农林牧渔行业周报：猪价震荡上行，种子有望迎来新的发展契机

行业周报 | 农林牧渔 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年01月05日 。 猪价震荡上行，种子有望迎来新的发展契机 农林牧渔行业周报20191230-20200103 证券研究报告 行业周报 | 农林牧渔 西部证券 2020年01月05日 Tabl e_Title ● 核心结论 Tab le_Su mm ar y 本周行业聚焦： 畜养殖: 畜养殖: 猪价小幅上涨，春节前以震荡上行为主 根据涌益咨询数据，本周全国生猪均价34.12元/公斤，周环比上涨1.52%。供给端看，预计元旦放假期间多数规模猪场不出猪是本周猪价上涨的主要原因。另外，据气象部门预报，未来10天（1月5-14日），西北地区东南部、华北西部和南部、黄淮海地区将有强雨雪天气，预计生猪南下将受阻，南方地区猪价有望迎新一波上涨。消费端，临近春节假期，居民消费增加将对猪肉消费提供较强支撑，故维持之前判断，春节前猪价以震荡上行为主，节后生猪供给断档，猪价或迎来新一轮上涨。推荐关注牧原股份（002714.SZ）、温氏股份（300498.SZ）、新希望（000876.SZ）、正邦科技（002157.SZ）。 禽养殖：供给增加，需求平淡，产业链价格持续下跌 本周主产区肉鸡苗、毛鸡均价持续下跌。苗价方面，随着春节临近，大规模补栏现象减弱，预计短期内鸡苗走势偏弱。毛鸡价格方面，近期养殖户毛鸡出栏量有所增加，且猪价震荡调整对鸡价亦有影响。短期内，预计鸡价仍会受到节前备货的增加而有所提振，而随着学校、工厂采购的逐步减少，鸡价预计仍将偏弱运行。建议关注圣农发展(002299.SZ）。 动保：业绩底部渐过，20-21年有望逐步改善 目前能繁存栏回升可持续性仍有待观察，但我们判断基本处于底部区域。在目前养殖利润丰厚背景下，养殖户用苗的积极性也有所提升，且大型养殖集团产能处于快速扩充状态，有望带动高品质疫苗用量增加。建议关注中牧股份（600195.SH）、生物股份(600201.SH)、普莱柯(603566.SH)。 种子：转基因玉米拟获安全证书，国内种业有望迎新一轮发展契机 12月30日，农业部披露拟批准颁发农业转基因生物安全证书的192个植物品种目录，公示品种主要包含棉花（189个）、玉米（2个）和大豆品种(1个)。我们认为此次转基因玉米品种（抗虫抗除草剂）商用概率大于09年转基因玉米品种（转植酸酶），一方面符合“十三五”科技规划中提出将在 2020 年实现转基因玉米商业化的基调，另一方面也是结合当前种植环境以及竞争环境所做的综合考量。若一切顺利，从拿到转基因安全证书到整体实现商业化种植需1-2 年左右时间。测算全国转基因玉米种子市场容量42-69亿元，届时转基因技术领先及种质资源储备丰富的企业将获得先发优势。建议关注大北农（002385.SZ）、隆平高科(000998.SZ)、登海种业（002041.SZ）、荃银高科（300087.SZ）。 风险提示：农产品价格风险、自然灾害、疫情风险、行业政策风险。 分析师 刘菲 S0800519080001 18601677317 liufei@research.xbmail.com.cn 刘丛丛 S0800519100003 17816861997 liucongcong@research.xbmail.com.cn 行业周报 | 农林牧渔 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年01月05日 索引 内容目录 子行业观点更新 ......................................................................................................... 3 市场表现回顾（12.30-1.03） .................................................................................... 4 本期农林牧渔涨幅居后 .......................................................................................... 4 本期农林牧渔行业子板块表现 ................................................................................. 4 本期农林牧渔行业个股表现 .................................................................................... 5 农产品价格 ............................................................................................................... 5 畜养殖：本周猪价小幅上涨，春节前以震荡上行为主 ................................................. 5 禽养殖：供给增加，需求平淡，产业链价格持续下跌 ................................................. 7 种子：转基因玉米拟获安全证书，国内种业有望迎新一轮发展契机。 .......................... 7 公司重点公告和行业资讯 ............................................................................................ 