敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 1 页 共 26 页 证券研究报告 港股周报 关注美企业绩及成交情况 2020.01.20 冯刚勇(分析师) 马英博（研究助理） 电话： 020-88836128 邮箱： feng.gangyong@gzgzhs.com.cn ma.yingbo@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310519030001 A1310118080002 本周港股： 1. 市场回顾 恒指上周上涨418点或1.46%，并连续七周累计上升2709点或10.3%，收报29056点；全周股指波动约为530点，指数波幅环比有所下降；而国企指数累升152点或1.35%，收报11419点；主板日均成交额约为1088.59亿元，环比增加约10.4%。 上周港股通流入最多的是资讯科技（60.59亿元），流出最多的是工业（4.85亿元）。上周行业多数上涨，涨幅最高的前三行业分别为医疗保健、电讯和公用事业（5.94%、2.85%、2.51%），而唯一下跌的行业是能源（-0.74%）。 2. 港股策略展望 关注美企业绩及成交情况。港股上周上涨并突破两万九千点，主要是外围股市尤其美股持续创新高、经济数据好于预期、中美达成首阶段贸易协议及成交活跃等带动。中美达成首阶段协议后预计短期发生贸易摩擦机会较少，市场将关注第二阶段协议进展，而美股持续创新高后市场短期将注视企业业绩及经济数据。上周标普500企业已有9%公布了业绩，其中70.5%好于预期，包括金融板块个股，而本周将需要关注大型消费和科技股的业绩情况以及企业管理层对运营前景的评价和预测等。本周需留意的经济数据包括美国成屋销售、服务业和制造业PMI及就业数据等，以及欧央行利率决议。港股已连续七周上涨，是18年1月以来最长升浪，而日均上周成交也配合股市回升至千亿以上，反映市场气氛活跃，短期或对港股有一定支持。港股累计上涨较多后再大幅往上难度较大，节前交易额或稍微回落，预计29500点附近或有较大阻力，需关注美股走势情况，料恒指在27900-29400点之间波动上落，国企指数则在10900-11500之间位置。注意港股本周五24日只有半个交易日，港股通交易在22-30日关闭。 港股行业配置：中资保险、新能源、可选消费。 世界各地指数 上个收市价 周涨跌幅(%) 月涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 恒生指数 29056.42 1.46 3.07 3.07 恒生国企指数 11419.91 1.35 2.26 2.26 上证综指 3075.50 -0.54 0.83 0.83 深证综指 10954.39 0.69 5.02 5.02 道琼斯工业指数 29348.1 1.82 2.84 2.84 纳斯达克指数 9388.94 2.29 4.64 4.64 标普500 3329.62 1.97 3.06 3.06 富时100 7674.56 1.14 1.75 1.75 法国CAC40 6100.72 1.05 2.05 2.05 德国DAX 13526.13 0.32 2.09 2.09 策略产品 1、周策略、月策略、年策略 2、国企改革专题系列 3、月度股票池 恒生指数 数据支持：朱俊谦 广证恒生宏观策略公众号 1700018000190002000021000220002300024000250002015-12-282016-02-282016-04-282016-06-282016-08-282016-10-28恒生指数18000200002200024000260002800030000320002019-01-172019-03-172019-05-172019-07-172019-09-172019-11-172020-01-17 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2页 共 26 页 证券研究报告 港股周报 目 录 目 录 ............................................................................... 2 图表目录 ............................................................................... 2 1. 港股市场一览 ......................................................................... 4 1.1.1 港股市场回顾：上周港股涨418点，突破两万九千点并连续七周上升 ............... 4 1.1.2 港股资金流及行业回顾：港股通流入102.79亿元，资金流入资讯科技板块 .......... 4 1.2 策略展望：关注美企业绩及成交情况 ............................................. 4 1.3 上周港股要闻：恒指公司就恒指应否纳入同股不同权公司及第二上市公司进行咨询，料5月有结果 ........................................................................... 6 1.4 上周海外事件：美中签署贸易协议，涵盖知识产权及防止强迫技术转让规定 ........... 8 2. 市场行情回顾 ......................................................................... 9 2.1 指数表现与估值 ............................................................... 9 2.2 资金流动性 .................................................................. 12 3. 港股行业情况 ........................................................................ 15 3.1 港股行业动态 ................................................................ 15 3.2 上周个股消息 ................................................................ 17 4. 重大经济数据 ........................................................................ 20 图表目录 图表 1 看好板块亮点 ...................................................................................................................................6 图表2 恒生指数对比成交金额 .....................................................................................................................9 图表 3 恒生指数对比上证和深证指数（%） ..............................................................................................9 图表 4 主要恒生指数对比（%）............................................................................................................... 10 图表 5 恒生大、中、小型股指数对比（%） ............................................................................................ 10 图表 6 世界各地指数一周表现（%） ....................................................................................................... 10 图表 7 恒指指数过去十年PE估值 ............................................................................................................ 11 图表 8国企指数过去十年PE估值 ............................................................................................................ 11 图表 9 世界各地指数PE估值 ................................................................................................................... 11 图表 10离岸、在岸人民币、香港汇率 ...................................................................................................... 12 图表 11恒生指数对比美元指数 ................................................................................................................. 12 图表 12 LIBOR对比HIBOR（1月） ....................................................................................................... 12 图表 13 3月LIBOR对比HIBOR及美元兑港币 ...................................................................................... 12 图表 14恒生指数对比VIX恐慌指数 .................................................................