基金周报：增加创业板指数基金的配置

2020-1-12 敬请参阅最后一页特别声明 - 1 - 证券研究报告 基金 增加创业板指数基金的配置 ——基金周报20200110 ◆周策略: 股票的供给和资金价格是年末重要的影响因子;短期增加创业板50指数基金的配置;中长期资金继续增持5G相关的高科技信息技术行业基金以及新能源产业基金。 ◆A股债收益率比： 中等； 沪深300E/P=7.9 %，为10年期国债到期收益率的2.57 X。 PE沪深300=0.52 PE标普500； ◆净值涨幅： A↑ 油气↓ 主动股票型开放基金2.2 %；指数型基金1.0 %，债券型基金为0.2 %；QDII（股）0.7 %，QDII(黄金)-0.7 %，QDII（油气）-3.5 %;QDII（房产）-1.0 %；QDII（资源）-1.4 %。 债ETF:国泰上证5年国债ETF0.26 %；嘉实中证中期国债ETF：0.15 %； QDII ETF:易方达恒生H ETF-0.05 %, 华夏恒生ETF0.50 %;国泰纳斯达克100 ETF1.95 %；博时标普500ETF0.99 %；华安德国30（Dax）ETF 1.16 %；日经225ETF(0.12)%。 ◆A股指数型涨跌幅:创业板↑保险↓ 涨幅居前：华夏创业板动量成长（159967）：+5.3%； 涨幅居后：方正富邦中证保险ETF（167301）：-1.4%。 ◆QDII基金涨跌幅:全球互联↑ 油气↓ 涨幅居前:华夏移动互联（002892）：+4.2%； 涨幅居后: 国泰大宗商品:（160216）： -5.2%。 ◆香港ETF净值涨幅:创业板↑泰国↓ 涨幅最大:南方中创业板（3147）：+4.9%； 涨幅最小:TR泰国200（3092）：-2.7%。 ◆分级母基金净值涨幅：白酒↑ 保险↓ 母基金净值涨幅最大：招商中证白酒（161725）：+4.9%； 母基金净值涨幅最小：方正富邦中证保险（167301）：-1.4%； 股型杠杆基金净值涨幅最大: 招商中证白酒B(150270)：+9.8%； 股型杠杆基金净值跌幅最大:华安中证银行 B(150300)：-2.9%； ◆风险提示：汇率波动 分析师 张美云 (执业证书编号：S0930510120007) 021-52523687 zhangmy@ebscn.com 收益表现 % 一个月 三个月 十二个月 主动股票 8.8 11.9 51.8 指数基金 7.7 8.0 34.0 债券基金 1.2 1.7 5.6 股B 15.5 14.9 75.1 债B 1.4 8.9 16.9 QDII黄金 4.0 2.7 19.3 QDII油气 1.7 7.7 8.6 QDII资源 0.3 2.4 8.0 2020-01-12基金周报 敬请参阅最后一页特别声明 - 2 - 证券研究报告 图1：各类基金周净值增长率（%） -4.0 -3.0 -2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 主动股票指数债券QDII黄金QDII油汽QDII房产QDII资源周收益率（%） 资料来源：wind 图2：10年期国债到期收益率 2.50%2.60%2.70%2.80%2.90%3.00%3.10%3.20%3.30%3.40%2019/8/232019/8/302019/9/62019/9/132019/9/202019/9/272019/10/42019/10/112019/10/182019/10/252019/11/12019/11/82019/11/152019/11/222019/11/292019/12/62019/12/132019/12/202019/12/272020/1/32020/1/10国债到期收益率10年期 资料来源：wind 图3：银行间质押式回购利率（R007） 1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%3.50%2019/8/232019/8/302019/9/62019/9/132019/9/202019/9/272019/10/42019/10/112019/10/182019/10/252019/11/12019/11/82019/11/152019/11/222019/11/292019/12/62019/12/132019/12/202019/12/272020/1/32020/1/10回购利率R007资料来源：wind 2020-01-12基金周报 敬请参阅最后一页特别声明 - 3 - 证券研究报告 图4：货币基金7日年化收益率 0.0000 1.0000 2.0000 3.0000 4.0000 5.0000 6.0000 7.0000 7日年化收益率(%) 资料来源：wind 图5：沪深300E/P与10年期国债到期收益率比较(1年) 1.50 1.70 1.90 2.10 2.30 2.50 2.70 2.90 3.10 2019/4/52019/4/192019/5/32019/5/172019/5/312019/6/142019/6/282019/7/122019/7/262019/8/92019/8/232019/9/62019/9/202019/10/42019/10/182019/11/12019/11/152019/11/292019/12/132019/12/272020/1/10（沪深300E/P）/（10年期国债的到期收益率）aveave-σave+σ 资料来源：wind 图6：沪深300E/P与10年期国债到期收益率比较(7年) 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 2011-04-012011-06-232011/9/82011/12/22012/2/242012/5/182012/8/62012/10/292013/1/172013/4/152013/7/92013/9/262013/12/192014/3/132014/6/22014/8/182014/11/32015/1/192015/4/132015/6/292015/9/142015/11/302016/2/152016/5/22016/7/182016/10/32016/12/192017/3/62017/5/222017/8/72017/10/232018/1/82018/3/262018/6/112018/8/272018/11/122019/1/282019/4/152019/7/12019/9/162019/12/2（沪深300E/P）/（10年期国债的到期收益率）aveave-σave+σ 资料来源：wind 2020-01-12基金周报 敬请参阅最后一页特别声明 - 4 - 证券研究报告 图7:沪深300PE与标普500PE比较(近8年) 0.00 0.20 0.40 0.60 0.80 1.00 1.20 PE沪深300/PE标普500AVE-1STDAVEAVE+1STD 数据来源:wind 图8: 沪深300PE与标普500PE比较(近3年) 0.40 0.45 0.50 0.55 0.60 0.65 0.70 PE沪深300/PE标普500AVE-1STDAVEAVE+1STD 资料来源：wind 图9:股票型指数分级B基金溢价率 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 14.0 16.0 18.0 20.0 ave-σave+σ股票型指数基金分级B溢价率（%）ave资料来源：wind 2020-01-12基金周报 敬请参阅最后一页特别声明 - 5 - 证券研究报告 表1:本周基金净值变化(单位:%) 1209-1213 1216-1220 1223-1227 1230-0103 0106-0110 主动股票 1.6 0.9 0.6 3.3 2.2 混合偏股 1.5 0.7 0.3 2.9 2.0 指数基金 1.7 1.4 0.2 3.1 1.0 债券基金 0.2 0.2 0.2 0.4 0.2 债B 1.6 2.4 0.9 3.3 0.1 股B 3.0 3.2 0.3 6.1 1.8 QDII（股） 1.6 1.0 0.6 0.8 0.7 QDII（债） -0.1 0.1 0.1 0.2 0.2 QDII（黄金） 0.9 -0.2 2.4 0.5 -0.7 QDII（油气） 0.8 2.6 1.2 -0.6 -3.5 QDII（房产） -2.9 0.9 0.0 -0.9 -1.0 QDII（资源） 0.5 0.9 0.6 -0.1 -1.4 资料来源:WIND 2020-01-12基金周报 敬请参阅最后一页特别声明 - 6 - 证券研究报告 行业及公司评级体系 评级 说明 行业及公司评级 买入 未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上； 增持 未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%； 中性 未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%； 减持 未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%； 卖出 未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上； 无评级 因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。 基准指数说明：A股主板基准为沪深300指数；中小盘基