股指期货相关数据跟踪：基差升水，期现正套机会重现

中信期货研究|（股指）数据周报 2019 12-20 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 金融期货： 研究员： 张革 021-60812988 zhangge@citicsf.com 从业资格号F3004355 投资咨询号Z0010982 姜沁 021-60812986 jiangqin@citicsf.com 从业资格号F3005640 投资咨询号Z0012407 方晨 021-60812981 fangchen@citicsf.com 从业资格号 F3014596 投资咨询号 Z0013127 股指期货相关数据跟踪： 基差升水，期现正套机会重现 数据跟踪 数据跟踪时间为上周五2019/12/13至本周四2019/12/19。 股指期货： 数据点 1．空头套保 展期跟踪  统计期内最优展期合约多为IF2001，年化展期收益在0.34%至4.89%之间。  统计期内最优展期合约多为IH2001，年化展期收益在-0.08%至3.74%之间。  统计期内最优展期合约均为IC2001，年化展期成本在-0.09%至5.11%之间。 2．空头套保 基差回归跟踪  截至本周四， IF合约均升水。其中，IF次月基差变动带来的年化收益为5.38%。  截至本周四， IH合约均升水。其中，IH次月基差变动带来的年化收益为4.65%。  截至本周四， IC当月次月小幅升水，IC当季下季继续贴水。其中，IC次月基差回归带来的年化收益为2.12%。 3．日内冲击成本  IF当月合约冲击成本0.183点~0.221点之间  IH当月合约冲击成本在0.191点~0.230点之间  IC当月合约冲击成本在0.259点~0.329点之间 4．Tick级别 成交量分布  IF当月合约本周四成交量分布:1手占比31.76% ,> 2手占比18.83%  IH当月合约本周四成交量分布:1手占比27.89% ,> 2手占比9.27%  IC当月合约本周四成交量分布:1手占比30.43% ,> 2手占比18.15% 中信期货研究｜（股指）数据周报 2/8 目 录 数据跟踪 ...................................................................................................................................................................... 1 一、股指期货：展期价差及合约跟踪....................................................................................................................... 3 二、股指期货：基差跟踪 .......................................................................................................................................... 4 三、股指期货：日内高频数据跟踪........................................................................................................................... 5 免责声明 ...................................................................................................................................................................... 8 中信期货研究｜（股指）数据周报 3/8 一、股指期货：展期价差及合约跟踪 图1: IF 当月合约展期成本对比 对于空头展期，统计期内最优展期合约多为IF2001，年化展期收益在0.34%至4.89%之间。 注：年化展期成本为负，代表展期获得收益；年化展期成本为正，代表展期出现损失。 数据来源：Wind 中信期货研究部 图2: IH 当月合约展期成本对比 对于空头展期，统计期内最优展期合约多为IH2001，年化展期收益在-0.08%至3.74%之间。 注：年化展期成本为负，代表展期获得收益；年化展期成本为正，代表展期出现损失。 数据来源：Wind 中信期货研究部 图3: IC 当月合约展期成本对比 对于空头展期，统计期内最优展期合约均为IC2001，年化展期成本在-0.09%至5.11%之间。 注：年化展期成本为负，代表展期获得收益；年化展期成本为正，代表展期出现损失。 数据来源：Wind 中信期货研究部 0123-20-15-10-50510152019/10/282019/11/042019/11/112019/11/182019/11/252019/12/022019/12/092019/12/16IF00空头展期成本对比IF00-IF01折算单月展期成本IF00-IF02折算单月展期成本IF00-IF03折算单月展期成本IF00展期成本最小合约（右轴）日期IF00空头展期成本最小合约折算单月展期点数年化展期成本2019/12/16IF2003.CFE-1.13-0.34%2019/12/17IF2001.CFE-8.60-2.55%2019/12/18IF2001.CFE-14.40-4.28%2019/12/19IF2001.CFE-16.40-4.89%2019/12/20IF2001.CFE-8.20-2.45%01234-12-10-8-6-4-2024682019/10/282019/11/042019/11/112019/11/182019/11/252019/12/022019/12/092019/12/16IH00空头展期成本对比IH00-IH01折算单月展期成本IH00-IH02折算单月展期成本IH00-IH03折算单月展期成本IH00展期成本最小合约（右轴）日期IH00空头展期成本最小合约折算单月展期点数年化展期成本2019/12/16IH2001.CFE0.200.08%2019/12/17IH2003.CFE0.130.05%2019/12/18IH2001.CFE-6.60-2.62%2019/12/19IH2001.CFE-9.40-3.74%2019/12/20IH2001.CFE-6.20-2.47%01234-1001020304050607080902019/10/282019/11/042019/11/112019/11/182019/11/252019/12/022019/12/092019/12/16IC00空头展期成本对比IC00-IC01折算单月展期成本IC00-IC02折算单月展期成本IC00-IC03折算单月展期成本IC00展期成本最小合约（右轴）日期IC00空头展期成本最小合约折算单月展期点数年化展期成本2019/12/16IC2001.CFE22.005.11%2019/12/17IC2001.CFE13.002.98%2019/12/18IC2001.CFE1.200.28%2019/12/19IC2001.CFE-0.40-0.09%2019/12/20IC2001.CFE4.801.11% 中信期货研究｜（股指）数据周报 4/8 二、股指期货：基差跟踪 图4: IF各合约基差 对于空头套保而言，截至本周四，IF合约均升水。其中，IF次月基差变动带来的年化收益为5.38%。 注：基差为正，代表基差变动带来收益；基差为负，代表基差变动带来损失。 数据来源：Wind 中信期货研究部 图5: IH各合约基差 对于空头套保而言，截至本周四，IH合约均升水。其中，IH次月基差变动带来的年化收益为4.65%。 数据来源：Wind 中信期货研究部 图6: IC各合约基差 对于空头套保而言，截至本周四，IC当月次月小幅升水，IC当季下季继续贴水。其中，IC次月基差回归带来的年化收益为2.12%。 数据来源：Wind 中信期货研究部 -50-40-30-20-100102030402019/10/152019/10/182019/10/212019/10/242019/10/272019/10/302019/11/022019/11/052019/11/082019/11/112019/11/142019/11/172019/11/202019/11/232019/11/262019/11/292019/12/022019/12/052019/12/082019/12/112019/12/142019/12/172019/12/20IF基差IF00基差IF01基差IF02基差IF03基差2019-12-19基差基差回归损失基差回归年化损失IF001.650.04%IF0118.050.45%5.38%IF0229.850.74%2.96%IF0324.650.61%1.22%-25-20-15-10-5051015202019/10/152019/10/182019/10/212019/10/242019/10/272019/10/302019/11/022019/11/052019/11/082019/11/112019/11/142019/11/172019/11/202019/11/232019/11/262019/11/292019/12/022019/12/052019/12/082019/12/112019/12/142019/12/172019/12/20IH基差IH00基差IH01基差IH02基差IH03基差2019-12-19基差基差回归损失基差回归年化损失IH002.290.08%IH0111.690.39%4.65%IH0214.290.47%1.89%IH0313.290.44%0.88%-350-300-250-200-150-100-500502019/10/152019/10/182019/10/212019/10/242019/10/272019/10/302019/11/022019/11/052019/11/082019/11/112019/11/142019/11/172019/11/202019/11/232019/11/262019/1