国信期货焦煤焦炭周报：焦企开工下滑，期货偏强震荡

---国信期货焦煤焦炭周报 2019年9月15日 焦企开工下滑 期货偏强震荡 概述 2 后市展望 焦煤焦炭行情回顾 双焦基本面分析 焦炭行情回顾 3 数据来源：wind 国信期货 焦煤行情回顾 4 数据来源：wind 国信期货 双焦期现价格及价差走势 5 焦炭价格走势 数据来源：wind 文华财经 国信期货 (600)(400)(200)02004006008000500100015002000250030002014-01-172014-04-172014-07-172014-10-172015-01-172015-04-172015-07-172015-10-172016-01-172016-04-172016-07-172016-10-172017-01-172017-04-172017-07-172017-10-172018-01-172018-04-172018-07-172018-10-172019-01-172019-04-172019-07-17基差期货收盘价天津准一级冶金焦 期现价格及价差走势 6 焦煤价格走势 数据来源：wind 文华财经 国信期货 -3002007001200170022002016-07-042016-09-042016-11-042017-01-042017-03-042017-05-042017-07-042017-09-042017-11-042018-01-042018-03-042018-05-042018-07-042018-09-042018-11-042019-01-042019-03-042019-05-042019-07-042019-09-04基差期货收盘价京唐港主焦煤提库价 供需情况 7 数据来源：wind 国信期货 (40)(30)(20)(10)01020304050607005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5002000-012000-122001-112002-102003-092004-082005-072006-062007-052008-042009-032010-022011-012011-122012-112013-102014-092015-082016-072017-062018-052019-04焦炭月度产量同比国家统计局发布数据显示，2019年7月全国焦炭产量3961万吨，同比增长5.9%，增速较上月回落4.8个百分点；1-7月焦炭累积产量27400万吨，同比增长6.7%，增速较上月持平。 出口情况 8 数据来源：wind 国信期货 0501001502002502000-062001-032001-122002-092003-062004-032004-122005-092006-062007-032007-122008-092009-062010-032010-122011-092012-062013-032013-122014-092015-062016-032016-122017-092018-062019-03出口数量:焦炭及半焦炭:当月值2019年7月，焦炭累计出口量433.1万吨，同比下滑22.8%。本年焦炭出口情况不佳，港口库存累积。 开工率情况 9 数据来源：wind 国信期货 4050607080901002018-09-282018-10-122018-10-262018-11-092018-11-232018-12-072018-12-212019-01-042019-01-182019-02-012019-02-152019-03-012019-03-152019-03-292019-04-122019-04-262019-05-102019-05-242019-06-072019-06-212019-07-052019-07-192019-08-022019-08-162019-08-30东北地区华北地区西北地区华中地区华东地区西南地区据Mysteel调研数据显示，本周全国230家独立焦企综合开工率74.6%，周环比下降0.77个百分点。华北及山西地区个别焦企限产加剧，整体供给收缩。 开工率情况 10 数据来源：wind 国信期货 60.0070.0080.0090.002018-09-282018-10-122018-10-262018-11-092018-11-232018-12-072018-12-212019-01-042019-01-182019-02-012019-02-152019-03-012019-03-152019-03-292019-04-122019-04-262019-05-102019-05-242019-06-072019-06-212019-07-052019-07-192019-08-022019-08-162019-08-30产能<100万吨产能100-200万吨产能>200万吨 库存情况 11 港口焦炭库存 数据来源：wind 国信期货 截至9月6日，天津港、连云港、日照港、青岛港四港口焦炭库存合计449.7万吨，周环比减少7.3万吨。 0501001502002503002015-01-...2015-04-...2015-07-...2015-10-...2016-01-...2016-04-...2016-07-...2016-10-...2017-01-...2017-04-...2017-07-...2017-10-...2018-01-...2018-04-...2018-07-...2018-10-...2019-01-...2019-04-...2019-07-...