环保行业事件点评：生物天然气指导意见出台，利好产业发展
证券研究报告·行业研究·环保工程及服务 环保行业事件点评 1 / 2 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 生物天然气指导意见出台，利好产业发展 增持（维持） 投资要点 事件：国家发改委、国家能源局等部门发布《关于促进生物天然气产业化发展的指导意见》。 补充天然气气源供应，加快替代农村散烧煤。“十三五”以来，我国天然气消费增长较快，天然气进口依存度快速提升。发展生物天然气，将成为化石天然气的重要补充，有利于增加国内天然气供应，降低进口依存度。其次，生物天然气项目主要布局于具备资源和市场条件的县域，利用当地城乡有机废弃物，构建分布式生产消费模式，增加农村气源供应，加快替代农村散烧煤。 扩宽城乡有机废弃物资源化利用新领域，发展可再生燃气新兴产业。目前可再生能源和新能源主要用于发电（如垃圾焚烧发电、沼气焚烧发电等），生物天然气开辟了可再生燃气产业，加快生物质能开发利用转型升级，推动新能源从发电向燃气领域扩展延伸。 有机肥助力生态循环农业，规模化处理有机废弃物保护生态环境。生物天然气在生产过程中伴生的沼液沼渣，以工业化方式生产高品质有机肥用于还田，有利于减少化肥使用量、改良土壤、发展生态循环农业。此外，生物天然气对城乡各类有机废弃物实行专业化工业化规模化处理和利用，能有效解决粪污、餐厨垃圾以及秸秆露天焚烧等引起的污染问题，有利于治理农村面源污染，促进农村人居环境整治，保护城乡生态环境。 到2025年生物天然气年产量超过100亿方，到2030年超过200亿方。我国天然气市场供需不平衡、需求较大，城乡各类有机废弃物资源比较丰富，生物天然气发展潜力较大。《指导意见》明确提出，到2025年，使生物天然气具备一定规模，形成绿色低碳清洁可再生燃气新兴产业，生物天然气年产量超过100亿立方米。到2030年，生物天然气实现稳步发展。规模位居世界前列，生物天然气年产量超过200亿立方米，占国内天然气产量一定比重。 多项优惠政策助力生物天然气产业发展。《意见》指出，1）项目用地符合国土空间规划的，在年度用地计划中优先安排。2）生物天然气企业按规定享受资源综合利用、环境保护节能节水等相关税收优惠政策。3）在生物天然气项目建设过程中采购相关进口设备按规定享受关税和进口环节增值税优惠政策。4）秸秆等原料预处理和农业有机肥加工等涉及农产品初加工环节享受农业用电电价政策。 建议关注：维尔利：公司为有机废弃物资源化处理领军企业，旗下全资子公司杭能环境在生物天然气核心设备领域整体技术处于国内先进水平，且其生物天然气业务与公司湿垃圾后端处理工序形成有效协同，提高项目收益水平。公司技术实力、市场能力领先，垃圾分类打开新蓝海。 风险提示：政策推广不及预期，生物天然气需求不及预期，生物天然气价格成本波动风险 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《环保工程及服务行业周报：社融增速稳定，广东辽宁发布垃圾分类指引》2019-12-15 2、《环保工程及服务行业周报：中俄东线正式通气，关注天然气板块投资机会》2019-12-08 3、《环保工程及服务行业周报：北京垃圾分类新规出台，明确投放主体责任》2019-12-01 [Table_Author] 2019年12月22日 证券分析师 袁理 执业证号：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 研究助理 王浩然 021-60199782 wanghr@dwzq.com.cn -20%0%20%40%2018-122019-042019-08环保工程及服务 沪深300 2 / 2 免责及评级说明部分 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得东吴证券研究所同意，并注明出处为东吴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 东吴证券投资评级标准： 公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上； 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间； 中性：预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间； 减持：预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间； 卖出：预期未来 6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。 行业投资评级： 增持： 预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上； 中性： 预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%； 减持： 预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。 东吴证券研究所 苏州工业园区星阳街5号 邮政编码：215021 传真：（0512）62938527 公司网址： http://www.dwzq.com.cn
