物业管理行业周报：克而瑞证券物业及存量地产组

克而瑞证券物业及存量地产组——物业管理行业周报（2019.12.09-12.15）分析师：李蒙，CFA执业证号：APQ664meng.li@cricsec.com联系人：王祎馨分析师：徐婵娟，CFA执业证号：BOI213sarah.xu@cricsec.com联系人：丁希璞 行业新闻公司公告市场表现海口市出台物业服务企业信用信息管理办法。2019年12月9日，海口市住建局出台了《海口市物业服务企业信用信息管理办法（试行）》，明确今后海口将以年度为单位对全市物业企业开展信用评估，信用等级为D级的物业服务企业将被列为重点监管对象，并在媒体上曝光。该《办法》自2019年12月13日起施行，有效期2年。上海房管局出台通知，进一步加强住宅物业装修管理工作。2019年12月10日，上海市房管局制定了《关于加强本市住宅物业管理区域物业服务企业履行装修管理工作职责的通知》（简称《通知》），将于明年1月1日起施行。《通知》对物业企业提出多项要求，比如：①需制订《住宅装修须知》；②应当将《须知》内容明确告知业主、使用人，并让其签收；③规定时间内不得噪声施工等等。万科物业与戴德梁行成立合资公司，聚焦商业物业与设施管理。2019年12月12日，万科物业与戴德梁行（CWK.N）签约成立合资公司，进一步强化双方的战略合作，着重于商业物业及设施管理等服务上的强强联合。新合资公司由双方股东注入资产包构成，其业务规模、创新能力及服务团队，或将使其成为大中华区内的商业物业及设施管理龙头服务商。 行业新闻公司公告市场表现湖南省出台通知，明确物业专项维修资金实行专户存储。2019年12月12日，为加强物业专项维修资金管理，保障物业共用部位、共用设施设备的正常使用和维修，湖南省住建厅、湖南省财政厅两部门联合印发《关于加强物业专项维修资金管理的通知》，明确全省物业专项维修资金实行专户存储、所有权人决策、专款专用、政府监督管理。“赋能新时代美好新生活”——2019美好生活服务创新峰会暨中国物业经理人100强颁奖典礼在北京顺利举行。2019年12月12日，在2019中国地产新时代盛典的现场，“赋能新时代美好新生活”——2019美好生活服务创新峰会暨中国物业经理人100强颁奖典礼在雁栖湖国际会展中心同期举办。参与高峰论坛的嘉宾们分别对最能够代表2019年物业行业的关键词发表了看法，并对如何驱动物业服务转型升级、自身企业发展的宝贵经验、未来行业发展新动向等多个热门话题进行分享。在峰会上，“2019中国物业经理人100强”结果也得以揭晓。此外，绿城服务（2869.HK）、保利物业（6049.HK）、中海物业（2669.HK）等物业企业入围了2019年品质物业服务领先企业。 【保利物业，6049.HK】2019年12月9日，保利物业发布全球公开发售计划，于2019年12月9日-12日招股，价格为每股30.7港元至35.1港元，拟发行约1.33亿股，其中香港发售股份数目1733.36万股，国际发售股份数目1.16亿股，另有15%超额配股权。总计划募集资额40.9亿港元-46.8亿港元。【时代邻里，9928.HK】2019年12月9日，时代邻里发布全球公开发售计划，拟发售1.6182亿股新股，其中香港公开发售股份数目1618.2万股，国际配售股份数目1.45638亿股，发售价不低于每股4.23港元，最高不超过5.80港元，总计划募资额6.8亿港元-9.4亿港元。【永升生活服务，1995.HK】2019年12月9日，永升生活服务发布公告，宣布其与旭辉（0884.HK）再续签三年物业管理服务协议，协议交易金额每年不超过3.5亿元人民币。【奥园健康，3662.HK】2019年12月12日，奥园健康发布公告称公司的间接全资附属上海奥慧妍健康科技有限公司以8,200万元人民币竞得上海市奉贤区的一幅地块，并已订立国有建设用地使用权出让合同。