滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱后文重要信息披露(如有) 及免責聲明香港及中國市場日報滙富快訊2020年1月7日香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數28,226 -0.8%0.1%中資企業指數11,165 -0.8%-0.0%红筹指數4,520 -0.5%-0.4%滬深300指數4,129 -0.4%0.8%上海A股3,231 -0.0%1.8%上海B股261 -0.1%1.8%深圳A股1,850 0.4%2.7%深圳B股969 -0.2%0.8%主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指28,703 0.2%0.6%標普5003,246 0.4%0.5%美國納斯達克指數9,071 0.6%1.1%日經平均指數23,308 0.4%-1.5% 英國富時指數7,575 -0.6%0.4% 法國證商公會指數6,013 -0.5%0.6% 德國法蘭克福指數13,126 -0.7%-0.9%商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)1,565 0.9%3.1%鋼價(美元/盎司)1,080 -2.3%-1.7%銀價(美元/盎司)18 0.5%1.5%原油(美元/桶)63 -29.6%3.0%銅價(美元/盎司)6,138 -0.8%-0.6%鋁價(美元/盎司)1,833 1.6%1.3%鉑價(美元/盎司)963 -1.9%-0.2%鋅價(美元/盎司)2,324 0.6%2.3%小麥(美分/蒲式耳)550 -1.8%-1.6%玉米(美分/蒲式耳)384 -1.7%-0.8%糖(美分/磅)N/AN/A0.0%黄豆 (美分/蒲式耳)944 -1.2%-1.1%PVC(美元/吨)N/AN/A0.0%CRB 指数187 1.0%3.0%BDI########VALUE!-16.8%兌換率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元7.7700.893108.3700.9686.975港元0.1290.11513.94812.4590.898歐羅1.1208.700121.3300.9227.804日元0.0097.1700.8240.8930.064瑞郎1.0338.0280.922111.8787.208人民幣0.1431.1140.12815.5180.139市場情緒目前5日升跌 信貸違約掉期 - 美元五年期 希臘N/AN/A 愛爾蘭83 -2.4% 意大利139 -0.6% 葡萄牙207 -0.0% 西班牙108 0.3% 波動率指數13 3.1%資料來源：彭博 最新研究報告 日期公司分析員10月3日行業報告 - 智能手機行業李旭暘8月23日比亞迪電子（285 HK）李旭暘8月22日通達集團 (698 HK)李旭暘8月13日丘鈦科技 (1478 HK)李旭暘8月12日信義玻璃 (868 HK)李旭暘8月7日信義光能 (986 HK)李旭暘8月7日IGG (799 HK)何瑞穎7月12日寶勝國際 (3813 HK)孫晉誠 5月31日通達集團 (698 HK)李旭暘滙富近期活動 日期公司項目9月6日通達集團 (698 HK)非交易路演8月27日兌吧集團 (1753 HK)路演7月30日阜博集團 (3738 HK) 公司拜訪7月25-26日訓修實業 (1962 HK)廠房探訪6月21日禪遊科技 (2660 HK)路演6月12日威雅利 (854 HK)午餐會6月3日亞信科技 (1675 HK)公司拜訪5月27日江南布衣 (3306 HK)公司拜訪5月22日李寧 (2331 HK)公司拜訪企業消息/報告簡評►丘鈦科技（1478HK–HK$12.16–長倉–目標價=HK$14.00）-12月出貨量符合預期來源:公司數據各產品綫皆錄得環比跌幅，主要因爲客戶在年末週期性的調整庫存。出貨量同比升幅仍保持，特別是高端產品綫如一千萬以上像素和屏下指紋識別模組。產品組合向高端化改善的趨勢很可能在2020年持續，因高端產品出貨量佔比已超過50%，其增長動力亦遠超普通產品綫。利好因素包括CCM和FPM產品規格的持續提升以及丘鈦科技在中高端手機市場不斷擴大份額。華為在2020年可能會面臨其他中國手機品牌的挑戰，因2019年的高基數（超過42%國内市場份額）和美國潛在的制裁威脅。儘管如此，我們相信丘鈦科技可以很好的應對客戶市場份額的變化，因其擁有較爲分散化的客戶群（Vivo，華為和Oppo各貢獻20-30%的營收，小米貢獻超10%）。估值–我們看好此公司，因其平衡的國產安卓客戶結構和持續改善的產品結構。我們維持長倉評級和目標價HK$14.00不變，對應20倍2020年市盈率。（聶卓非）今日焦點:►丘鈦科技（1478HK–HK$12.16）-12月出貨量符合預期中國市場摘要►受金融權重股和房地產股表現疲弱的影響，上海股市週一由升轉跌。►中國快遞行業有望在2020年保持穩定增長。