天津港连云港日照港青岛港 库存情况 12 独立焦化厂焦炭库存 数据来源：wind 国信期货 05001,0001,5002,0002,5003,0000204060801001202018-03-232018-04-232018-05-232018-06-232018-07-232018-08-232018-09-232018-10-232018-11-232018-12-232019-01-232019-02-232019-03-232019-04-232019-05-232019-06-232019-07-232019-08-23焦化企业库存期货价格焦企焦炭库存与期货价格成反向走势。 库存情况 13 焦化企业(100家)库存 数据来源：wind 国信期货 截至9月6日，全国100家独立焦企焦炭库存35.71万吨，周环比增加12.41万吨。本周焦企累库明显，议价能力下滑，现货二轮提降。 051015202530354045502018-09-282018-10-122018-10-262018-11-092018-11-232018-12-072018-12-212019-01-042019-01-182019-02-012019-02-152019-03-012019-03-152019-03-292019-04-122019-04-262019-05-102019-05-242019-06-072019-06-212019-07-052019-07-192019-08-022019-08-162019-08-30产能<100万吨产能100-200万吨产能>200万吨 焦煤产量及进口量 14 数据来源：wind 国信期货 国家统计局发布数据显示，2019年7月全国焦炭产量32223万吨，同比增长12.2%，增速较上月增长1.8个百分点；1-7月焦炭累积产量208855万吨，同比增长4.3%，增速较上月增长1.7个百分点。 01,0002,0003,0004,0005,0006,0002013-102014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-07炼焦精煤产量焦煤进口量 钢厂焦煤库存 15 数据来源：wind 国信期货 110家样本钢厂焦煤库存860.98万吨，周环比减少17.67万吨。 50055060065070075080085090095010002017-09-012017-10-012017-11-012017-12-012018-01-012018-02-012018-03-012018-04-012018-05-012018-06-012018-07-012018-08-012018-09-012018-10-012018-11-012018-12-012019-01-012019-02-012019-03-012019-04-012019-05-012019-06-012019-07-012019-08-012019-09-01110家样本钢厂焦煤库存 焦煤港口库存 16 数据来源：wind 国信期货 截至9月6日，京唐港、日照港、连云港三港口累积焦煤库存556万吨，周环比减少7万吨，进口政策收紧，报关困难，港口成交不佳。 0501001502002503003504004502017-05-122017-07-122017-09-122017-11-122018-01-122018-03-122018-05-122018-07-122018-09-122018-11-122019-01-122019-03-122019-05-122019-07-12京唐港日照港连云港天津港合计 焦煤库存 17 数据来源：wind 国信期货 截至9月6日，全国焦企焦煤库存合计799.12万吨，周环比增加7.29万吨。焦企焦煤库存持稳运行。库存水平较去年同期小幅增加。 01002003004005006007008002018-10-052018-10-192018-11-022018-11-162018-11-302018-12-142018-12-282019-01-112019-01-252019-02-082019-02-222019-03-082019-03-222019-04-052019-04-192019-05-032019-05-172019-05-312019-06-142019-06-282019-07-122019-07-262019-08-092019-08-232019-09-06产能>200万吨产能100-200万吨产能<100万吨 盘面利润 18 数据来源：wind 国信期货 0200400600800100012002016-01-152016-03-152016-05-152016-07-152016-09-152016-11-152017-01-152017-03-152017-05-152017-07-152017-09-152017-11-152018-01-152018-03-152018-05-152018-07-152018-09-152018-11-152019-01-152019-03-152019-05-152019-07-15盘面焦化利润 焦炭焦煤后市展望 19 焦炭焦煤： 焦炭供给方面，本周山西及华北个别焦企限产加剧，全国水平上焦企综合开工率继续下滑，焦企方面订单压力暂缓。其他区域库存仍有累积。下游钢厂按需采购为主，对后市高炉限产仍有预期，但9月成材市场终端需求启动，建材库存周环比下滑明显，成材价格走强带动期货盘面，焦炭期货震荡偏强运行，建议多单持有。 下半年进口煤政策仍将收紧，港口通关难度仍存。国内市场，国庆来临，针对煤矿安全检查或将趋严，产地