焦煤焦炭周报：焦企开工下滑，期货低位有支撑

---国信期货焦煤焦炭周报 2019年6月9日 焦企开工下滑 期货低位有支撑 概述 2 后市展望 焦煤焦炭行情回顾 双焦基本面分析 焦炭行情回顾 3 数据来源：wind 国信期货研发部 焦煤行情回顾 4 数据来源：wind 国信期货研发部 双焦期现价格及价差走势 5 焦炭价格走势 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 (600)(400)(200)02004006008000500100015002000250030002013-10-082014-01-082014-04-082014-07-082014-10-082015-01-082015-04-082015-07-082015-10-082016-01-082016-04-082016-07-082016-10-082017-01-082017-04-082017-07-082017-10-082018-01-082018-04-082018-07-082018-10-082019-01-082019-04-08基差期货收盘价天津准一级冶金焦 期现价格及价差走势 6 焦煤价格走势 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 -3002007001200170022002016-03-182016-05-182016-07-182016-09-182016-11-182017-01-182017-03-182017-05-182017-07-182017-09-182017-11-182018-01-182018-03-182018-05-182018-07-182018-09-182018-11-182019-01-182019-03-182019-05-18基差期货收盘价京唐港主焦煤提库价 供需情况 7 数据来源：wind 国信期货研发部 (40)(30)(20)(10)01020304050607005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5001999-102000-092001-082002-072003-062004-052005-042006-032007-022008-012008-122009-112010-102011-092012-082013-072014-062015-052016-042017-032018-022019-01焦炭月度产量同比国家统计局公布数据显示，2019年4月，全国焦炭产量3899万吨，同比增长3.4%，增速较上月回落2个百分点；1-4月焦炭累积产量15184万吨，同比增长6.5%，增速较上月下滑0.8个百分点。 出口情况 8 数据来源：wind 国信期货研发部 0501001502002502000-022000-112001-082002-052003-022003-112004-082005-052006-022006-112007-082008-052009-022009-112010-082011-052012-022012-112013-082014-052015-022015-112016-082017-052018-022018-11出口数量:焦炭及半焦炭:当月值2019年4月，焦炭出口量58万吨，同比下滑13.8%。本年焦炭出口情况不佳，港口库存累积。 开工率情况 9 数据来源：wind 国信期货研发部 0204060801001202018-06-222018-07-062018-07-202018-08-032018-08-172018-08-312018-09-142018-09-282018-10-122018-10-262018-11-092018-11-232018-12-072018-12-212019-01-042019-01-182019-02-012019-02-152019-03-012019-03-152019-03-292019-04-122019-04-262019-05-102019-05-24东北地区华北地区西北地区华中地区华东地区西南地区据Mysteel调研数据显示，本周全国230家独立焦企综合开工率77%，周环比下滑0.56个百分点。陕西、山西等地区环保督查趋严，焦企开工下滑明显。 开工率情况 10 数据来源：wind 国信期货研发部 60.0070.0080.0090.002018-06-222018-07-062018-07-202018-08-032018-08-172018-08-312018-09-142018-09-282018-10-122018-10-262018-11-092018-11-232018-12-072018-12-212019-01-042019-01-182019-02-012019-02-152019-03-012019-03-152019-03-292019-04-122019-04-262019-05-102019-05-24产能<100万吨产能100-200万吨产能>200万吨 库存情况 11 港口焦炭库存 数据来源：wind 国信期货研发部 截至5月31日，天津港、连云港、日照港、青岛港四港口焦炭库存合计488万吨，周环比增加23.5万吨。港口焦炭库存继续累积。 