04/192019/05/032019/05/172019/05/312019/06/142019/06/282019/07/122019/07/262019/08/092019/08/232019/09/062019/09/202019/10/042019/10/182019/11/012019/11/152019/11/292019/12/132019/12/272020/01/102020/01/242020/02/07产能<100万吨产能100-200万吨产能>200万吨截至2月14日，焦企焦炭库存101.23万吨，周环比增加2.02万吨。汽运不畅，焦企焦炭库存累积，但由于原料紧张被动限产，导致库存周环比出现小幅下降。 钢厂焦煤库存12数据来源：WIND 国信期货65070075080085090095010002018/02/092018/04/092018/06/092018/08/092018/10/092018/12/092019/02/092019/04/092019/06/092019/08/092019/10/092019/12/092020/02/09110家样本钢厂焦煤库存截至2月14日，110家样本钢厂焦煤库存798.22万吨，周环比下滑108.97万吨，受疫情影响，煤矿复工推迟，钢厂焦煤库存消耗加快。 焦煤产量及进口量13数据来源：WIND 国信期货01,0002,0003,0004,0005,0006,0002014/022014/052014/082014/112015/022015/052015/082015/112016/022016/052016/082016/112017/022017/052017/082017/112018/022018/052018/082018/112019/022019/052019/082019/11炼焦精煤产量焦煤进口量据国家统计局数据显示，2019年原煤累计产量374552.5万吨，同比增长4.2%。 港口焦煤库存14数据来源：WIND 国信期货0501001502002503003504004502017/10/202017/12/202018/02/202018/04/202018/06/202018/08/202018/10/202018/12/202019/02/202019/04/202019/06/202019/08/202019/10/202019/12/20京唐港日照港连云港天津港合计截至2月14日，京唐港、日照港、连云港港口焦煤库存合计455万吨，周环比增长16万吨。。 焦企焦煤库存15数据来源：WIND 国信期货01002003004005006007002019/03/152019/04/052019/04/262019/05/172019/06/072019/06/282019/07/192019/08/092019/08/302019/09/202019/10/112019/11/012019/11/222019/12/132020/01/032020/01/242020/02/14产能>200万吨产能100-200万吨产能<100万吨截至2月14日，国内焦企焦煤库存625.23万吨，周环比下降71.25万吨，焦企原料供应紧张，库存继续下滑。 盘面利润16数据来源：WIND 国信期货-200020040060080010002016/06/142016/08/142016/10/142016/12/142017/02/142017/04/142017/06/142017/08/142017/10/142017/12/142018/02/142018/04/142018/06/142018/08/142018/10/142018/12/142019/02/142019/04/142019/06/142019/08/142019/10/142019/12/142020/02/14盘面焦化利润 后市展望17数据来源：WIND 国信期货焦炭焦煤：本周焦企开工继续下滑，焦炭供应收缩。从焦企库存水平来看，连续数周的明显累积后出现小幅回落，也是由于供应相对有所收缩。下游需求来看，目前钢厂高炉开工尚可，对需求有一定支撑，期货盘面震荡偏强，操作维持偏多思路，谨慎追高，逢低做多为主。煤矿方面复工情况尚不乐观，预计产能完全恢复要推迟至3月。近期焦企出现一定程度的被动减产，对焦煤需求形成一定压力，期货盘面高位震荡整理，建议暂时观望为宜。 18分析师：邵荟憧从业资格号：F3035090电话：021-55007766邮箱：15291@guosen.com.cn分析师：徐超从业资格号：F0304719电话：021-55007766邮箱：15146@guosen.com.cn谢谢！ 19重要免责声明本研究报告由国信期货撰写编译，仅为投资者教育用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其它人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。