股指期货相关数据跟踪：IF、IH正套机会仍存，IC再度转为贴水

中信期货研究|（股指）数据周报 2019 12-27 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 金融期货： 研究员： 张革 021-60812988 zhangge@citicsf.com 从业资格号F3004355 投资咨询号Z0010982 姜沁 021-60812986 jiangqin@citicsf.com 从业资格号F3005640 投资咨询号Z0012407 方晨 021-60812981 fangchen@citicsf.com 从业资格号 F3014596 投资咨询号 Z0013127 -2%0%2%4%中信期货商品指数中信期货有色金属指数中信期货贵金属指数中信期货农产品指数中信期货能源化工指数中信期货黑色建材指数中信期货沪深300股指期货指数中信期货上证50股指期货指数中信期货中证500股指期货指数中信期货五年期国债期货指数中信期货十年期国债期货指数中信期货商品指数涨跌对比日涨跌周涨跌股指期货相关数据跟踪： IF、IH正套机会仍存，IC再度转为贴水 数据跟踪 数据跟踪时间为上周五2019/12/20至本周四2019/12/26。 股指期货： 数据点 1．空头套保 展期跟踪  统计期内最优展期合约均为IF2002，年化展期收益在1.01%至2.45%之间。  统计期内最优展期合约为IH2003，年化展期成本在0.24%至2.47%。  统计期内最优展期合约为IC2002，年化展期损失在1.11%至5.71%。 2．空头套保 基差回归跟踪  截至本周四， IF所有合约均升水。其中，IF次月基差变动带来的年化收益为5.45%。  截至本周四，IH合约均升水。其中，IH次月基差变动带来的年化收益为3.09%。  截至本周四，IC合约再度转为贴水。其中，IC次月基差回归带来的年化损失为7.16% 3．日内冲击成本  IF当月合约冲击成本0.181点~0.230点之间  IH当月合约冲击成本在0.178点~0.241点之间  IC当月合约冲击成本在0.264点~0.342点之间 4．Tick级别 成交量分布  IF当月合约本周四成交量分布:1手占比25.46% ,> 2手占比32.77%  IH当月合约本周四成交量分布:1手占比27.65% ,> 2手占比12.25%  IC当月合约本周四成交量分布:1手占比25.40% ,> 2手占比32.16% 中信期货研究｜（股指）数据周报 2/7 目 录 数据跟踪 ...................................................................................................................................................................... 1 一、股指期货：展期价差及合约跟踪....................................................................................................................... 3 二、股指期货：基差跟踪 .......................................................................................................................................... 4 三、股指期货：日内高频数据跟踪........................................................................................................................... 5 免责声明 ...................................................................................................................................................................... 7 中信期货研究｜（股指）数据周报 3/7 一、股指期货：展期价差及合约跟踪 图1: IF 当月合约展期成本对比 对于空头展期，统计期内最优展期合约为IF2002，年化展期收益在1.01%至2.45%之间。 注：年化展期成本为负，代表展期获得收益；年化展期成本为正，代表展期出现损失。 数据来源：Wind 中信期货研究部 图2: IH 当月合约展期成本对比 对于空头展期，统计期内最优展期合约多为IH2003，年化展期收益在0.24%至2.47%。 注：年化展期成本为负，代表展期获得收益；年化展期成本为正，代表展期出现损失。 数据来源：Wind 中信期货研究部 图3: IC 当月合约展期成本对比 对于空头展期，统计期内最优展期合约为IC2002，年化展期损失在1.11%至5.71%之间。 注：年化展期成本为负，代表展期获得收益；年化展期成本为正，代表展期出现损失。 数据来源：Wind 中信期货研究部 0123-20-15-10-50510152019/11/042019/11/112019/11/182019/11/252019/12/022019/12/092019/12/162019/12/23IF00空头展期成本对比IF00-IF01折算单月展期成本IF00-IF02折算单月展期成本IF00-IF03折算单月展期成本IF00展期成本最小合约（右轴）日期IF00空头展期成本最小合约折算单月展期点数年化展期成本2019/12/20IF2001.CFE-8.20-2.45%2019/12/23IF2002.CFE-5.40-1.63%2019/12/24IF2002.CFE-5.60-1.68%2019/12/25IF2002.CFE-6.20-1.86%2019/12/26IF2002.CFE-3.40-1.01%01234-12-10-8-6-4-2024682019/11/042019/11/112019/11/182019/11/252019/12/022019/12/092019/12/162019/12/23IH00空头展期成本对比IH00-IH01折算单月展期成本IH00-IH02折算单月展期成本IH00-IH03折算单月展期成本IH00展期成本最小合约（右轴）日期IH00空头展期成本最小合约折算单月展期点数年化展期成本2019/12/20IH2001.CFE-6.20-2.47%2019/12/23IH2002.CFE-0.60-0.24%2019/12/24IH2003.CFE-1.20-0.48%2019/12/25IH2003.CFE-0.80-0.32%2019/12/26IH2003.CFE-1.90-0.76%01234-1001020304050607080902019/11/042019/11/112019/11/182019/11/252019/12/022019/12/092019/12/162019/12/23IC00空头展期成本对比IC00-IC01折算单月展期成本IC00-IC02折算单月展期成本IC00-IC03折算单月展期成本IC00展期成本最小合约（右轴）日期IC00空头展期成本最小合约折算单月展期点数年化展期成本2019/12/20IC2001.CFE4.801.11%2019/12/23IC2002.CFE24.205.71%2019/12/24IC2002.CFE23.005.35%2019/12/25IC2002.CFE14.603.38%2019/12/26IC2002.CFE14.803.40% 中信期货研究｜（股指）数据周报 4/7 二、股指期货：基差跟踪 图4: IF各合约基差 对于空头套保而言，截至本周四，IF所有合约均为升水。其中，IF次月基差变动带来的年化收益为5.45%。 注：基差为正，代表基差变动带来收益；基差为负，代表基差变动带来损失。 数据来源：Wind 中信期货研究部 图5: IH各合约基差 对于空头套保而言，截至本周四，IH合约均升水。其中，IH次月基差变动带来的年化收益3.09%。 数据来源：Wind 中信期货研究部 图6: IC各合约基差 对于空头套保而言，截至本周四，IC合约再度转为贴水。其中，IC次月基差回归带来的年化损失为7.16%。 数据来源：Wind 中信期货研究部 -50-40-30-20-100102030402019/10/222019/10/252019/10/282019/10/312019/11/032019/11/062019/11/092019/11/122019/11/152019/11/182019/11/212019/11/242019/11/272019/11/302019/12/032019/12/062019/12/092019/12/122019/12/152019/12/182019/12/212019/12/242019/12/27IF基差IF00基差IF01基差IF02基差IF03基差2019-12-25基差基差回归损失基差回归年化损失IF0011.930.30%IF0118.130.45%5.45%IF0221.530.54%3.24%IF0319.330.48%1.16%-25-20-15-10-5051015202019/10/222019/10/252019/10/282019/10/312019/11/032019/11/062019/11/092019/11/122019/11/152019/11/182019/11/212019/11/242019/11/272019/11/302019/12/032019/12/062019/12/092019/12/122019/12/152019/12/182019/12/212019/12/242019/12/27IH基差IH00基差IH01基差IH02基差IH03基差2019-12-26基差基差回归损失基差回归年化损失IH006.160.20%IH017.760.26%3.09%IH029.960.33%1.99%IH037.560.25%0.60%-350-300-250-200-150-100-500502019/10/222019/10/252019/1