专题报告（原油）：美伊冲突升温，地缘溢价抬升

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 能源组 桂晨曦（原油） 021-60812997 guichenxi@citicsf.com 从业资格号：F3023159 投资咨询号：Z0013632 联系人： 杨家明（燃料油、沥青） 021-80365287 yangjiaming@citicsf.com 从业资格号：F3046931 石飞（LPG） 021-60812955 shifei@citicsf.com 从业资格号：F3061043 中信期货研究|专题报告（原油） 美伊冲突升温，地缘溢价抬升 报告摘要 2020 1-7 中信期货研究|专题报告（原油） 2 / 14 目录 报告摘要 ...................................................................................................................................................................... 1 一、事件梳理 .............................................................................................................................................................. 3 1.1 中东何所事 ........................................................................................................................................................... 3 1.2 美伊何表态 ........................................................................................................................................................... 4 1.3 国际何关注 ........................................................................................................................................................... 5 二、背景介绍 .............................................................................................................................................................. 7 2.1 伊朗中东代理渗透 ............................................................................................................................................... 7 2.2 伊朗军事决策结构 ............................................................................................................................................... 9 2.3 苏莱曼尼与圣城旅 ............................................................................................................................................. 10 三、后市展望 ............................................................................................................................................................ 11 3.1 原油供应 ............................................................................................................................................................. 11 3.2 原油价格 ............................................................................................................................................................. 12 3.3 策略跟踪 ............................................................................................................................................................. 13 免责声明 .................................................................................................................................................................... 14 图表 图 1： 伊朗在中东代理人版图 .................................................................................................................... 8 图 2： 伊朗最高议会及伊斯兰革命卫队组织架构 .................................................................................... 9 图 3： 苏莱曼尼公开行踪遍布什叶派新月地区 ...................................................................................... 10 图 4： 中东战争冲突对原油产量影响回顾 .............................................................................................. 11 图 5： 中东战争冲突对原油价格影响回顾 .............................................................................................. 12 图 6： 策略跟踪：单边油价...................................................................................................................... 13 图 7： 策略跟踪：月间价差...................................................................................................................... 13 中信期货研究|专题报告（原油） 3 / 14 一、事件梳理 1.1 中东何所事 2020年1月3日，伊朗三号人物伊斯兰革命卫队圣城旅领导人卡西姆·苏莱曼尼在巴格达国际机场遭遇美国火箭弹袭击死亡，触发美伊战争冲突风险迅速升温： 时间 国家 事件 12/27 伊拉克 伊拉克北部一处军事基地遭火箭弹袭击，导致一名美国承包商死亡，多名美国军人受伤。 12/29 美国 美国空袭伊拉克和叙利亚境内多处什叶派真主旅设施，导致25名人死亡，51人受伤。伊拉克、叙利亚、伊朗政府均发表声明强烈谴责。 12/31 伊拉克 数百名伊拉克抗议者冲击巴格达美国大使馆，冲破院墙火烧接待处。 1/1 美国 美军第82空降师接到调令，要求派出约750人紧急赴中东进行军事部署。 1/3 美国 伊朗 美军对伊拉克巴格达国际机场发动无人机袭击，杀死伊朗伊斯兰革命卫队负责海外行动的指挥官苏莱曼尼将军，及伊拉克什叶派民兵组织人民动员组织实际掌权人穆汉迪斯等。 1/4 美国 美国无人机再次对人民动员组织车队袭击，造成6人死亡3人受伤。 1/4 美国 特朗普宣布向中东继续增兵2800人，是中东地区总驻兵达到6000人。 1/4 美国 美国大使馆发表声明敦促美国公民立即离开伊拉克。 1/5 伊拉克 伊拉克多个地区遭到火箭弹和迫击炮袭击，包括位于绿区的美国驻巴格达大使馆附近，以及有美军驻扎的位于巴格达北部的巴拉德空军基地。 1/5 伊拉克 一架美国间谍飞机在伊拉克安巴尔省以西坠毁。 1/5 索马里 美国位于肯尼亚拉穆地区的辛巴军事基地遭到索马里青年党武装组织袭击。 1/5 伊拉克 伊拉克议会召开特别会议全票通过决议，要求政府努力结束外国军队在该国存在。内容包括：1. 伊拉克政府必须不再向国际组织提出协助打击极端组织要求。2、伊拉克政府应努力终结所有外国军队在伊拉克领土上的存在。3.外国军队不得以任何理由使用伊拉克的领土、领空、领水。4. 伊拉克政府应向联合国安理会提出对美国的交涉。5. 伊拉克政府必须尽可能了解美国后续军事行动的时间节点，并且在7天内告知议会。 1/5 伊朗 伊朗政府举行会议最终决定中止履行伊核协议的第五阶段即最后阶段，放弃伊核协议中的最后一项关键限制，即对离心机数量的限制。2019年5月起，伊朗已分四阶段陆续中止履行伊核协议部分条款。7月1日，伊朗宣布浓缩铀存量突破300公斤，8日宣布铀浓缩丰度突破伊核协议规定的3.67%上限，9月6日，宣布放弃遵守核能研发方面的承诺，不再遵守协议有关离心机的限制。11月6日起启动位于福尔多铀浓缩厂的离心机。 中信期货研究|专题报告（原油） 4 / 14 1.2 美伊何表态 伊朗各方强硬表态将严厉报复： 伊朗各方 表态声明 最高