计算机行业双周报2020年第2期：短期市场情绪波动，医疗信息化值得重点关注

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2020年02月04日 分析师：周伟佳 S1070514110001 ☎ CFA, ACCA 0755-83516551 联系人（研究助理）：李雪薇 S1070118060010 ☎ 021-31829697  lixuewei@cgws.com 联系人（研究助理）：封谊敏 S1070119050047 ☎ 021-31829728  fengyimin@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<计算机板块迎来开门红，各子板块轮番上涨>> 2020-01-12 短期市场情绪波动，医疗信息化值得重点关注 ——计算机双周报2020年第2期 股票名称 EPS PE 19E 20E 19E 20E 创业慧康 0.39 0.56 46.10 32.11 卫宁健康 0.25 0.31 60.96 49.16 久远银海 0.7 0.96 47.44 34.59 东华软件 0.2 0.38 62.65 32.97 中国长城 0.43 0.48 29.67 26.58 恒为科技 0.72 0.97 33.79 25.08 资料来源：长城证券研究所  市场表现：本期（2020.01.13-2020.01.24）计算机（申万）指数下跌0.15%，在申万一级28个行业中位列第4名，上证综指、沪深300、深证成指、的跌幅分别为3.74%、3.83%、1.82%，创业板指的涨幅为1.24%，计算机板块基本跑赢大盘。细分行业指数涨跌趋势不一，医疗IT、车联网、信息创新板块内涨跌不同，其余板块回调明显。在中位数和均值计法下，本期计算机行业主要细分领域呈现涨跌不一的态势。受市场情况的影响，计算机板块整体处于下跌状态，前期催化明显的金融IT、云计算、人工智能均出现不同程度的下跌，跌幅中位数分别为5.34%、3.29%、3.94%，跌幅均值分别为5.30%、0.17%、0.63%；医疗IT、信息创新以及车联网板块内涨跌不一，但整体均值均有不同程度的涨幅。  投资建议：我们认为，受疫情、医疗IT行业政策及近期动态催化，医疗信息化有望成为避险并率先实现反弹的子版块，原因有如下几点：1）疫情的突发凸显分级诊疗、远程会诊以及区域卫生信息化的重要性，短期情绪催化，长期带动行业发展：疫情突发，卫健委及各省市纷纷出台分级诊疗相关方案，此外，从医院及医生角度远程会诊已在此次疫情中扮演重要角色；从普通民众角度在线问诊在疫情突发期重要性突出；同时，疫情报送、社区分级转诊等需求或将加速区域卫生信息化的建设进程；2） 计算机板块（特别是医疗信息化）的行业属性决定疫情对公司的订单、收入影响有限：医疗信息化行业季节性明显，疫情的发生会导致医院以及公共卫生端的订单落地暂缓，但无论从订单金额以及营业收入来看Q1都占比很低，所带来的影响十分有限；3） 行业内公司利润兑现加速，股权激励彰显公司发展决心：根据已公布业绩的几家医疗信息化公司2019年业绩预告来看，增速中值在30%-50%之间，高速增长的订单正在迈入业绩兑现期，同时多家公司也于去年发布股权激励，进一步彰显公司信心；4） 互联网、保险等巨头的加入也将带动公司业绩、市场情绪的双提升：2020年1月21日，创业慧康发布公告平安下属平盛安康或其指定关联方拟受-10%0%10%20%30%40%沪深300计算机核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业双周报 行业报告 计算机行业 行业双周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 让不少于3,698.76万股（占5.00%），但不超过 6,994.17万股（占9.45%）的股份；1月11日，东华软件发布公告，腾讯科技拟由间接持股转为直接持股。腾讯、阿里等互联网巨头以及平安、人寿等公司陆续持股医疗信息化，强强合作的协同效应将带动公司业绩、市场情绪的双提升。建议关注医疗IT龙头企业：卫宁健康（300253）、创业慧康（300451）、东华软件（002065）。除医疗IT外，建议积极关注远程办公、云计算、医保信息化等细分板块，推荐板块优质个股：泛微网络（603039）、用友网络（600588）、久远银海（002777）等。  风险：行业景气度不及预期；宏观经济下行风险；商誉减值风险；流动性风险。 行业双周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 核心观点：医疗信息化或成近期避险板块 ....................................................................... 5 2. 行情回顾 ............................................................................................................................... 7 3. 行业动态 ............................................................................................................................... 9 4. 公司动态 ............................................................................................................................. 