9 公司重点公告 ....................................................................................................... 9 行业资讯 ............................................................................................................ 10 风险提示 ................................................................................................................ 10 图表目录 图1：本期申万一级行业涨跌幅排行 ............................................................................ 4 图2：本期农林牧渔板块涨幅排名前10个股（单位：%） ............................................. 5 图3：本期农林牧渔板块跌幅排名前10个股（单位：%） ............................................. 5 图4：本周母猪价格弱势下调 ...................................................................................... 6 图5：本周仔猪价格较为稳定 ...................................................................................... 6 图6：本周肉鸡苗价格继续下跌（单位：元/羽） ........................................................... 7 图7：本周白羽肉鸡价格下跌（单位：元/公斤） ........................................................... 7 图8：鸡产品价格继续回调（单位：元/公斤） ............................................................... 7 图9：国内玉米现货价震荡上行 ................................................................................... 8 表1：农林牧渔子板块、基准指数涨跌情况 ................................................................... 4 表2：全国及各省份猪价变化（单位：元/kg） .............................................................. 6 表3：国内玉米库存/消耗比逐步下降:（单位：万吨） .................................................... 8 行业周报 | 农林牧渔 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2020年01月05日 子行业观点更新 畜养殖: 猪价小幅上涨，春节前以震荡上行为主 根据涌益咨询数据，本周全国生猪均价34.12元/公斤，周环比上涨1.52%。供给端看，预计元旦放假期间多数规模猪场不出猪是本周猪价上涨的主要原因。另外，据气象部门预报，未来10天（1月5-14日），西北地区东南部、华北西部和南部、黄淮海地区将有强雨雪天气，预计生猪南下将受阻，南方地区猪价有望迎新一波上涨。 消费端，由于今年元旦仅一天假期，猪肉消费端提振并不明显。同时，华商储于1月3日再次发布中央储备肉投放竞价交易有关事项通知，部分地区市级储备肉也不断投放，对生猪价格均有压制。临近春节假期，居民消费增加将对猪肉消费提供较强支撑，故我们维持之前判断，春节前猪价以震荡上行为主，节后生猪供给断档，猪价或迎来新一轮上涨。 我们认为猪价只是影响生猪养殖板块的短期催化剂。中长期来看，规模化快速提升过程中大型养殖集团市占率提升才是本轮猪周期长期投资关键点。盈利角度，中长期看行业的盈利最终要考验养殖成本，上市公司的规模优势和管理能力突出，并逐步国外先进水平看齐。推荐关注牧原股份（002714.SZ）、温氏股份（300498.SZ）、新希望（000876.SZ）、正邦科技（002157.SZ）。 禽养殖：供给增加，需求平淡，产业链价格持续下跌 据博亚和讯数据统计，本周主产区肉鸡苗均价为1.25元/羽，周环比下降43.18%；主产区白羽肉鸡均价为7.88元/公斤，周跌幅为9.22%；主产区鸡产品综合售价11.55元/公斤，周跌幅为5.33%。 苗价方面，随着春节临近，大规模补栏现象减弱，预计短期内鸡苗走势偏弱。毛鸡价格方面，近期养殖户毛鸡出栏量有所增加，且猪价震荡调整对鸡价亦有影响。短期内，预计鸡价仍会受到节前备货的增加而有所提振，而随着学校、工厂采购的逐步下降，鸡价预计仍将偏弱运行。推荐关注圣农发展(002299.SZ）。 动保：业绩底部渐过，20-21年有望逐步改善 目前能繁存栏回升可持续性仍有待观察，但我们判断基本处于底部区域。在目前养殖利润丰厚背景下，养殖户用苗的积极性也有所提升，且大型养殖集团产能处于快速扩充状态，有望带动高质高价疫苗用量增加。中长期来看，动物疫苗增长逻辑清晰，一是规模化带动高质高价疫苗渗透率提升，二是市场苗取代招采苗的趋势；三是疫病创造新的市场增量。建议关注中牧股份（600195.SH）、生物股份(600201.SH)、普莱柯(603566.SH)。 种子：转基因玉米拟获安全证书，国内种