美豆产量意外上调报告略偏空，关注本周中美贸易协议签署

国投安信期货有限公司 版权所有，转载请注明出处 USDA月度供需及季度库存报告解读 2020年1月13日 国投安信期货 农产品团队 杨蕊霞 从业资格号： F0285733 投资咨询号: Z0011333 010-58747605 yangrx@essence.com.cn 农产品专题  北京时间1月11日凌晨1点美国农业部公布了美豆1月供需报告及12月1日季度库存报告。  19/20美国大豆平衡表：美豆期初库存9.09亿蒲（上月9.13，上年4.38）；种植面积7610万英亩（上月7650，上年8920）；收割面积7500万英亩（预估7560，上月7560，上年8760）；单产47.4蒲（预估46.6，上月46.9，上年50.6）；产量35.58亿蒲（预估35.19，上月35.50，上年44.28）；压榨及出口较上月保持不变；库存4.75亿蒲（预估4.32，上月4.75，上年9.09）。  19/20全球大豆平衡表：全球期末库存小幅升至9667万吨（预估9570，上月9640，上年11028）；巴西及阿根廷产量预估不变，中国进口预估不变。  12月1日季度库存报告：截至2019年12月1日美豆季度库存32.52亿蒲，高于此前市场预估的31.86亿蒲，上年同期为37.46亿蒲。  报告评述：本次报告总体中性略偏空。1月美豆供需报告为每年的美豆定产报告，本次报告中美豆产量意外小幅调高，此前市场预期美豆产量将下调。需求方面出口需求本次未进行调整。本周预计中美将签署第一阶段贸易协议，或将对美豆出口产生较大影响。当前南美两国大豆正处于关键生长季，市场对本年度两国产量预期较为乐观。  后期关注：南美天气及产量预估、美豆出口、中美贸易协议。 美豆产量意外上调报告略偏空 关注本周中美贸易协议签署 国投安信期货有限公司 版权所有，转载请注明出处  USDA1月美豆供需报告 19/20年度美国大豆平衡表： 美豆期初库存9.09亿蒲（上月9.13，上年4.38）；种植面积7610万英亩（上月7650，上年8920）；收割面积7500万英亩（预估7560，上月7560，上年8760）；单产47.4蒲（预估46.6，上月46.9，上年50.6）；产量35.58亿蒲（预估35.19，上月35.50，上年44.28）；压榨及出口较上月保持不变；库存4.75亿蒲（预估4.32，上月4.75，上年9.09）。 2017/182018/19 Est.2019/20 Proj.DecFi l l erFi l l erFi l l erFi l l erMillion AcresArea Planted90.289.276.5Area Harvested89.587.675.6Fi l l erBushelsYield per Harvested Acre49.350.646.9Million BushelsBeginning Stocks302438913Production441244283550Imports221420 Supply, Total473548804483Crushings205520922105Exports213417481775Seed1048896Residual54332 Use, Total429739714008Ending Stocks438909475Avg. Farm Price ($/bu) 2/9.338.488.85Tot al177596324008475990935581544822105Fi l l er76.17547.4January 2020 WASDE - 596 - 15U.S. Soybe ans and Products Supply and Us e (Dome s tic Me as ure ) 1/SOYBEANS2019/20 Proj.Jan 国投安信期货有限公司 版权所有，转载请注明出处 国投安信期货有限公司 版权所有，转载请注明出处 19/20年度全球大豆供需平衡表： 19/20年度全球大豆期末库存小幅升至9667万吨（预估9570，上月9640，上年11028）；巴西大豆产量预估1.23亿吨（上月1.23，上年1.17）；阿根廷大豆产量预估5300万吨（上月5300，上年5530）；中国大豆年度进口预估8500万吨（上月8500，上年8254）。 国投安信期货有限公司 版权所有，转载请注明出处 2019/20 Beginning Stocks Production Imports Domestic Crush Domestic Total Exports Ending Stocks World 2/ Dec 109.8 337.48 147.94 302.83 349.67 149.15 96.4 Jan 110.28 337.7 147.95 303.58 350.11 149.15 96.67 World Less China Dec 90.41 319.38 62.94 218.33 247.47 149.02 76.23 Jan 90.82 319.6 62.95 218.58 247.41 149.02 76.94 United States Dec 24.85 96.62 0.54 57.29 60.78 48.31 12.92 Jan 24.74 96.84 0.41 57.29 60.77 48.31 12.92 Total Foreign Dec 84.95 240.86 147.39 245.54 288.89 100.84 83.47 Jan 85.54 240.86 147.54 246.29 289.35 100.84 83.76 Major Exporters 3/ Dec 58.75 188.4 4.11 92.33 102.3 92.53 56.43 Jan 59.25 188.4 4.06 92.33 102 92.53 57.18 Argentina Dec 28.89 53 3.9 44.6 51.7 8.2 25.89 Jan 28.89 53 3.9 44.6 51.7 8.2 25.89 Brazil Dec 29.76 123 0.2 43.75 46.54 76 30.42 Jan 30.26 123 0.15 43.75 46.24 76 31.17 Paraguay Dec 0.09 10.2 0.01 3.9 3.98 6.2 0.11 Jan 0.09 10.2 0.01 3.9 3.98 6.2 0.11 Major Importers 4/ Dec 21.82 21.83 118.64 112.84 138.93 0.42 22.93 Jan 21.91 21.83 118.84 113.59 139.69 0.42 22.47 China Dec 19.39 18.1 85 84.5 102.2 0.13 20.16 Jan 19.46 18.1 85 85 102.7 0.13 19.73 European Union Dec 1.08 2.6 15.2 15.9 17.56 0.25 1.07 Jan 1.08 2.6 15.2 15.9 17.56 0.25 1.07 Southeast Asia Dec 0.97 0.64 9.29 4.06 9.61 0.04 1.25 Jan 0.97 0.64 9.29 4.06 9.61 0.04 1.25 Mexico Dec 0.19 0.24 5.8 5.95 6 0 0.23 Jan 0.22 0.24 6 6.2 6.25 0 0.2 国投安信期货有限公司 版权所有，转载请注明出处 国投安信期货有限公司 版权所有，转载请注明出处  USDA季度库存报告 截至2019年12月1日美豆季度库存32.52亿蒲，高于此前市场预估的31.86亿蒲，上年同期为37.46亿蒲。其中，12月1日美国农场内大豆库存为15.25亿蒲，农场外库存为17.27亿蒲。 国投安信期货有限公司 版权所有，转载请注明出处  报告评述 本次报告总体中性略偏空。1月美豆供需报告为每年的美豆定产报告，本次报告中美豆产量意外小幅调高，此前市场预期美豆产量将下调。但美国农业部表示，将在今年春季重新对北方五个州的农户进行调查，因在周五公布的月度供需报告中，这五个州报告了大量的未收割的玉米和大豆面积。美国农业部称，如有必要，可能在今春晚些时候更新玉米和大豆收割面积、单产、产量和库存预估。 需求方面出口需求本次未进行调整。本周预计中美将签署第一阶段贸易协议，或将对美豆出口产生较大影响。 南美方面，本次报告未对南美大豆产量预估进行调整。巴西大豆已于12月中旬全部播种完毕，阿根廷大豆截止1月8日播种93.2%。当前南美两国大豆正处于关键生长季，市场对本年度两国产量预期较为乐观。 季度库存方面，截至12月1日美豆季度库存水平高于预期。 后期市场关注焦点：南美天气及产量预估、美豆出口、中美贸易协议。 国投安信期货有限公司 版权所有，转载请注明出处 【免责声明】