东海期货研究所 1 美国12月里奇蒙德联储制造业指数不及预期 黄金：国际贸易形势未及预期，金价或偏强震荡 1.核心逻辑：美国经济下行压力稍缓，金价上方压力增大。风险事件仍俱变数，如国际贸易形势未如预期般大幅好转，担忧英国无协议脱欧。金价下方支撑仍未松动，或延续震荡格局，关注风险事件进展以及经济数据的转变。 2.操作建议：暂以偏强震荡思路对待，逢低做多 3.风险因素：美国经济数据回暖超预期，贸易进展超预期 4.背景分析： 外盘市场 周二，COMEX黄金主力合约开于1489.8美元/盎司，收盘报1504.4美元/盎司，较前日收盘价涨幅0.98%。金价在国际贸易形式未及预期、英国硬脱欧担忧再起后支撑变强，近期公布的美国经济数据整体偏弱，助力期金价格重返千五。 特朗普弹劾风波上，参议院两党就是否传召新证人一事存在分歧，众院议长迟迟未将弹劾案提交至参院审判；另一方面，众院司法委员会还在考虑是否追加新的总统弹劾条款。 数据方面，美国12月里奇蒙德联储制造业指数录得-5，预期1，前值-1。制造业相关数据再次不及预期，加大对经济下行的担忧，提振金价。 据CME“美联储观察”：美联储1月维持当前利率在1.50%-1.75%区间的概率为96.7%，降息25个基点的概率为0%，加息25个基点的概率为3.3%；到明年3月维持当前利率在1.50%-1.75%区间的概率为90.5%，降息25个基点的概率为6.4%，加息25个基点的概率为3.1%。 现货市场 SGE黄金T+D开于335.35元/克，收盘报336.71元/克，较前日收盘价涨幅0.75%。 白银：跟随黄金价格，金银比高位震荡 1.核心逻辑：作为黄金的“影子”，当前市场仍以白银的金融属性为主导进行交易，黄金当前下方展现出较强的支撑，利多白银，金银比保持在高位震荡。 东海期货|产业链日报2019年12月25日 贵金产业链日报 研究所 宏观策略组 贾利军 高级研究员 从业资格证号：F0256916 投资分析证号：Z0000671 联系电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 2.操作建议：暂以偏强震荡思路对待，逢低做多 3.风险因素：美国经济数据回暖超预期，贸易进展超预期 4.背景分析： 外盘市场 周二，COMEX白银主力合约开于17.515美元/盎司，收盘报17.850美元/盎司，较前日收盘价涨幅1.89%。 现货市场 SGE白银T+D开于4190元/千克，收盘报4234元/千克，较前日收盘价涨幅2.67%。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn