电新行业周报：大量光伏项目集中并网，分散式风电空间广阔

行业周报 | 电气设备 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年01月05日 。 大量光伏项目集中并网，分散式风电空间广阔 电新行业周报20191230-20200105 证券研究报告 行业周报 | 电气设备 西部证券 2020年01月05日 分析师 杨敬梅 S0800518020002 021-38584220 yangjingmei@research.xbmail.com.cn 联系人 胡琎心 hujinxin@research.xbmail.com.cn 李航 18810786705 lihang@research.xbmail.com.cn 相关研究 电气设备：在成长性行业中优选业绩波动向上标的—电 气 设 备 新 能 源 行 业2020年 度 投 资 策 略 2019-12-10 电气设备：双面组件重获201关税豁免，渗透率有望提高—光伏行业动态点评 2019-12-07 电气设备：隔墙售电模式开启，分布式能源建设再添利好—《江苏省分布式发电市场化交易规则》征求意见稿点评 2019-09-19 Tabl e_Title ● 核心结论 Tab le_Su mm ar y 大量光伏项目年底集中并网，全年并网量有望超预期。根据智汇光伏统计，确定在2019年12月并网的地面电站光伏项目5.776GW，光伏扶贫+工商业分布式并网规模预计达到2GW。总体来看，12月国内光伏新增并网规模预计超过8GW，全年新增装机量预计达到27-30GW，超出市场预期。2019年中国主要光伏企业宣布了超过200GW扩产计划，投资金额累计超过1000亿元。2020年1月1日和1月2日，晶澳和隆基分别宣布了5GW电池+10GW组件扩产计划和20GW单晶硅片扩产计划。大规模的扩产意味行业集中度有望提升，产业链各环节龙头在规模、成本上的优势有望进一步显现。本周光伏玻璃市场整体变化不大，企业已签订单较平稳，预计价格将持续守稳。本月面临年关，年底组件厂将进行明年扩产以及接单安排，一线企业中期订单尚满，预计光伏玻璃市场后市看法仍较积极。推荐隆基股份(601012.SH)、中环股份(002129.SZ)、通威股份(600438.SH)、阳光电源(300274.SZ)，相关公司有福莱特(601865.SH)、福斯特(603806.SH)、晶盛机电（300316.SZ）、捷佳伟创（300724.SZ）、东方日升（300118.SZ）。 新疆、陕西调增分散式风电开发规模，分散式风电开发空间广阔。近日，新疆、陕西发布分散式风电开发规划，其中新疆在“十二五”已核准在建的基础上，新增19个分散式风电项目，新增规模16.6万千瓦；陕西省在 “十三五”规划基础上新增50个分散式风电项目，新增规模183.27万千瓦。据最新评估显示，中东南部风速超过5m/s，且具备经济开发价值的风能资源达到10亿千瓦，目前仅利用了不到11%，我们认为随着并网条件的优化，以及隔墙售电等就地消纳政策的落地，分散式风电可供开发的空间广阔。推荐金风科技(002202.SZ)、明阳智能（601615.SH）、东方电缆(603606.SH)、天顺风能（002531.SZ）、日月股份（603218.SH）、中材科技(002080.SZ)，相关公司有泰胜风能（300129.SZ）、禾望电气（603063.SH）。 1-11月全国电网工程完成投资4116亿，同比降幅收窄至8.8%。能源局发布1-11月份全国电力工业统计数据，前11月全国电网工程完成投资4116亿，同比下降8.8%，降幅较上期1-10月同比下降10.5%有所收窄；上周国家电网召开“稳投资 保民生 推动电网高质量发展”新闻发布会，强调电网在稳增长、调结构、惠民生中的先导带动作用。我们认为，电网工程投资通常存在年初低、年末高的情况，全年投资降幅有望进一步收窄；在“六稳”工作要求下，预计2020年电网投资较2019年的4500亿下降幅度有限，推荐国电南瑞（600406.SH），相关公司有岷江水电（600131.SH）。 风险提示：政策风险、市场竞争加剧等风险、供应链短缺风险等。 行业周报 | 电气设备 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年01月05日 价格跟踪 光伏产业链价格 单多晶用料本周价格持稳，国内单晶用料均价每公斤73元人民币; 多晶用料均价落在每公斤53元人民币，高价及低价小幅滑落每公斤1元人民币。在产多晶硅片企业，九成以上采购主流多晶用料搭配非免洗次级料源，将整体多晶用料成本压低在每公斤45元人民币以下，促使多晶硅片现金成本贴近市场价格。截至目前单多晶硅片企业陆续签订完1月硅料订单，春节前单多晶用料价格将呈现平稳的走势。供应面来看，12月国内在产硅料企业总计13家，1月上旬以多晶用料产出为主的一家硅料厂预计关停检修。整体供需来看，明年一季度单晶用料供应趋近平衡; 多晶用料在明年一季度需求偏弱的同时，叠加大部分多晶硅片企业以中效产品为主，单纯采购主流多晶用料意向偏低，因此主流多晶用料价格仍存在下滑的可能性。海外硅料的部分，本周同样在汇率持稳的条件下，单多晶用料价格与上周相同，均价分别为每公斤8.4及6.7元美金。 本周国内一线多晶硅片企业仍在执行前期订单，价格变动不大。低价部分降幅较为明显，主要以二线厂市场成交价为主，整体价格区间落在每片1.49-1.58元人民币。本周多晶硅片大厂陆续签订一月订单，预计下周价格将逐渐明朗。海外多晶硅片的部分，受国内多晶终端需求低迷影响，整体价格均有所滑落，成交价下滑至每片0.205-0.21元美金区间。目前看来，虽然春节前多晶用料价格有机会呈现平稳的走势，但现阶段传递至硅片端的跌价态势仍未停歇。随着单晶硅片公告明年1月价格持稳，加上目前现货市场供应紧张，部分二线单晶硅片厂本周开始陆续上调价格，单晶硅片低价落在每片2.98元人民币，现货市场上低于每片3元人民币越来越少，更直接反应四季度单晶硅片热度不减的现象。由于单晶硅片价格持稳，铸锭单晶价格仍维持不变，国内主流价格落在每片2.65-2.7元人民币，海外价格每片0.35-0.355元美金，以现阶段来看铸锭单晶产品仍受到供应商单一供货限制。 图1：多晶硅价格 图2：硅片价格 资料来源：Pvinfolink，西部证券研发中心 资料来源：Pvinfolink，西部证券研发中心 本周M2尺寸单晶电池片价格稳定，价格维持在每瓦0.95元人民币，G1尺寸受到产能路线切换、供应增加的影响，报价开始出现波动，一线电池片厂家价格大多维持在每瓦0.97-0.98元人民币，但二线厂已出现0.95-0.96元的较低价格。需求不振的多晶电池在年底前出现一波库0204060801001201401601800246810121416182017-072018-012018-072019-012019-07多晶硅价格（$/kg，左）一级致密料（元/kg，右）0.01.02.03.04.05.06.07.02017/7/52018/7/52019/7/5多晶硅片-金刚线(元/片)单晶硅片-180μm(元/片)单晶硅片-多晶硅片铸锭单晶158.75mm(元） 行业周报 | 电气设备 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年01月05日 存出清的抛售潮，价格混乱。虽主流价格维持在每片2.7-2.75元人民币上下，但有库存压力的厂家则能以更低价格亏损出清。年假将至，组件厂的开工率因应库存调节、工人因素，都会略有下降，电池片厂家也会以年假来因应。目前看来多晶电池片都会关停较多天，以防库存持续增加。单晶电池片目前看来则是大尺寸的供应略大于需求，部分电池片厂家也会在年节小幅休假来调整。 2019年底前仍出现了一波并网抢装潮，市场普遍预期12月应能有超过8GW的并网量。目前看来，一月上旬组件厂的需求依然持续，但2020开始，组件厂也正式进入了低价、高效的时代。