基金周报：增加沪深300指数基金的配置

2019-10-14 敬请参阅最后一页特别声明 - 1 - 证券研究报告 基金 增加沪深300指数基金的配置 ——基金周报20191011 基金周报 ◆周策略: 短期增加A50指数、沪深300指数基金配置。中长期资金继续配置TMT行业相关基金。 ◆A股债收益率比： 较高； 沪深300E/P=8.2 %，为10年期国债到期收益率的2.60 X。 PE沪深300=0.564 PE标普500； ◆净值涨幅：REITS↑ 油气↓ 主动股票型开放基金2.4 %；指数型基金2.2 %，债券型基金为0.2 %；QDII（股）0.0 %，QDII(黄金)1.5 %，QDII（油气）-2.4 %;QDII（房产）-0.4 %；QDII（资源）-0.9 %。 债ETF:国泰上证5年国债ETF0.01 %；嘉实中证中期国债ETF：-0.03 %； QDII ETF:易方达恒生H ETF2.41 %, 华夏恒生ETF0.93 %;国泰纳斯达克100 ETF-0.11 %；博时标普500ETF-1.25 %；华安德国30（Dax）ETF (1.62)%；日经225ETF0.09 %。 ◆A股票型ETF涨跌幅:房地产↑ 军工↓ 涨幅居前：南方中证全指房地产ETF（512200）：+4.7%； 涨幅居后：富国中证军工龙头ETF（512710）：-0.9%。 ◆QDII基金涨跌幅:香港成长↑ 油气↓ 涨幅居前:南方香港成长（001691）：+2.7%； 涨幅居后:华宝标普油气（001481）： -6.4%。 ◆香港ETF净值涨幅:价值中国↑ 巴西↓ 涨幅最大:价值中国A（3095）：+3.4%； 涨幅最小:TR巴西（3048）：-2.2%。 ◆分级母基金净值涨幅：房地产↑ 新能源汽车↓ 母基金净值涨幅最大：招商沪深300地产（161721）：+5.8%； 母基金净值涨幅最小：富国中证新能源汽车（161028）：-0.6%； 股型杠杆基金净值涨幅最大: 鹏华中证800地产 B(150193)：+10.2%； 股型杠杆基金净值跌幅最大: 鹏华中证国防B(150206)：-2.0%； ◆风险提示：汇率波动 分析师 张美云 (执业证书编号：S0930510120007) 021-52523687 zhangmy@ebscn.com 收益表现 % 一个月 三个月 十二个月 主动股票 -0.5 9.4 33.5 指数基金 -2.3 4.0 23.4 债券基金 0.0 1.4 5.8 股B -5.6 8.1 49.3 债B 0.1 5.0 13.3 QDII黄金 -0.5 7.8 20.4 QDII油气 -3.1 -9.6 -25.0 QDII资源 -1.6 -3.1 -8.7 2019-10-14基金周报 敬请参阅最后一页特别声明 - 2 - 证券研究报告 图1：各类基金周净值增长率（%） -2.5 -2.0 -1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 主动股票指数债券QDII黄金QDII油汽QDII房产QDII资源周收益率（%） 资料来源：wind 图2：10年期国债到期收益率 2.50%2.60%2.70%2.80%2.90%3.00%3.10%3.20%3.30%3.40%2019/5/242019/5/312019/6/72019/6/142019/6/212019/6/282019/7/52019/7/122019/7/192019/7/262019/8/22019/8/92019/8/162019/8/232019/8/302019/9/62019/9/132019/9/202019/9/272019/10/42019/10/11国债到期收益率10年期 资料来源：wind 图3：银行间质押式回购利率（R007） 1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%3.50%4.00%2019/5/242019/5/312019/6/72019/6/142019/6/212019/6/282019/7/52019/7/122019/7/192019/7/262019/8/22019/8/92019/8/162019/8/232019/8/302019/9/62019/9/132019/9/202019/9/272019/10/42019/10/11回购利率R007资料来源：wind 2019-10-14基金周报 敬请参阅最后一页特别声明 - 3 - 证券研究报告 图4：货币基金7日年化收益率 0.0000 1.0000 2.0000 3.0000 4.0000 5.0000 6.0000 7.0000 8.0000 7日年化收益率(%) 资料来源：wind 图5：沪深300E/P与10年期国债到期收益率比较(1年) 1.50 1.70 1.90 2.10 2.30 2.50 2.70 2.90 3.10 3.30 2019/1/42019/1/182019/2/12019/2/152019/3/12019/3/152019/3/292019/4/122019/4/262019/5/102019/5/242019/6/72019/6/212019/7/52019/7/192019/8/22019/8/162019/8/302019/9/132019/9/272019/10/11（沪深300E/P）/（10年期国债的到期收益率）aveave-σave+σ 资料来源：wind 图6：沪深300E/P与10年期国债到期收益率比较(7年) 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 2011-04-012011-06-242011/9/132011/12/72012/3/12012/5/252012/8/142012/11/72013/1/292013/4/262013/7/232013/10/182014/1/62014/4/12014/6/202014/9/82014/11/252015/2/112015/5/72015/7/242015/10/122015/12/292016/3/162016/6/22016/8/192016/11/72017/1/242017/4/122017/6/292017/9/152017/12/42018/2/202018/5/92018/7/262018/10/122018/12/312019/3/192019/6/52019/8/22（沪深300E/P）/（10年期国债的到期收益率）aveave-σave+σ 资料来源：wind 2019-10-14基金周报 敬请参阅最后一页特别声明 - 4 - 证券研究报告 图7:沪深300PE与标普500PE比较(近8年) 0.00 0.20 0.40 0.60 0.80 1.00 1.20 PE沪深300/PE标普500AVE-1STDAVEAVE+1STD 资料来源：wind 图8: 沪深300PE与标普500PE比较(近3年) 0.40 0.45 0.50 0.55 0.60 0.65 0.70 10/11/1612/11/1602/11/1704/11/1706/11/1708/11/1710/11/1712/11/1702/11/1804/11/1806/11/1808/11/1810/11/1812/11/1802/11/1904/11/1906/11/1908/11/1910/11/19PE沪深300/PE标普500AVE-1STDAVEAVE+1STD 资料来源：wind 图9:股票型指数分级B基金溢价率 -5.0 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 ave-σave+σ股票型指数基金分级B溢价率（%）ave资料来源：wind 2019-10-14基金周报 敬请参阅最后一页特别声明 - 5 - 证券研究报告 图10:深100ETF份额变化（亿份） 5 7 9 11 13 15 17 2019/4/262019/5/62019/5/142019/5/222019/5/302019/6/72019/6/172019/6/252019/7/32019/7/112019/7/192019/7/292019/8/62019/8/142019/8/222019/8/302019/9/92019/9/172019/9/252019/10/32019/10/11深100ETF 资料来源：wind 图11:华夏恒生ETF份额变化（亿份） 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 2019/4/262019/5/62019/5/142019/5/222019/5/302019/6/72019/6/172019/6/252019/7/32019/7/112019/7/192019/7/292019/8/62019/8/142019/8/222019/8/302019/9/92019/9/172019/9/252019/10/32019/10/11华夏恒生ETF 资料来源：wind 图12:易方达恒生H ETF份额变化（亿份） 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 2019/4/262019/5/62019/5/142019/5/222019/5/302019/6/72019/6/172019/6/252019/7/32019/7/112019/7/192019/7/292019/8/62019/8/142019/8/222019/8/302019/9/92019/9/172019/9/252019/10/32019/10/11易方达恒生HETF资料来源：wind 2019-