农林牧渔行业周报：生猪消费旺季来临，猪价有望迎来反弹

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/13 农林牧渔 2020年11月15日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：贝格数据 《行业点评报告-以量补价，猪企销售收入同比实现高增》-2020.11.12 《行业点评报告-10月上游供给小幅收缩，短期禽链价格或回暖》-2020.11.11 《行业周报-天猫双11第一轮预售概览：宠物食品线上爆发，累计预售额同比超100%》-2020.11.8 生猪消费旺季来临，猪价有望迎来反弹 ——行业周报 陈雪丽（分析师） 陈昕晖（联系人） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 chenxinhui@kysec.cn 证书编号：S0790120090006 ⚫ 周观察：生猪消费旺季来临，猪价有望迎来反弹 短周期维度，年内猪价表现出季节性波动特征。历年生猪在年内的供给及需求呈季节性波动，春节、国庆中秋等传统节假日往往为生猪需求旺季，猪价表现为节前逐步走高，节后回落。具体而言，每年11月至次年1月为全年生猪消费最为旺盛，其中春节前月度屠宰量及猪价环比最大涨幅出现在12月，春节后的2-4月受需求淡季影响猪价大概率持续回落。同时，受气温上升、学校放暑假等因素影响，每年6-8月也为传统生猪消费淡季，在此期间月度屠宰量环比持续下滑，但由于养殖户在淡季前顺势出栏，同时春节后外购仔猪补栏的集中出栏期在9-10月，导致6-8月供给端偏紧，供需两弱格局下猪价环比持续增长。根据2007-2019年数据，猪价年内高点通常出现在11月至次年1月，低点常出现在春节后的3-4月。 2020年11月已进入生猪消费旺季，生猪价格有望持续回暖。三季度以来，随着生猪产能持续恢复，市场供给不断改善，猪肉价格自9月开始由涨转跌。在供给逐步恢复及政策压力下，全国生猪价格从9月的38元/公斤高点回落至10月底的28.86元/公斤，跌幅超过24%。11月第一周生猪价格开始止跌企稳，据Wind数据，11月6日生猪价格为29.71元公斤，环比上涨2.95%。四季度进入春节前生猪需求旺季，下游餐饮行业持续回暖，猪价有望止跌反弹。 ⚫ 本周重点新闻（11.09-11.15）: 加强对进口冷链食品检测工作，结果为阳性按规定退运或销毁 【国务院联防联控机制：加强对进口冷链食品检测工作，结果为阳性按规定退运或销毁】 【山东梁山县发现进口冷冻牛肉外包装新冠病毒核酸检测阳性】 【重庆在跨省调运生猪中排查出口蹄疫疫情】 ⚫ 本周价格跟踪（11.09-11.13）：白羽鸡、817毛鸡、毛鸭、玉米价格上涨，生猪、仔猪、中速鸡、草鱼、鲈鱼、对虾、豆粕价格下跌 生猪养殖：根据Wind数据，本周全国22省市生猪平均价29.71元/公斤，环比上涨2.96%；22省市仔猪平均价90.48元/公斤，环比下跌3.60%。自繁自养头均利润1642.36元，环比上涨3.28元；外购仔猪头均利润160.97元，环比下跌33.82元。 白羽肉鸡：据Wind数据，本周鸡苗均价2.63元/羽，环比上涨73.03%；毛鸡均价7.81元/公斤，环比上涨14.85%；毛鸡养殖利润2.70元/羽，环比增加3.03元/羽。 ⚫ 主要饲料产量：猪料持续恢复 猪料：据中国饲料工业协会数据，2020年10月猪料产量934万吨，环比增长8.60%，同比增长64.30%。 ⚫ 风险提示：宏观经济下行，农产品价格大幅下跌；非洲猪瘟疫情恶化，上市企业出栏量不及预期；新冠疫情加重，消费需求复苏慢于预期。 -27%-14%0%14%27%41%55%2019-112020-032020-07农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/13 目 录 1、 本周观察：生猪消费旺季来临，猪价有望迎来反弹......................................................................................................... 3 2、 本周市场表现（11.09-11.13）：农业跑输大盘1.16个百分点 ........................................................................................... 3 3、 本周重点新闻（11.09-11.15）: 加强对进口冷链食品检测工作，结果为阳性按规定退运或销毁 ............................... 5 4、 本周价格跟踪（11.09-11.13）：白羽鸡、817毛鸡、毛鸭、玉米价格上涨，生猪、仔猪、中速鸡、草鱼、鲈鱼、对虾、豆粕价格下跌 ........................................................................................................................................................................ 5 5、 主要肉类进口量 .................................................................................................................................................................. 10 6、 主要饲料产量 ...................................................................................................................................................................... 10 7、 风险提示 .............................................................................................................................................................................. 11 图表目录 图1： 生猪需求淡旺季明显 ....................................................................................................................................................... 3 图2： 生猪价格呈季节性波动 ................................................................................................................................................... 3 图3： 农业板块本周下跌1.22% ................................................................................................................................................ 4 图4： 本周农业股跑输大盘1.16个百分点 .............................................................................................................................. 4 图5： 本周渔业和禽养殖板块涨幅较大 ................................................................................................................................... 4 图6： 本周生猪、仔猪价格均下跌（元/公斤） ...................................................................................................................... 6 图7： 本周自繁自养利润上涨（元/头） .................................................................................................................................. 6 图8： 本周鸡苗均价环比上涨73.03% ...................................................................................................................................... 7 图9： 本周毛鸡主产区均价环比上涨14.85% .......................................................................................................................... 7 图10： 本周中速黄羽鸡平均环比下跌0.16% .......................................................................................................................... 7 图11： 本周肉杂鸡主产区平均价环比上涨4.44% .................................................................................................................. 7 图12： 本周鸭苗平均价环比上涨0.56元/羽 ........................................................................................................................... 8 图13： 本周毛鸭平均价环比上涨0.57元/公斤 ....................................................................................................................... 8 图14： 10.23-10.30草鱼价格环比下跌0.86% .......................................................................................................................... 8 图15： 11.02-11.06鲈鱼价格环比下跌5.94% .................................................................................