从海关数据来看，2019年初仅有少量出货的半片+多主栅组件，年底已有单月出口超过500MW的体量、半片组件则是单月有1.5GW左右的单月出口，随着市场对瓦数的要求提升，预期今年半片+多主栅的实际产出将逐季上升。价格方面，目前2020年上旬交货的国内组件投标价格仍在下探，多晶组件价格反应中上游的跌价，已快速降至每瓦1.5元人民币甚至以下，须等待印度市场回温，多晶供应链才能够找到稳定的出路。 图3：电池片价格 图4：组件价格 资料来源：Pvinfolink，西部证券研发中心 资料来源：Pvinfolink，西部证券研发中心 光伏玻璃市场整体变化不大，企业已签订单较平稳，预计本月价格将持续守稳。本月面临年关，下游客户将有库存控制、停工放假安排，年底组件厂将进行明年扩产以及接单安排，一线企业中期订单尚满。鉴于此，预计光伏玻璃市场后市看法仍较积极。 图5：光伏玻璃价格 资料来源：Pvinfolink，西部证券研发中心 1.01.52.02.53.03.52017/7/52018/7/52019/7/5275W多晶组件(元/W）285W单晶组件（元/W）305W单晶PERC组件（元/W）310W单晶PERC组件（元/W）0.60.81.01.21.41.61.82.02.22017/7/52018/7/52019/7/5多晶电池片-金刚线(元/W)单晶硅电池片（元/W）单晶PERC电池片（21.5%）25.025.526.026.527.027.528.028.529.029.52019/3/212019/5/212019/7/212019/9/212019/11/21光伏玻璃价格(元/平方米） 行业周报 | 电气设备 4 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年01月05日 行业动态 山东：2020年节能专项资金重点支持分布式光伏项目 日前，山东省能源局发布《关于做好2020年度省能源节约资金申报工作的通知》，其中在能源领域，该省计划于2020年开展的“绿动力计划”重点工程中，分布式光伏项目是重点支持对象之一。 通知中提到三项支持内容，包括生物质能源推广应用重点工程、“绿动力计划”重点工程以及能源节约重点工程。其中“绿动力计划”重点工程领域中包含“太阳能+”多能互补清洁供热重点项目，旨在将太阳能与空气能、地热能、生物质能、电能、天然气等能源结合。将重点支持工业商贸、公共机构、城乡居民等领域建成运行的项目，从而提高绿色能源应用水平。 消息来源：北极星太阳能光伏网 产能超20GW，光伏组件进入166量产时代！ 2020年全球光伏市场新增装机有望增长至150GW，达到20%以上增长。而从供给端来看，目前市场对于高功率组件产品的诉求显得更为迫切，但供需端的不平衡也成为行业思考的主要问题。除了隆基正在全面切换166组件，目前行业主流的光伏组件企业均推出了旗下的166尺寸电池组件。根据行业有关分析和预测，到2020年6月底，全球166组件产能将超过30GW，而到2020年底，166组件产能将可能达到60-70GW。 消息来源：智汇光伏 晶澳5GW电池+10GW组件，隆基20GW单晶硅片，2020年扩产不停歇！ 2020年的第一天，新晋A股光伏企业晶澳科技宣布了66亿元的扩产计划，这是一个计划产能为5GW电池及10GW光伏组件的生产基地；紧随着第二天，隆基股份再次宣布20GW单晶硅片的扩产计划，总投资约20亿元。在激烈的市场竞争下，光伏企业正试图通过扩产在下一轮厮杀中获得先发优势。仅2019年，以隆基股份、中环股份、爱旭科技、晶科能源、通威太阳能、东方日升等为代表的中国光伏企业已经宣布了超过200GW的扩产计划，投资金额累计超过1000亿元。 消息来源：光伏們 投标总额超20亿元！国网输变电项目2019年第六次变电设备招标中标情况 近日国家电网有限公司输变电项目2019年第六次变电设备（含电缆）招标中标候选人公布。此次投标报价合计2