医药生物行业周报：业绩真空期，中长期战略布局医药龙头好时机

请务必阅读正文后的重要声明部分 000661 [Table_IndustryInfo] 2019年12月22日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业周报（12.16-12.22） 业绩真空期，中长期战略布局医药龙头好时机 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：朱国广 执业证号：S1250513110001 电话：021-58351962 邮箱：zhugg@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 303 行业总市值（亿元） 42,861.58 流通市值（亿元） 40,494.71 行业市盈率TTM 34.5 沪深300市盈率TTM 12.3 相关研究 [Table_Report] 1. 医药行业周报（12.9-12.15）：长春高新高增长可期待，重点推荐 (2019-12-15) 2. 医药行业2020年投资策略：寻找不确定中的确定性 (2019-12-10) 3. 医药行业周报（12.2-12.8）：第二批仿制药带量采购对医药板块影响有限 (2019-12-08) 4. 海外医药2019三季报总结：肿瘤药热度依旧，阿兹海默聚焦新关注点 (2019-12-08) 5. 医药行业周报（11.25-12.1）：下蹲，为了20年跳的更远！ (2019-12-01) 6. 医药行业：医保谈判常态与规模化，护航国内创新药市场 (2019-11-29) [Table_Summary]  行情回顾：本周，医药生物指数上升0.2%，跑输沪深300指数约1.1个百分点。三级子行中中药涨幅最大为2.7%，生物制品跌幅最大为1.1%。  行业政策：1）降压药单片不到2分钱，地方版带量采购打起价格战：新一轮国家集采还未正式开始，河北省日前已公布了该省城乡居民高血压糖尿病门诊药品集中采购拟中选结果。13种高血压糖尿病门诊药品中，不少药品给出了超低价，有药品单片价格甚至不到2分钱。“价格战”或影响到新一轮国家集采。2）97个医保谈判品种落地，国家医保局、卫健委联合官宣：12月18日，国家医保局官网发布《关于做好2019年国家医保谈判药品落地工作的通知（医保发〔2019〕73号）》，要求在2019年12月底前将97个谈判药品在省级药品集中采购平台上直接挂网。及时组织医疗机构和药品生产企业签订协议，医疗机构根据协议规范采购。3）治疗罕见病药物注射用阿加糖酶β获批上市：近日，国家药品监督管理局批准Genzyme Europe B.V.的注射用阿加糖酶β（商品名：法布赞）进口注册申请，该药是国内获批的首个用于治疗法布雷病的药物，适用于8岁以上的儿童和青少年及成人。  投资策略：本周医药生物指数上涨0.2%，跑输沪深300指数约1个百分点，相对于市场总体较弱；从子行业看，中药、医药商业、化药等较优，器械、生物药及医疗服务等表现较弱，前期强势股相对较弱；个股方面，香雪制药（+39%）、永安药业（+24%）、佰仁医疗（+18%）；欧普康视（-8%）、艾德生物（-7%）、浙江医药（-7%）等调整明显，总体上看，前期强势股处于调整阶段、陌生个股活跃。西南医药团队观点：从11月中旬医药调整以来指数调整不到10%，恒瑞医药、药明康德、迈瑞医疗、长春高新、康泰生物等处于横盘过程；当前为医药业绩真空期、但也是配置2020年看好个股最佳窗口期，消费与器械仍将是2020最佳方向（具体情况请查看2020年医药行业策略报告）。选股思路：其一对于真头部标的，调整幅度有限。择机定要布局恒瑞医药、药明康德、迈瑞医疗、长春高新、康泰生物智飞生物等龙头；其二寻找估值低、位置低、有边际变化的子行业龙头标的，重点推荐羚锐制药、智飞生物、美年健康、乐普医疗等；其三寻找科创板“最美”的股票，市场调整过程中，择机布局华熙生物、南微医学等。具体投资策略：1）有壁垒、有特色的科创板，重难点推荐华熙生物（688363）、南微医学（688029）等；2）骨科为老龄化前周期、景气度高，重点推荐凯利泰（300326）、大博医疗（002901）、羚锐制药（600285）、东诚药业（002675）等；3）创新为战略性投资方向，重点推荐：恒瑞医药（600276）、药明康德（603259）、中国生物制药（1177）、泰格医药（300347）和药石科技（300725）等；4）不受政策影响，且业绩持续高增长的消费和医疗服务板块，重点推荐：长春高新（000661）、智飞生物（300122）、康泰生物（300601）、爱尔眼科（300015）和美年健康（002044）等；5）器械受益分级诊疗扩容和产品技术迭代升级，重点推荐：迈瑞医疗（300760）、南微医学（688029）、乐普医疗（300003）和九强生物（300406）等。6）药店领域，重点推荐大参林（603233）、老百姓（603833）等。 -6%3%13%22%31%40%18/1219/219/419/619/819/1019/12医药生物 沪深300 请务必阅读正文后的重要声明部分  12月重点推荐稳健组合：恒瑞医药（600276）、药明康德（603259）、泰格医药（300347）、长春高新（000661）、智飞生物（300122）、康泰生物（300601）、乐普医疗（300003）、美年健康（002044）；进攻性中小市值组合：羚锐制药（600285）、凯利泰（300326）、东诚药业（002675）、药石科技（300725）。  风险提示：行业政策变化或超预期，新产品上市进入或低于预期，产品放量或低于预期的风险。 重点公司盈利预测与评级 [Table_Finance] 代码 名称 当前 价格 投资 评级 EPS（元） PE 2018A 2019E 2020E 2018A 2019E 2020E 600276 恒瑞医药 84.9 买入 1.10 1.22 1.60 77.18 69.59 53.06 603259 药明康德 92.5 买入 2.23 1.54 1.98 36.16 52.36 40.73 000661 长春高新 424.47 买入 5.92 8.10 10.92 71.70 52.40 38.87 300601 康泰生物 84.49 买入 0.70 0.92 1.23 120.70 91.84 68.69 300122 智飞生物 48.83 买入 0.91 1.54 2.12 53.83 31.71 23.03 数据来源：聚源数据，西南证券 医药行业周报（12.16-12.22） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 投资策略及重点个股 ........................................................................................................................................................ 1 1.1 当前行业投资策略 ............................................................................................................................................................ 1 1.2 中长期策略：坚持三大主线 ............................................................................................................................................ 1 1.3 十二月重点组合表现 ........................................................................................................................................................ 2 1.4 十二月组合 ........................................................................................................................................................................ 3 1.5 长春高新（000661.SZ）：逐步成长为国内生物药龙头 ................................................................................................ 3 2 医药行业二级市场表现..................................................................................................................................................... 4 2.1 行业及个股涨跌情况 ........................................................................................................................................................ 4 2.2 资金流向及大宗交易 ........................................................................................................................................................ 5 2.3 期间融资融券情况 ............................................................................................................................................................ 7 3 最近行业政策回顾 ............................................................................................................................................................ 7 4 风险提示 ......................................................................................................................................................................... 10 医药行业周报（12.16-12.22） 请务必阅读正文后的重要声明部分 表 目 录 表1：西南医药2019年12月月度组合表现情况 ............................................................