敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 1 页 共 26 页 证券研究报告 港股周报 美对港措施影响较少，关注进一步的情况 2020.06.01 冯刚勇(分析师) 马英博（研究助理） 电话： 020-88836128 邮箱： feng.gangyong@gzgzhs.com.cn ma.yingbo@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310519030001 A1310118080002 本周港股： 1. 市场回顾 恒指上周整体上升31点或0.13%，收报22961点，仍处于两万三千点以下；全周股指波动约为996点，指数波幅环比有所减少；而国企指数累涨134点或1.42%，收报9561点；主板日均成交额约为1296.4亿元，环比增加0.96%。 上周港股通流入最多的是金融和资讯科技（17.4和17.3亿元），流出最多的是工业（1.5亿元）。上周港股行业涨跌不一，涨幅最大的行业是日常消费、资讯科技和可选消费（3%、2.7%和2.1%），跌幅最大的是综合、电讯（2.2%、1.58%）。 2. 港股策略展望 美对港措施影响较少，关注进一步的情况。港股上周受香港国安法以及特朗普相关言论等影响，市场预期特朗普撤销对香港的经济特殊待遇或会带来较大利空。特朗普已宣布退出世卫组织，同时也表示会撤销对香港的特殊待遇，包括与香港签订的所有协议、引渡条例、出口管制等，也会制裁相关官员。市场担忧中美关系将进一步转差，从贸易战进一步到金融战，包括早前美国宣布调查美国上市的中国企业等。但如只看香港与美国层面，美国每年在香港赚取的贸易顺差超过三百亿美元，19年香港和美国的货物贸易总额5170亿港元(占香港货物贸易总额6.2%)，而香港本地产品出口到美国只是37亿港元(低于0.1%占比)。由于香港输往美国的产品中主要为转口，并不享有独立关税区的关税优惠，对香港整体出口及经济的直接影响有限，如美国在服务业及投资等方面施加制裁，在港的1300间美国企业也会受打击。本周需留意的经济数据包括中国制造业和服务业PMI，美国制造业和服务业PMI、耐用品新增订单及就业数据等。港股受国安法相关负面影响或已暂时反映到股市上，后续需关注特朗普的言论和措施，如继续对中国及香港的实施针对措施，港股或仍有下跌空间，也需要留意中方的回应及对应措施，料恒指在21100-25000点之间波动上落，国企指数则在8100-9900之间位置。 港股行业配置：中资保险、新能源、可选消费。 世界各地指数 上个收市价 周涨跌幅(%) 月涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 恒生指数 22961.47 0.14 -6.83 -18.55 恒生国企指数 9561.03 1.42 -4.78 -14.39 上证综指 2852.35 1.37 -0.27 -6.48 深证综指 10746.08 1.33 0.23 3.02 道琼斯工业指数 25383.11 3.75 4.26 -11.06 纳斯达克指数 9489.87 1.77 6.75 5.76 标普500 3044.31 3.01 4.53 -5.77 富时100 6076.6 1.39 2.97 -19.43 法国CAC40 4695.44 5.64 2.70 -21.46 德国DAX 11586.85 4.63 6.68 -12.55 策略产品 1、周策略、月策略、年策略 2、国企改革专题系列 3、月度股票池 恒生指数 数据支持：朱俊谦 广证恒生宏观策略公众号 1700018000190002000021000220002300024000250002015-12-282016-02-282016-04-282016-06-282016-08-282016-10-28恒生指数180002000022000240002600028000300002019-05-312019-07-312019-09-302019-11-302020-01-312020-03-31 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2页 共 26 页 证券研究报告 港股周报 目 录 目 录 ............................................................................... 2 图表目录 ............................................................................... 2 1. 港股市场一览 ......................................................................... 4 1.1.1 港股市场回顾：上周港股消化国安法等相关消息，整周微升31点 .................. 4 1.1.2 港股资金流及行业回顾：港股通流入70.8亿元，资金流入金融板块 ................ 4 1.2 策略展望：美对港措施影响较少，关注进一步的情况 ............................... 4 1.3 上周港股要闻：港府：美国若单方面改变对港政策，将损双方关系及美国自身利益 ..... 6 1.4 上周海外事件：特朗普：撤消对港特殊待遇，制裁相关官员 ......................... 8 2. 市场行情回顾 ......................................................................... 9 2.1 指数表现与估值 ............................................................... 9 2.2 资金流动性 .................................................................. 12 3. 港股行业情况 ........................................................................ 15 3.1 港股行业动态 ................................................................ 15 3.2 上周个股消息 ................................................................ 17 4. 重大经济数据 ........................................................................ 20 图表目录 图表 1 看好板块亮点 ...................................................................................................................................6 图表2 恒生指数对比成交金额 ................................................................................................................... 10 图表 3 恒生指数对比上证和深证指数（%） ............................................................................................ 10 图表 4 主要恒生指数对比（%）............................................................................................................... 10 图表 5 恒生大、中、小型股指数对比（%） ............................................................................................ 10 图表 6 世界各地指数一周表现（%） ....................................................................................................... 11 图表 7 恒指指数过去十年PE估值 ............................................................................................................ 11 图表 8国企指数过去十年PE估值 ............................................................................................................ 11 图表 9 世界各地指数PE估值 ................................................................................................................... 12 图表 10离岸、在岸人民币、香港汇率 ...................................................................................................... 12 图表 11恒生指数对比美元指数 ................................................................................................................. 12 图表 12 LIBOR对比HIBOR（1月） ....................................................................................................... 13 图表 13 3月LIBOR对比HIBOR及美元兑港币 ...................................................................................... 13 图表 14恒生指数对比VIX恐慌指数 .......................................................