基金周报：关注创业板指数基金

2019-7-28 敬请参阅最后一页特别声明 - 1 - 证券研究报告 基金 关注创业板指数基金 ——基金周报20190726 基金周报 ◆周策略: 资金价格平稳,A股偏股基金表现较好,信息技术行业基金涨幅居前,有色金属行业基金回撤较大。 我们认为短期风格调整，建议配置中证500、创业板指数基金。 ◆A股债收益率比： 中； 沪深300E/P=8.1 %，为10年期国债到期收益率的2.55 X。 PE沪深300=0.563 PE标普500； ◆净值涨幅：A↑ 资源↓ 主动股票型开放基金2.6 %；指数型基金1.3 %，债券型基金为0.2 %；QDII（股）0.4 %，QDII(黄金)-0.6 %，QDII（油气）0.1 %;QDII（房产）0.5 %；QDII（资源）-0.3 %。 债ETF:国泰上证5年国债ETF0.06 %；嘉实中证中期国债ETF：-0.02 %； QDII ETF:易方达恒生H ETF-0.33 %, 华夏恒生ETF-1.12 %;国泰纳斯达克100 ETF1.36 %；博时标普500ETF1.05 %；华安德国30（Dax）ETF (0.10)%；日经225ETF(0.12)%。 ◆A股票型ETF涨跌幅:半导体↑ 有色↓ 涨幅居前：国泰CES半导体 ETF（512760）：+5.9%； 涨幅居后：南方中证有色金属ETF（512400）：-2.2%。 ◆QDII基金涨跌幅:全球科技互联↑ 印度市场↓ 涨幅居前:富国全球科技互联网（100055）：+3.2%； 涨幅居后: 工银瑞信印度市场美元（005801）： -1.7%。 ◆香港ETF净值涨幅:越南↑ 中港地产↓ 涨幅最大： PP越南（2804）：2.9%； 涨幅最小：力宝专选中港地产（2824）：-2.3%。 ◆分级母基金净值涨幅：信息技术↑ 有色↓ 母基金净值涨幅最大：鹏华中证信息技术（160626）：+7.6%； 母基金净值涨幅最小：信诚中证800有色（165520）：-3.3%； 股型杠杆基金净值涨幅最大:申万菱信电子行业B(150232)：+15.8%； 股型杠杆基金净值跌幅最大: 国泰国证有色金属行业B (150197)：-9.7%； ◆风险提示：汇率波动 分析师 张美云 (执业证书编号：S0930510120007) 021-52523687 zhangmy@ebscn.com 收益表现 % 一个月 三个月 十二个月 主动股票 3.6 1.2 5.7 指数基金 1.7 -2.1 4.2 债券基金 0.6 1.3 4.9 股B 3.3 -6.0 -3.4 债B 0.4 1.4 6.0 QDII黄金 1.4 13.0 14.1 QDII油气 -4.5 -8.7 -18.6 QDII资源 -1.3 -1.9 -10.7 2019-07-28基金周报 敬请参阅最后一页特别声明 - 2 - 证券研究报告 图1：各类基金周净值增长率（%） -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 主动股票指数债券QDII黄金QDII油汽QDII房产QDII资源周收益率（%） 资料来源：wind 图2：10年期国债到期收益率 2.50%2.60%2.70%2.80%2.90%3.00%3.10%3.20%3.30%3.40%3.50%2019/3/82019/3/152019/3/222019/3/292019/4/52019/4/122019/4/192019/4/262019/5/32019/5/102019/5/172019/5/242019/5/312019/6/72019/6/142019/6/212019/6/282019/7/52019/7/122019/7/192019/7/26国债到期收益率10年期 资料来源：wind 图3：银行间质押式回购利率（R007） 1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%3.50%4.00%2019/3/82019/3/152019/3/222019/3/292019/4/52019/4/122019/4/192019/4/262019/5/32019/5/102019/5/172019/5/242019/5/312019/6/72019/6/142019/6/212019/6/282019/7/52019/7/122019/7/192019/7/26回购利率R007资料来源：wind 2019-07-28基金周报 敬请参阅最后一页特别声明 - 3 - 证券研究报告 图4：货币基金7日年化收益率 0.0000 1.0000 2.0000 3.0000 4.0000 5.0000 6.0000 7.0000 8.0000 7日年化收益率(%) 资料来源：wind 图5：沪深300E/P与10年期国债到期收益率比较(1年) 1.50 