该地块总面积约3.0万平方米，地上总建筑面积约7.6万平方米，平均楼面价约1080元/平方米。行业新闻公司公告市场表现 图1：总市值（m Rmb）数据来源：Wind，克而瑞证券研究院注：1）总市值按2019年12月13日收盘价计算；2）汇率采用1元港元=0.88元人民币行业新闻公司公告市场表现61,78731,21121,47219,21714,1447,9057,6096,4095,3195,2713,6113,0472,3511,703713660518489446381010000200003000040000500006000070000碧桂园服务雅生活服务中航善达绿城服务中海物业新城悦服务蓝光嘉宝服务永升生活服务新大正彩生活奥园健康南都物业佳兆业美好滨江服务浦江中国鑫苑服务祈福生活服务和泓服务中奥到家银城生活服务总市值（m Rmb） 行业新闻公司公告市场表现图2：本周涨跌幅（%）数据来源：Wind，克而瑞证券研究院44.8 2.3 2.0 1.6 0.8 0.7 0.4 --0.4 -0.5 -1.0 -1.5 -2.2 -3.3 -3.9 -4.6 -6.3 -6.6 -7.4 -9.1 -20-1001020304050新大正雅生活服务浦江中国中奥到家中海物业和泓服务碧桂园服务祈福生活服务永升生活服务新城悦服务滨江服务蓝光嘉宝服务佳兆业美好中航善达彩生活南都物业奥园健康绿城服务银城生活服务鑫苑服务本周涨跌幅（%） 行业新闻公司公告市场表现图3：近3个月涨跌幅（%）数据来源：Wind，克而瑞证券研究院注：蓝光嘉宝服务、鑫苑服务、银城生活服务、新大正上市未满3个月，故图中未列示66.9 59.3 33.4 22.3 21.5 17.6 17.0 12.1 9.7 3.0 1.6 -2.1 -3.3 -4.0 -8.8 -19.1 -30-20-1001020304050607080新城悦服务雅生活服务中航善达佳兆业美好南都物业中海物业永升生活服务碧桂园服务奥园健康和泓服务绿城服务彩生活祈福生活服务滨江服务中奥到家浦江中国近3个月涨跌幅（%） 行业新闻公司公告市场表现图4：年初至今涨跌幅（%）数据来源：Wind，克而瑞证券研究院注：蓝光嘉宝服务、奥园健康、滨江服务、鑫苑服务、和泓服务、银城生活服务、新大正年初时尚未上市，故图中未列示190.5 178.5 168.4 161.0 158.1 115.8 109.6 34.6 32.2 9.3 4.6 -1.0 -25.7 -50050100150200250新城悦服务中航善达永升生活服务佳兆业美好雅生活服务中海物业碧桂园服务南都物业绿城服务祈福生活服务彩生活中奥到家浦江中国年初至今涨跌幅（%） 行业新闻公司公告市场表现股票代码股票简称PE 2018PE 2019EPE 2020E6098.HK碧桂园服务*66.9 46.7 36.4 3319.HK雅生活服务39.0 27.5 19.6 2869.HK绿城服务*39.8 39.0 32.0 2669.HK中海物业*41.9 31.8 25.8 1755.HK新城悦服务52.6 35.8 24.7 2606.HK蓝光嘉宝服务26.3 18.1 13.5 1995.HK永升生活服务*63.8 33.5 19.2 1778.HK彩生活*10.9 10.4 9.6 3662.HK奥园健康*46.1 23.3 14.5 2168.HK佳兆业美好*43.5 16.2 12.1 3316.HK滨江服务24.3 --1417.HK浦江中国9.4 --1895.HK鑫苑服务26.0 --3686.HK祈福生活服务7.1 --6093.HK和泓服务29.0 --1538.HK中奥到家*16.3 --1922.HK银城生活服务4.0 3.6 3.0 603506.SH南都物业33.2 27.7 23.6 002968.SZ新大正60.4 50.5 40.5 000043.SZ中航善达25.1 69.5 38.7 平均值33.3 31.0 22.4 中位值31.1 29.8 21.6 数据来源：Bloomberg，克而瑞证券研究院注：1）P采用2019年12月13日收盘价，2）股票简称中标*的公司2019/2020年PE为克而瑞证券预测，其余公司皆为Bloomberg一致预期 行业新闻公司公告市场表现图5：本周成交金额（m Rmb）数据来源：Wind，克而瑞证券研究院注：汇率采用1元港元=0.88元人民币1,382.1 769.7 511.0 428.9 331.9 312.5 133.4 116.5 101.3 82.2 79.8 44.4 13.3 12.8 9.8 0.7 0.5 0.3 0.3 0.2 02004006008001000120014001600新大正中航善达碧桂园服务雅生活服务南都物业绿城服务奥园健康永升生活服务中海物业蓝光嘉宝服务新城悦服务彩生活鑫苑服务佳兆业美好银城生活服务和泓服务中奥到家祈福生活服务滨江服务浦江中国周成交额（m Rmb） 免责申明本文件基于我们认为可靠的信息，但克而瑞证券有限公司并未独立验证本文件的内容。本文件所述的事实，以及其中所表达的意见，估计，预测和推测，截至本报告日期，如有变更，恕不另行通知。对于本文件所含信息，意见，估计，预测和推测的公正性，准确性，完整性或合理性，不作任何明示或暗示的陈述或保证，也不应依赖于这些信息，意见，估计，预测和推测的公正性，准确性，完整性或合理性,而且克而瑞证券有限公司，公司，其股东，或任何其他人，对于因使用本文件或其内容或与之相关的其他原因而造成的任何损失，均不承担任何责任。本文件不构成认购或购买任何证券的要约，邀请或要约招揽或构成认购或购买任何证券的要约，邀请或要约招揽的一部分，本文作或本文件中的任何内容均不构成任何合同或承诺的基础，也不作为任何合同或承诺的依据。任何在任何发售中购买或讲购证券的决定，必须仅以招股说明书或公司发布的其他发售通函中包含的与该发售有关的信息或其他重要信息为依据。本文件之内容不是为任何投资者的投资目标，需要及财政状况而编写。在签订任何投资协议之前，投资者应审慎考虑自身状况，并在必要时寻求专业意见后再进行投资决策。本文件内所载之资料乃得自可靠之来源，惟并不保証此等数据之完整及可靠性，亦不存有招揽任何人参与证券或期货等衍生产品买卖的企图。本文件内之意见可随时更改而无须事先通知任何人。在任何情况下，克而瑞及所有其关联方一概不就任何第三方因依赖本文件内容的作为或不作为而直接，间接，附带或偶然产生的任何损失承担或负上任何责任，即使克而瑞在有关作为或不作为发生时而知悉该等作为或不作为。本文件在香港只向专业投资者(定义见<证券及期货条例>(香港法律第571章)及在香港颁布的任何法规)以及不违反香港证券法的情况下分发。本文件乃属于克而瑞之财产，未经克而瑞事前书面同意，任何人仕或机构均不得复制，分发，传阅，广播或作任何商业用途，而克而瑞亦不会就此承担任何第三方因复制或分发本文件内的全部或部分内容而引起的任何责任。投资涉及风险，过往业绩并非未来业绩的指标。投资者应进一步了解指数详情，包括指数产品特征及风险因素。克而瑞(CENo.BAL779)，为香港证券及期货事务监察委员会持牌人，获批准从事香港法例第571章《证券及期货条例》界定的第1类（证券交易）、第4类（就证券提供意见）及第9类（提供资产管理）受规管活动。 李蒙徐婵娟王祎馨丁希璞联系方式：research@cricsec.com—克而瑞证券物业及存量地产研究—