东海期货研究所 1 12月费城联储制造业指数录得年内新低 黄金：国际贸易形势未及预期，金价或延续震荡 1.核心逻辑：美国经济下行压力稍缓，金价上方压力增大。风险事件仍俱变数，如国际贸易形势未如预期般大幅好转，担忧英国无协议脱欧。金价下方支撑仍未松动，或延续震荡格局，关注风险事件进展以及经济数据的转变。 2.操作建议：暂以偏强震荡思路对待，逢低做多 3.风险因素：美国经济数据超预期，贸易进展超预期 4.背景分析： 外盘市场 周四，COMEX黄金主力合约开于1479.4美元/盎司，收盘报1482.7美元/盎司，较前日收盘价涨幅0.22%。金价盘整等待经济数据或贸易消息的进一步指引。 美国国会众议院表决通过两项针对总统特朗普的弹劾条款，正式指控他滥用职权和妨碍国会。特朗普因此成为美国历史上第三位被弹劾的总统。 数据方面，美国第三季度经常帐-1241亿美元，预期-1221亿美元，前值-1252亿美元。美国12月费城联储制造业指数录得0.3，预期8.0，前值10.4。美国12月14日当周初请失业金人数23.4万人，预期22.5万人，前值25.2万人。11月成屋销售折年数535万套，前值544万套。整体数据与预期相比较差。 美联储布拉德表示，目前没有理由在2020年调整利率，认为目前调整货币政策的门槛很高。 据CME“美联储观察”：美联储1月维持当前利率在1.50%-1.75%区间的概率为97.8%，降息25个基点的概率为0%，加息25个基点的概率为2.2%；到明年3月维持当前利率在1.50%-1.75%区间的概率为93.6%，降息25个基点的概率为4.3%，降息50个基点的概率为2.1%。 现货市场 SGE黄金T+D开于333.25元/克，收盘报333.22元/克，较前日收盘价跌幅0.07%。 白银：跟随黄金震荡，金银比暂缓 东海期货|产业链日报2019年12月20日 贵金产业链日报 研究所 宏观策略组 贾利军 高级研究员 从业资格证号：F0256916 投资分析证号：Z0000671 联系电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 1.核心逻辑：作为黄金的“影子”，当前市场仍以白银的金融属性为主导进行交易，或继续跟随黄金震荡，金银比保持在高位震荡。 2.操作建议：暂以偏强震荡思路对待，逢低做多 3.风险因素：美国经济数据超预期，贸易进展超预期 4.背景分析： 外盘市场 周四，COMEX白银主力合约开于17.065美元/盎司，收盘报17.115美元/盎司，较前日收盘价涨幅0.29%。 现货市场 SGE白银T+D开于4109元/千克，收盘报4103元/千克，较前日收盘价跌幅0.24%。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn