证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究 报 告 传媒行业周报2019年第52期（20191216-20191222） 推荐（维持） 腾讯游戏与英伟达达成战略合作，构建START云游戏平台 投资要点  一周行业表现：上涨1.97%，行业排名11/28  传媒板块指数上涨1.97%，上证指数上涨1.91%，深圳成分指数上涨1.28%，创业板指数上涨1.66%。本周传媒板块涨幅前五:长城影视(30.34%)、慈文传媒(27.31%)、立思辰(22.19%)、万润科技(16.54%)、当代明诚(13.79%);板块涨幅后五: 奥飞娱乐(-5.18%)、玉龙股份(-5.41%)、上海钢联(-6.26%)、共达电声(-8.79%)、视觉中国(-22.89%)。  行业动态 游戏：12月10日，“腾讯即玩（Tencent Instant Play）”公众号上线。腾讯即玩是IEG游戏平台部推出的云游戏平台，适用于 PC 和智能手机，支持游戏快速接入云游戏，玩家无需下载安装游戏，无需高配置电脑，在线即开即玩，通过网络完成操作信号和游戏视频的实时传递，在分辨率 1080P、60FPS 的情况下，可实现游戏延时小于 40ms。 电影：12月13日消息，灯塔联合毒眸发布了“用户的态度”2019中国电影市场用户观影报告。报告显示，在观影用户方面，20-29岁观影人群依然占据主流，而“00后”和“80前”用户构成了2019年的增量观影用户。在电影营销领域，出现宣发和直播、短视频等形式的合作等新景象。春节档方面，2020春节档热度空前高涨，以映前50天作为观察结点，用户“想看”热度从2019年的40.3万上涨至327.9万，大幅提升了714%。 互动视频：12月11日消息，互动影视科技内容公司互影ALTSTORY近期完成近亿元A轮融资，由阅文集团领投、叠纸游戏跟投。互影ALTSTORY开创了互动剧、互动电影、互动综艺等全新内容品类，专注于创作和开发互动内容产品。目前互影已上线多部互动影视作品，包括《古董局中局之佛头起源》、《明星大侦探》衍生互动剧《头号嫌疑人》等。 5G：12月10日，国家广播电视总局和广东省人民政府主办的“2019中国(广州)国际纪录片节”开幕式当天，广西广播电视局分别与广东广电局和华为就广电5G建设、智慧广电等业务签署合作协议。两省广电部门将在加强广电5G技术研究和应用、开展4K超高清电视研究、加强IPTV建设管理、推动广播电视及网络视听节目高质量发展等七个方面开展深入合作。  行业主要观点 游戏板块料将是明年5G商用化下极具投资机会的细分板块，我们预计行情或在2Q20启动。随着Google Stadia 云平台、腾讯即玩公众号的陆续上线，云游戏将提高重度游戏发行时用户转化率，利好重度游戏研发商腾讯、网易、完美世界，以及买量龙头三七互娱。同时版权可控性提升带来付费模式变化和游戏创意性提升，利好吉比特。 影视方面，5G助推超高清视频拓展家庭大屏市场，PVOD等新的付费模式或会出现，VR互动影像带来新的付费增长点，利好视频平台和优质内容公司，如芒果超媒、爱奇艺、光线传媒等公司。 营销领域，欧洲杯、东京奥运会为消费品客户强偏好广告投放期，客户结构向快消品的持续倾斜或为分众传媒带来较强业绩韧性，我们大胆预判明年Q1淡季不淡，持续看好分众传媒。  投资建议 游戏：继续推荐三七互娱、完美世界，建议关注掌趣科技；影视：推荐参与2020春节档影片投资的光线传媒、中国电影、猫眼娱乐，光线主投影片《姜子牙》，中影参投《唐探3》和《急先锋》，猫眼娱乐参与投资《紧急救援》，可以期待其票房表现。建议关注院线系的万达电影、横店影视、金逸影视，春节档票房增长对院线股普遍有利，万达电影同时还参与了《唐人街探案3》的投资；营销：长期底部推荐分众传媒。  风险提示 行业竞争加剧；政策监管变化；宏观经济风险。 证券分析师：潘文韬 电话：021-20572578 邮箱：panwentao@hcyjs.com 执业编号：S0360518070003 证券分析师：肖丽荣 电话：010-63214676 邮箱：xiaolirong@hcyjs.com 执业编号：S0360517080006 证券分析师：李雨琪 电话：021-20572555 邮箱：liyuqi@hcyjs.com 执业编号：S0360519010001 占比% 股票家数(只) 169 4.5 总市值(亿元) 17,869.77 2.76 流通市值(亿元) 12,899.8 2.73 % 1M 6M 12M 绝对表现 6.9 7.29 16.38 相对表现 3.62 2.51 -16.23 《传媒行业周报2019年第49期：网易云游戏Beta版本周上线，关注云游戏和明年春节档主题投资机会》 2019-12-02 《传媒行业周报2019年第50期：腾讯开启《剑灵》云游戏版本内测招募》 2019-12-08 《传媒行业周报2019年第51期：腾讯即玩公众号上线，年末关注云游戏和贺岁春节档板块情况》 2019-12-15 -7%7%22%36%18/1219/0219/0419/0619/0819/102018-12-24～2019-12-20沪深300传媒相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 传媒 2019年12月22日 传媒行业周报2019年第52期 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、一周行业表现：上涨1.97%，行业排名11/28 ............................................................................................................... 4 二、上市公司公告 ..................................................................................................................................................................... 5 三、行业动态 ............................................................................................................................................................................. 6 四、数据追踪 ............................................................................................................................................................................. 7 （一）游戏 ......................................................................................................................................................................... 7 （二）电影&电视剧 ......................................................................................................................................................... 9 传媒行业周报2019年第52期 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 申万一级行业涨跌幅排序 ......................................................................................................................................... 4 图表 2 子板块一周涨跌幅排序 ............................................................................................................................................. 4 图表 3 行业涨幅前五 ............................................................................................................................................................. 4 图表 4 行业涨幅后五 ............................................................................................................................................................. 5 图表 5 一周重要公告 ............................................................................................................................................................. 5 图表 6 12.21中国IOS（iphone）游戏畅销排行榜TOP10 ................................................................................................ 7 图表 7 12.21中国IOS（iphone）游戏畅销排行榜TOP30（仅列上市公司游戏） ........................................................ 7 图表 8 2019年第50周（12.16-12.22）网页游戏开服排行榜TOP30（仅列上市公司游戏） ....................................... 8 图表 9 2019年第45-49周（11.11-12.14）电影周票房及环比增速 ................................................................................ 10 图表 10 2019年第50周（12.16-12.22）影片票房TOP10 ............................................................................................ 10 图表 11 近期影片排片量（场次） .................................................