1.70 1.90 2.10 2.30 2.50 2.70 2.90 3.10 3.30 2018/10/192018/11/22018/11/162018/11/302018/12/142018/12/282019/1/112019/1/252019/2/82019/2/222019/3/82019/3/222019/4/52019/4/192019/5/32019/5/172019/5/312019/6/142019/6/282019/7/122019/7/26（沪深300E/P）/（10年期国债的到期收益率）aveave-σave+σ 资料来源：wind 图6：沪深300E/P与10年期国债到期收益率比较(7年) 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 2011-04-012011-06-232011/9/82011/12/22012/2/242012/5/182012/8/62012/10/292013/1/172013/4/152013/7/92013/9/262013/12/192014/3/132014/6/22014/8/182014/11/32015/1/192015/4/132015/6/292015/9/142015/11/302016/2/152016/5/22016/7/182016/10/32016/12/192017/3/62017/5/222017/8/72017/10/232018/1/82018/3/262018/6/112018/8/272018/11/122019/1/282019/4/152019/7/1（沪深300E/P）/（10年期国债的到期收益率）aveave-σave+σ 资料来源：wind 2019-07-28基金周报 敬请参阅最后一页特别声明 - 4 - 证券研究报告 图7:沪深300PE与标普500PE比较(近8年) 0.00 0.20 0.40 0.60 0.80 1.00 1.20 PE沪深300/PE标普500AVE-1STDAVEAVE+1STD 图8: 沪深300PE与标普500PE比较(近3年) 0.40 0.45 0.50 0.55 0.60 0.65 0.70 07/26/1609/26/1611/26/1601/26/1703/26/1705/26/1707/26/1709/26/1711/26/1701/26/1803/26/1805/26/1807/26/1809/26/1811/26/1801/26/1903/26/1905/26/1907/26/19PE沪深300/PE标普500AVE-1STDAVEAVE+1STD 图9:股票型指数分级B基金溢价率 -5.0 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 ave-σave+σ股票型指数基金分级B溢价率（%）ave资料来源：wind 2019-07-28基金周报 敬请参阅最后一页特别声明 - 5 - 证券研究报告 图10: 180ETF份额变化（亿份） 56 56 56 56 56 57 57 57 57 2019/2/82019/2/182019/2/262019/3/62019/3/142019/3/222019/4/12019/4/92019/4/172019/4/252019/5/32019/5/132019/5/212019/5/292019/6/62019/6/142019/6/242019/7/22019/7/102019/7/182019/7/26上证180ETF资料来源：wind 图11:深100ETF份额变化（亿份） 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 2019/2/82019/2/182019/2/262019/3/62019/3/142019/3/222019/4/12019/4/92019/4/172019/4/252019/5/32019/5/132019/5/212019/5/292019/6/62019/6/142019/6/242019/7/22019/7/102019/7/182019/7/26深100ETF 资料来源：wind 图12:华夏恒生ETF份额变化（亿份） 0 5 10 15 20 25 30 35 40 2019/2/82019/2/182019/2/262019/3/62019/3/142019/3/222019/4/12019/4/92019/4/172019/4/252019/5/32019/5/132019/5/212019/5/292019/6/62019/6/142019/6/242019/7/22019/7/102019/7/182019/7/26华夏恒生ETF 资料来源：wind 图13:易方达恒生H E