电新行业周报（2022年第42期）：9月风光装机环比高增，四季度项目迎来集中并网

本周观点：9月风光装机环比高增，四季度项目迎来集中并网 光伏：四季度硅料进入实质放量阶段，地面电站装机加速。根据能源局发布数据，2022年前三季度国内新增光伏装机52.60GW，同比增长105.8%，其中9月单月装机8.13GW，同比增长131.6%，环比8月提升约20.6%。受检修、限电、疫情等因素影响，7-8月国内硅料实际产出环比5-6月不增反降，导致行业供需形势高度紧张，硅料价格一路上行。9月后随着各厂商新增产能的逐步释放以及前期限制因素的明显缓解，硅料产出迎来实质性放量，根据硅业分会统计9月国内硅料产量约为7.6万吨，环比增长超过20%，预计今年年底硅料月产出将达到10万吨左右。10月28日国家发改委、能源局发布《关于促进光伏产业链健康发展有关事项》的通知，要求多措并举保障多晶硅合理产量，创造条件支持多晶硅先进产能按期达产，鼓励多晶硅企业合理控制产品价格水平，我们预计硅料价格拐点将近。与此同时，年底大基地项目已进入加速建设阶段，四季度国内光伏装机环比仍有较大增长空间。 风电：预计项目四季度集中并网，招标放量支撑明年高增长。2022年前三季度国内累计新增风电装机19.24GW，同比增长17.1%，其中9月单月新增装机规模3.10GW，同比增长72.2%，环比8月提升156.2%。在疫情、供应链瓶颈等因素的限制下，今年二三季度国内风电项目建设节奏低于预期，但9月并网数据已有明显提升，我们预计四季度国内风电项目将迎来集中交付并网，全年装机规模仍有望达到50GW以上。从招标情况来看行业潜在装机需求仍然火热，根据金风科技三季度业绩演示材料，2022年前三季度全国风电设备公开招标容量达到76GW，已超过2021年全年水平，招标放量预示明年国内风电装机有望迎来大幅增长。 本周行情回顾：2022年第41周电力设备板块继续调整 本周电力设备板块下跌5.2%，跑赢沪深300指数0.2%，其中光伏设备表现相对较好（+0.8%），风电设备（-9.1%）、电池（-9.4%）表现相对较差。 产业链跟踪：本周锂电正极材料价格上行，光伏电池片价格继续调涨 锂电：本周锂电上游价格继续上行，碳酸锂上涨3.3%，三元5系/三元811/磷酸铁锂正极材料价格分别上涨1.5%/1.0%/5.5%，其他环节价格基本稳定。 光伏：本周光伏产业链价格整体平稳，上游硅料产出稳定提升，目前价格暂未有明显变动，但跌价预期升温。四季度需求步入旺季，下游组件厂商排产较为积极，电池片供给维持紧张，价格稳中有升。 风险提示：新能源产业政策变动、供应链瓶颈导致需求量不及预期、市场竞争加剧导致行业盈利能力下滑等。 1.9月风光装机环比高增，四季度项目迎来集中并网 1.1.光伏：四季度硅料进入实质放量阶段，地面电站装机加速 9月国内光伏装机继续提速，四季度地面电站装机大规模启动。根据能源局发布数据，2022年前三季度国内新增光伏装机52.60GW，同比增长105.8%，其中9月单月装机8.13GW，同比增长131.6%，环比8月提升约20.6%。在硅料持续上涨的背景下，Q1-Q3国内新增光伏装机规模分别为13.21/17.67/21.72GW，仍呈现逐季抬升趋势，随着地面电站装机的逐步启动，我们预计四季度国内光伏装机将再上台阶。 图1：2020-2022年全国累计新增太阳能发电装机规模（GW） 四季度硅料终迎放量，国内光伏装机有望加速。七八月份受检修、限电、疫情等因素影响，国内硅料实际产出环比5-6月不增反降，导致行业供需形势高度紧张，硅料价格一路上行。 9月后随着各厂商新增产能的逐步释放以及前期限制因素的明显缓解，硅料产出迎来实质性放量，根据硅业分会统计9月国内硅料产量约为7.6万吨，环比增长超过20%，预计今年年底硅料月产出将达到10万吨左右。此外，10月28日国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司发布《关于促进光伏产业链健康发展有关事项》的通知，要求多措并举保障多晶硅合理产量，创造条件支持多晶硅先进产能按期达产，鼓励多晶硅企业合理控制产品价格水平，充分保障多晶硅生产企业电力需求，鼓励光伏产业制造环节加大绿电消纳，完善产业链综合支持措施，加强行业监管，合理引导行业预期。近期硅料价格已趋于平稳，待后续产出进一步放量后价格拐点将近，与此同时年底大基地项目已进入加速建设阶段，预计四季度国内光伏装机环比仍有较大增长空间。 图2：2022年国内硅料月度产出情况（万吨） 1.2.风电：预计项目四季度集中并网，招标放量支撑明年高增长 9月风电装机规模明显提升，四季度项目有望迎来集中交付并网。根据能源局并网口径，2022年前三季度国内累计新增风电装机19.24GW，同比增长17.1%，其中9月单月新增装机规模3.10GW，同比增长72.2%，环比8月提升156.2%。在疫情、供应链瓶颈等因素的限制下，今年二三季度国内风电项目建设节奏低于预期，但9月并网数据已有明显提升，我们预计四季度国内风电项目将迎来集中交付并网，全年装机规模仍有望达到50GW以上。 图3：2020-2022年全国累计新增风电装机规模（GW） 风机招标持续放量，明年国内风电装机有较强支撑。虽然今年以来国内风电装机情况略低于此前预期，但从招标情况来看行业潜在装机需求仍然火热，根据金风科技三季度业绩演示材料，2022年前三季度国内风电设备公开招标容量达到76.3GW，已超过2021年全年水平，其中海上新增招标容量达到11.4GW。因此，我们认为明年国内风电装机将有较强支撑，四季度起行业排产及开工情况明显上行，产业链相关公司业绩有望得到明显修复。 图4：国内风机季度招标情况（GW） 2.行情回顾 2.1.本周板块表现 本周（2022/10/24-2022/10/28）沪深300指数整体下跌5.4%，其中电力设备板块下跌5.2%，跑赢沪深300指数0.2%，在31个申万一级行业中排名中游。 图5：上周各行业版块涨跌幅对比 截至2022年10月28日，今年以来申万电力设备指数累计下跌23.2%，跑赢沪深300指数5.2%。 图6：申万电力设备板块2022年走势 就电力设备板块内部而言，本周表现相对较好的子板块为光伏设备（+0.8%），表现相对较差的板块为电池（-9.4%）、风电设备（-9.1%）。 图7：上周电力设备子版块涨跌幅对比 2.2.本周个股表现 在个股层面，本周电力板块涨幅前五分别为友讯达（+13.8%）、ST天龙（+11.5%）、明冠新材（+11.1%）、捷佳伟创（+10.5%）、天合光能（+10.2%）；跌幅前五分别为新强联（-27.0%）、壹石通（-24.1%）、南都电源（-22.4%）、长虹能源（-20.6%）、科力尔（-18.9%）。 图8：本周电力设备板块涨幅前十个股 图9：本周电力设备板块跌幅前十个股 3.行业跟踪 3.1.新能源汽车行业跟踪 2022年9月国内新能源汽车产销保持高速增长：2022年9月国内新能源汽车销量为70.8万辆，同比增长93.9%，新能源汽车在当月汽车总销量中的占比达27.1%，同比提升9.8%； 环比来看，9月新能源汽车销量继续提升，较2022年8月增长6.2%。 图10：国内新能源汽车累计销量情况（万辆） 图11：国内新能源汽车单月销量情况（万辆） 本周上游金属及正极材料价格上行：本周上游锂价继续上行，碳酸锂价格环比上涨3.3%，三元5系/三元811/磷酸铁锂正极材料价格分别上涨1.5%/1.0%/5.5%，其他环节价格基本稳定。 表1：本周锂电产业链价格跟踪 图12：碳酸锂、氢氧化锂价格走势（万元/吨） 图13：电解钴、电解镍价格走势（万元/吨） 图14：正极材料价格走势（万元/吨） 图15：人造石墨负极材料价格走势（万元/吨） 图16：电解液价格走势（万元/吨） 图17：锂电池隔膜价格走势（万元/吨） 3.2.电力设备行业跟踪 9月全社会用电量增速放缓：2022年1-9月全社会用电量64,931亿千瓦时，同比增长4.0%，其中第一产业/第二产业/第三产业/城乡居民生活用电量分别增长8.4%/1.6%/4.9%/13.5%；9月单月全社会用电量为7,092亿千瓦时，同比增长0.9%。 9月发电量增速下滑，火电同比增速转正：2022年1-9月全国规模以上电厂发电量为6.29万亿千瓦时，同比增长2.2%，9月单月发电量6892亿千瓦时，同比增长1.0%。前三季度国内水电/火电/核电/风电/太阳能发电量分别同比变动+5.0%/+0.5%/+0.5%/+15.6%/+32.1%。 图18：全社会用电量变化情况（亿千瓦时） 图19：全国规模以上电厂发电量变化情况（亿千瓦时） 9月电源、电网投资保持较快增速：2022年1-9月全国电源基本建设投资完成额为3926亿元，同比增长25.1%，增速较1-8月上升6.4%；1-9月全国电网基本建设投资完成额为3154亿元，同比增长9.1%，增速较1-8月下降1.6%。在能源转型与电力保供的双重背景下，预计后续国内电力投资节奏有望继续加快。 图20：全国电源基本建设投资完成额情况（亿元） 图21：全国电网基本建设投资完成额情况（亿元） 9月风光装机提速：2022年1-9月全国新增风电装机19.24GW，同比上升17.1%，新增太阳能发电装机52.60GW，同比上升105.8%；9月单月全国新增风电装机3.10GW，同比增长172.2%，新增太阳能发电装机8.13GW，同比增长231.6%。随着风机零部件、光伏硅料产能的逐步释放以及大基地项目建设进度的加快，预计下半年国内风电、光伏装机规模均有望实现较快增长。 图22：全国风电新增装机容量（万千瓦） 图23：全国太阳能发电新增装机容量（万千瓦） 9月国内组件出口额环比下滑，逆变器出口持续向好：2022年9月国内太阳能电池出口额为235亿元，同比增长34.3%，1-9月累计出口额为2209亿元，同比增长71.9%；9月国内逆变器出口额为66亿元，同比增长106.2%，1-9月累计出口额为393亿元，同比增长72.1%。 在硅料价格高企的背景下，海外市场需求仍保持较高水平，欧洲户用光储装机需求持续向好，带动国内逆变器出口额高速增长。 图24：国内太阳能电池出口额情况（亿元） 图25：国内逆变器出口额情况（亿元） 本周光伏产业链上游价格僵持，下游需求向好：据PVInfoLink统计，本周光伏产业链价格整体平稳，上游硅料产出稳定提升，目前仍以订单执行交付为主，价格暂未有明显变动，但市场盼跌气氛逐渐升温。四季度国内地面电站项目提速，下游组件迎来需求旺季，电池片供应持续紧张，虽然龙头电池厂商维持报价，但实际成交价格有所上行。辅材方面11月玻璃及胶膜均有提价计划，但考虑到组件厂商当前较大的成本压力，实际提价幅度尚待观察。 表2：本周光伏产业链价格跟踪 图26：多晶硅致密料价格变化趋势（元/kg） 图27：硅片价格变化趋势（元/片） 图28：电池片价格变化趋势（元/W） 图29：组件价格变化趋势（元/W） 4.行业及公司要闻 4.1.行业要闻 【国家能源局：发布关于建立《“十四五”能源领域科技创新规划》实施监测机制的通知】发布关于建立《“十四五”能源领域科技创新规划》实施监测机制的通知，发布《规划》任务榜单，按照“揭榜挂帅”、自愿申报的原则，广泛征集《规划》任务实施依托项目及能源领域其他相关重大科技创新项目，并建立集中攻关、示范试验实施监测项目库。（国家能源局） 【安徽：关于拟收回建设规模的风电和光伏发电项目（第一批）的公示】 安徽省能源局关于拟收回建设规模的风电和光伏发电项目（第一批）的公示，拟收回未按要求期限开工建设，并网投运的中远溪濉溪县南部分散式风电场等42个风电和光伏发电项目建设规模。其中光伏项目3个，累计装机容量25.7万千瓦。（安徽省能源局） 【甘肃发改委：加快光伏发电存量项目建设，启动建设1000万千瓦以上光伏基地】 甘肃省发改委近日发文指出，要加快光伏