0501001502002503002014-09-262014-12-262015-03-262015-06-262015-09-262015-12-262016-03-262016-06-262016-09-262016-12-262017-03-262017-06-262017-09-262017-12-262018-03-262018-06-262018-09-262018-12-262019-03-26天津港连云港日照港青岛港 库存情况 12 独立焦化厂焦炭库存 数据来源：wind 国信期货研发部 05001,0001,5002,0002,5003,0000204060801001202017-12-082018-01-082018-02-082018-03-082018-04-082018-05-082018-06-082018-07-082018-08-082018-09-082018-10-082018-11-082018-12-082019-01-082019-02-082019-03-082019-04-082019-05-08焦化企业库存期货价格焦企焦炭库存与期货价格成反向走势。 库存情况 13 焦化企业(100家)库存 数据来源：wind 国信期货研发部 截至5月31日，全国100家独立焦企焦炭库存41.23万吨，周环比减少5.31万吨。焦企库存回落，下游高炉开工高位，焦炭需求稳定。 051015202530354045502018-06-222018-07-062018-07-202018-08-032018-08-172018-08-312018-09-142018-09-282018-10-122018-10-262018-11-092018-11-232018-12-072018-12-212019-01-042019-01-182019-02-012019-02-152019-03-012019-03-152019-03-292019-04-122019-04-262019-05-102019-05-24产能<100万吨产能100-200万吨产能>200万吨 焦煤产量及进口量 14 数据来源：wind 国信期货研发部 国家统计局公布数据显示，2019年4月，全国原煤产量29429万吨，同比增长0.1%， 1-4月原煤累积产量110961万吨，同比增长0.6%。 01,0002,0003,0004,0005,0006,0002013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-04炼焦精煤产量焦煤进口量 钢厂焦煤库存 15 数据来源：wind 国信期货研发部 110家样本钢厂焦煤库存860.71万吨。 50055060065070075080085090095010002017-05-262017-06-262017-07-262017-08-262017-09-262017-10-262017-11-262017-12-262018-01-262018-02-262018-03-262018-04-262018-05-262018-06-262018-07-262018-08-262018-09-262018-10-262018-11-262018-12-262019-01-262019-02-262019-03-262019-04-262019-05-26110家样本钢厂焦煤库存 焦煤港口库存 16 数据来源：wind 国信期货研发部 截至5月31日，京唐港、日照港、连云港三港口累积焦煤库存431万吨。 0501001502002503003502017-02-032017-04-032017-06-032017-08-032017-10-032017-12-032018-02-032018-04-032018-06-032018-08-032018-10-032018-12-032019-02-032019-04-03京唐港日照港连云港天津港合计 焦煤库存 17 数据来源：wind 国信期货研发部 截至5月31日，全国焦企焦煤库存合计793.23万吨，周环比继续小幅累积。 01002003004005006007008002018-06-292018-07-132018-07-272018-08-102018-08-242018-09-072018-09-212018-10-052018-10-192018-11-022018-11-162018-11-302018-12-142018-12-282019-01-112019-01-252019-02-082019-02-222019-03-082019-03-222019-04-052019-04-192019-05-032019-05-172019-05-31产能>200万吨产能100-200万吨产能<100万吨 盘面利润 18 数据来源：wind 国信期货研发部 0200400600800100012002015-09-282015-11-282016-01-282016-03-282016-05-282016-07-282016-09-282016-11-282017-01-282017-03-282017-05-282017-07-282017-09-282017-11-282018-01-282018-03-282018-05-282018-07-282018-09-282018-11-282019-01-282019-03-282019-05-28盘面焦化利润 焦炭焦煤后市展望 19 焦炭焦煤： 近期，焦钢博弈愈显激烈，焦企方面由于配煤成本增加，展望第四轮提涨，但由于钢材消费淡季来临，钢材回落，钢厂利润受损，其向上游压价意愿较强，对于焦企提行抵触情绪较浓。目前部分现货市场价格暂稳运行。供给方面，山西陕西环保督查趋严，部分焦企落实限产，开工率下滑。期货主力合约回调至60日线遇支撑反弹，建议短线操作。 山西洗煤厂开工下滑，部分地区矿井停产，影响焦煤产量下滑，现货价格稳中偏强运行，但伴随焦炭价格提涨受阻必将对原料采购造成影响，短期期货震荡为主，建议短线操作。 20 分