(百萬件).2019年12月同比環比2019年同比攝像模組(CCM)37.68 18.7%-10.3%406.04 53.9%其中:一千萬像素以上模組21.86 56.2%-15.6%218.43 90.4%指紋識別模組(FPM)9.69 24.5%-19.7%101.95 -5.2%其中:屏下指紋識別模組5.13 99.6%-3.2%50.27 N/A 滙富金融服務有限公司-http://www.kingswayresearch.com請務必參閱后文重要信息披露(如有) 及免責聲明2020年1月7日滙富股票覆蓋列表名稱代碼市值 (HK$'m)價格(HK$)昨日升跌評級目標價上升空間市盈率(倍)*股息收益率過去表現最後報告日( %)( HK$ )( %)历史1年期2年期2年期5 D%1個月(%)3個月(%)恆生指數HSI28,226.19(0.8)11.110.79.94.1%0.06.59.3國企指數HSCEI11,165.41(0.8)8.98.57.84.3%(0.3)7.310.0滬深300指數SHSZ3004,129.30(0.4)14.712.010.73.0%2.75.88.3天倫燃氣1600HK6,997 7.000.9長倉9.5035.78.26.75.44.3%(0.1)0.0(5.0)N/A比亞迪電子285HK38,034 16.88(2.2)長倉14.14(16.2)20.822.514.91.3%11.27.936.608/23/19中國利郎1234HK7,760 6.48(0.2)長倉8.8536.68.78.17.28.6%3.53.85.903/14/19中國軟件國際354HK11,653 4.58(1.5)長倉4.580.014.014.212.20.5%3.611.433.1N/A達芙妮國際 210HK251 0.152.0中性0.82439.5N/A**N/A**N/A**N/A**4.119.7(19.1)08/31/17兌吧集團1753HK4,492 4.07(3.6)長倉5.5536.4N/A**18.07.52.4%(23.5)(15.2)(11.3)N/AIGG799HK7,026 5.63(2.8)長倉8.1845.35.76.25.80.7%(0.7)1.313.308/07/19金蝶國際268HK25,965 7.82(2.5)短倉6.40(18.2)63.769.558.50.2%(2.1)(3.1)(5.6)N/A美東汽車1268HK12,601 10.880.2長倉7.98(26.7)25.521.916.22.2%8.418.957.0N/A珩灣科技1523HK1,151 1.10(1.8)長倉1.7054.512.510.98.31.3%0.01.91.9N/A寶勝國際3813HK12,909 2.410.0長倉3.1028.617.114.310.81.5%(1.2)(6.9)1.307/12/19丘鈦科技1478HK14,075 12.16(6.2)長倉14.0015.150.226.819.90.8%(7.3)(2.1)41.608/13/19舜宇光學科技2382HK142,590 130.00(3.8)長倉146.9013.046.536.826.40.9%(4.8)(6.3)9.503/22/19天能動力819HK6,828 6.06(1.5)長倉9.2452.54.74.54.16.6%7.313.915.403/27/19通達集團698HK6,156 0.95(3.1)長倉0.93(2.1)13.98.77.03.9%(3.1)58.363.808/22/19信義玻璃868HK41,373 10.30(1.2)長倉10.441.49.510.09.25.6%3.612.020.208/12/19信義光能968HK45,257 5.60(2.8)中性3.90(30.4)27.118.914.73.3%1.12.916.408/09/19特步國際1368HK10,251 4.08(0.5)長倉5.4032.411.012.310.05.2%(2.2)3.6(7.9)11/07/19微盟集團2013HK7,882 3.49(5.2)長倉4.6834.1N/A**35.236.4N/A**3.612.6(9.4)N/A361度 1361HK2,853 1.38(0.7)長倉2.1555.87.65.65.08.2%(2.1)1.5(19.8)03/18/19*新華滙富研究計算得出。** 沒有PER, 由於: （1）公司只是最近上市，或（2）沒有達成共識的盈利預測，或 ( 3) 淨虧損等。 市場觀察 - 主要商品及貨幣 本季%本年%按年%本季%本年%按年%黄金 (美元 / 盎司)1571.803.23.222.2銅 (美元 / 噸)6130(0.7)(0.7)3.6銀 (美元 / 盎司)18.241.81.815.5鎳 (美元 / 噸)13820(1.5)(1.5)23.9白金 (美元 / 盎司)984.501.31.319.8錫 (美元 / 噸)16850(1.9)(1.9)(14.7)本季%本年%按年%煤本季%本年%按年%原油 (美元 / 桶)63.894.64.633.2中-焦煤 (人民幣 / 噸)19500.00.0(9.3)天然氣2.13(2.8)(2.8)(30.1)中-動力煤 (美元 / 噸)554.6(0.5)N/ A0.0 (美元 / 百萬英熱單位)澳-動力煤 (美元 / 噸)67.50(0.3)(0.3)(32.2)本季%本年%按年%本季%本年%按年%美元指數96.820.50.51.1人民幣6.966(0.0)(0.0)(1.8)本季%本年%按年%本季%本年%按年%歐元1.117(0.4)(0.4)(2.4)日元108.060.50.50.3英鎊1.309(1.3)(1.3)3.1韓圜1167.45(1.0)(1.0)(4.0)資料來源：彭博40005000600070008000500010000150002000025000300001/ 194/ 197/ 1910/191/ 20錫鎳銅(右軸)12345620304050607080901001/1