机械行业周报：关注工程机械、半导体装备行业投资机会

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 关注工程机械、半导体装备行业投资机会 ——机械行业周报 2018年02月11日 看好/维持 机械 周度报告 周报摘要： 行业整体： 本周中信机械指数变动幅度为-6.63%，同期沪深300指数变动为-10.08%，中信机械指数跑赢了沪深300指数3.45个百分点，在29个行业大类中位列第六位。截止本周末，2018年中信机械行业指数累计变动幅度达到-13.29%，相对沪深300指数累计超额收益为-8.57%，在29个行业大类中位列第二十四位。从行业估值水平来看，截止本周末中信机械行业指数市盈率50.22 倍。 细分行业：按概念题材分，本周美丽中国指数相对沪深300指数的超额收益为6.0%，位列第一；按三级子行业市场表现来看，本周内燃机(申万)子行业收益为10.7%，位列第一。 投资策略及重点推荐：  挖掘机1月份销量超预期，工程机械全年将持续景气。2018年1月纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品10687台，同比涨幅135%，国内销量9547台，同比涨幅141.9%，其中大挖销量1745台，同比涨幅215.6%，涨幅高于中挖的208.7%和小挖的106.9%。17年国内全年大挖销量同比涨幅154.8%，高于中挖和小挖，根据我们的经销商走访，大挖销量的增长主要来自于露天煤矿的复产，煤炭价格自17年下半年开始逐渐走高，CCI5500（含税）价格已经突破750元每吨，若这个价格能够维持在500元每吨以上，我们预计18年大挖的全年销量有望实现50%以上的增长，大挖的利润率相对中小挖来说更高，除了中小挖的基建需求驱动，大挖在露天煤矿的需求驱动是18年工程机械全年景气将超预期的增量坚实基础。重点推荐三一重工和徐工机械。  中芯国际新制程进展顺利，芯片产能扩大利好半导体装备行业。中芯国际发布2017年四季度报告，并召开业绩说明电话会，亮点在于28nm制程的营收比例大幅提高达到11.3%（相对2017Q3的8.8%提高2.5pct，相对2016Q4的3.5%提高7.8pct），另外加盟中芯国际的梁孟松首次对外披露最新的14nm制程研发进展，预计19年上半年将实现14nm的投产，这将对中芯国际的收入和盈利情况产生质的变化。中芯国际对国内的芯片产业发展具有积极促进作用，工艺的突破将带来半导体装备需求爆发。关注北方华创、至纯科技、长川科技和晶盛机电。 投资组合：我们本周推荐的投资组合收益率为-8.36%，跑赢了沪深300指数1.72个百分点，跑输了中信机械行业指数1.73个百分点。下周推荐的投资组合维持不变，为三一重工（20%）、中国中车（20%）、中集集团（20%）、先导智能（20%）、晶盛机电（20%）。 风险提示：工程机械产能不足，晶圆厂建设进度低于预期。 分析师：任天辉 010-66554037 rentianhui1989@hotmail.com 执业证书编号: S1480517090003 研究助理：樊艳阳 010-66554089 f anyanyang1990@126.com 行业基本资料 占比% 股票家数 336 9.64% 重点公司家数 - - 行业市值 23156.32亿元 3.92% 流通市值 15599.96亿元 3.71% 行业平均市盈率 25.54 / 市场平均市盈率 18.21 / 行业指数走势图 资料来源：东兴证券研究所 相关行业报告 1、《庭无留事的能工巧匠——机械行业工业机器人专题报告》2018-02-02 2、《机械行业2017Q4基金持仓分析：持仓集中度继续提升，龙头聚集效应明显》2018-01-25 3、《机械行业深度报告：拾级而上的电梯之路》2018-01-22 4、《五维度定义机械行业先进制造——机械行业深度报告》2018-01-15 P2 东兴证券行业周报 机械行业：关注工程机械、半导体装备行业投资机会 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES目录 1. 本周行情回顾........................................................................................................................................................................................... 4 1.1 本周市场表现 ................................................................................................................................................................................ 4 1.1.1 机械行业整体市场表现 ..................................................................................................................................................... 4 1.1.2 机械子行业及概念指数市场表现 ..................................................................................................................................... 4 1.1.3 公司市场表现 ..................................................................................................................................................................... 6 2. 投资策略及投资组合 .............................................................................................................................................................................. 6 2.1 行业投资策略 ................................................................................................................................................................................ 6 2.2 投资组合 ........................................................................................................................................................................................ 7 3. 公司公告汇总........................................................................................................................................................................................... 8 4. 跟踪数据................................................................................................................................................................................................. 11 表格目录 表 1: 本周推荐组合 .................................................................................................................................................................................... 7 表 2：下周推荐组合.................................................................................................................................................................................... 7 表 3：主要公司公告.................................................................................................................................................................................... 8 插图目录 图 1:本周各行业指数市场表现 .................................................................................................................................................................. 4 图 2:2018年以来各行业指数市场表现 .................................................................................................................................................... 4 图 3:本周申万机械三级子行业市场表现.................................................................................................................................................. 5 图 4:2018年以来申万机械三级子行业市场表现 .................................................................................................................................... 5 图 5:本周概念指数相对沪深300指数收益率 .................................................................................