14 行业双周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：火神山医院远程会诊平台调试 ....................................................................................... 5 图2：互联网医疗企业提供义诊 ............................................................................................... 5 图3：数医疗信息化公司17-18年Q1收入、利润占比 ......................................................... 6 图4：本期各行业指数涨跌幅（申万一级） ........................................................................... 8 图5：本期细分板块指数涨跌幅（申万计算机一级） ........................................................... 8 表1：医疗信息化公司业绩预告及股权激励情况 ................................................................... 6 表2：互联网、保险巨头纷纷入股医疗信息化公司 ............................................................... 6 表3：各板块指数涨跌幅 ........................................................................................................... 7 表4：本期指数涨跌幅前五个股（申万计算机一级） ........................................................... 9 表5：公司业绩预告动态（2020.01.11-2020.02.02） ........................................................... 14 表6：公司重大合同动态（2020.01.11-2020.02.02） ........................................................... 30 表7：公司股权质押、股份增减持动态（2020.01.11-2020.02.02）.................................... 30 表8：公司未来一个季度解禁动态（2020.02.01-2020.04.30）............................................ 32 行业双周报 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 核心观点：医疗信息化或成近期避险板块 重点事件：2020年初，新型冠状病毒肺炎在国内爆发，截至2月4日9时，累计报告确诊病例20471例，现有重症病例2788例，累计死亡病例425例，累计治愈出院635例。（来源：Baidu） 疫情的爆发对我国国民生活、企业生产以及投资市场情绪产生了不同程度的影响，开盘后首日上证综指下跌-7.72% ，沪深300指数下跌-7.88%，创业板指数下跌-6.85%，申万计算机行业涨跌幅排名第18，涨跌幅为-9.21%。在当前时点，我们认为计算机板块将成为近期的避险板块之一，主要原因有两方面：第一，行内公司的大部分客户为政府单位，其信息化的建设多于上年已经完成；第二，计算机板块公司的一季度收入占比较小，疫情所导致的负面影响有限。 我们认为，受疫情、医疗IT行业政策及近期动态催化，医疗信息化有望成为避险并率先实现反弹的子版块，原因有如下几点： 1）疫情的突发凸显分级诊疗、远程会诊以及区域卫生信息化的重要性，短期情绪催化，长期带动行业发展： • 疫情突发，卫健委及各省市纷纷出台分级诊疗相关方案：卫健委发布关于加强新型冠状病毒感染的肺炎疫情社区防控工作的通知（肺炎机制发〔2020〕5 号），《通知》要求充分发挥社区动员能力，实施网格化、地毯式管理，并对各级医疗卫生机构做出了工作的安排。武汉市发布新型肺炎防控指挥部通告（第7号）要求全面实行发热市民分级分类就医服务。 • 医院及医生角度—远程会诊已在此次疫情中扮演重要角色：华为联手中国电信的5G远程会诊平台已在武汉协和医院使用，1月31日又完成了武汉火神山医院首个“远程会诊平台”的网络铺设和设备调试，在12小时内完成了系统的安装、调试与交付。 • 普通民众—在线问诊在疫情突发期重要性突出：此次疫情中，各地的互联网医院平台推出线上免费问诊，此外，平安好医生、阿里健康、微医、好大夫在线、丁香园、春雨医生等第三方平台也推出了针对性的线上咨询服务。 • 疫情报送、社区分级转诊等需求或将加速区域卫生信息化的建设进程。 图1：火神山医院远程会诊平台调试 图2：互联网医疗企业提供义诊 行业双周报 长城证券6 请参考最后一页评级说明及重要声明 资料来源：凤凰网，长城证券研究所 资料来源：新浪网，长城证券研究所 2） 计算机板块（特别是医疗信息化）的行业属性决定疫情对公司的订单、收入影响有限：医疗信息化行业季节性明显，疫情的发生会导致医院以及公共卫生端的订单落地暂缓，但无论从订单金额以及营业收入来看Q1都占比很低，所带来的影响十分有限； 图3：数医疗信息化公司17-18年Q1收入、利润占比 资料来源：Wind，长城证券研究所 3） 行业内公司利润兑现加速，股权激励彰显公司发展决心：根据已公布业绩的几家医疗信息化公司2019年业绩预告来看，增速中值在30%-50%之间，高速增长的订单正在迈入业绩兑现期，同时多家公司也于去年发布股权激励，进一步彰显公司信心； 表1：医疗信息化公司业绩预告及股权激励情况 公司 20