传媒行业周报：继续推荐游戏板块，关注影视主题投资机会

证券研究报告 传媒行业周报 （2019.12.2-2019.12.8） 敬请参阅最后一页重要声明第1页 继续推荐游戏板块，关注影视主题投资机会 2019年12月10日 肖明亮(分析师) 叶锟（分析师） 电话： 020-88832290 020-88836101 邮箱： xiaoml@gzgzhs.com.cn yek@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310517070001 A1310519040001 投资要点 ⚫ 板块行情走势：传媒行业指数最近一周（2019/12/2-2019/12/8）上涨3.52个百分点，领先沪深300指数 个百分点；在申万28个一级行业指数中，传媒单周排名第四位，子版块估值有所上升。 ⚫ 行业新闻：全球传播生态蓝皮书：5G将带来移动高清传播时代；500多个影视网站被关停，盗版电影电视剧超10万部；IPv6时代即将到来 北京地区IPv6网络已完成部署；纸媒和传统电视的使用人数加起来不到10%；中国移动研究院发布面向6G的《2030+愿景与需求报告》；CGTN全球媒体峰会共话“媒体与科技”，CGTN智库成立；北京网络视听研究院成立，推进首都视听业提质升级；2019黑龙江俄罗斯、爱沙尼亚电视周成功举行。 ⚫ 公司要闻：三七互娱持股5%以上股东减持股份比例达到1%；梦网集团下属子公司与阿里云计算有限公司签订战略合作协议；宝通科技牛曼投资减持计划实施完毕；中文在线与钢钢网电子商务（上海）股份有限公司签订战略合作协议》；南方传媒全资子公司参与投资广东顺德元睿股权投资管理中心；华谊嘉信控股东所持有本公司的部分股份解除冻结、公司拟向嘉兴仕吉网络科技有限公司出售全资子公司100%的股权；北巴传媒拟向北京公共交通控股（集团）有限公司转让其持有的控股子公司84%的股权；联创股份董事胡安智拟减持股份累计不超过373,400股；长城影视全资子持有的部分子公司股权被司法冻结；广西广电公司拟转让持有的广西广电大数据科技有限公司48.84%股权。 ⚫ 投资逻辑：我们继续推荐具备业绩支撑的游戏、新媒体、教育细分板块龙头企业；影视板块政策有望边际放松，基于18Q4业绩基数较低，19Q4有望迎来反弹，元旦、新年临近，关注影视板块主体投资机会。 ①新媒体：大屏新媒体方向成长性稳健、具有明显内容及牌照壁垒，关注芒果超媒、新媒股份充分受益于大屏生态趋势； ②教育：围绕K12课外培训、职业教育培训、教育信息化三条确定性强且发展较稳健的主线，推荐中公教育、中国东方教育、新东方、好未来、视源股份等； ③游戏版块：A股游戏龙头有望继续抢占市场份额，推荐三七互娱、完美世界、吉比特。 ④影视板块：关注影视板块主题投资机会，关注华策影视、光线传媒、横店影视。 ④出版：出版发行板块稳健增长且现金充裕、分红效应明显且当前估值偏低，推荐中南传媒、南方传媒、中信出版。 ⚫ 风险提示：大盘震荡风险、商誉减值风险、行业竞争加剧风险、业绩成长不达预期 强烈推荐(维持→) 传媒行业指数走势 指数表现 涨跌(%) 1M 3M 6M 绝对表现 2.82 0.11 9.48 相对表现 4.89 1.28 0.00 行业估值走势 行业估值(PE) 当前估值 29.23 平均估值 47.57 历史最高 141.80 历史最低 18.07 证券研究报告 传媒行业周报 （2019.12.2-2019.12.8） 敬请参阅最后一页重要声明 第2页 目录 1. 市场表现回顾 ...................................................................................................................................................... 4 1.1 本周传媒领先沪深300指数1.59个百分点，细分板块影视动漫表现最优 ..................... 4 1.1.1 传媒行业本周排名第四，行业指数上升3.52个百分点 ................................. 4 1.1.2 传媒行业本月排名第六，领先沪深300指数3.95个百分点.............................. 4 1.1.3 本周传媒子板块影视动漫表现最优 ................................................. 5 1.1.4 本周传媒估值上涨3.67个百分点，子板块估值有所上升 ............................... 5 1.2 本周个股表现一览 ................................................................... 6 1.3 传媒中概股一周行情 ................................................................. 7 2. 行业动态分析 ...................................................................................................................................................... 8 3. 行业一周数据透视 ............................................................................................................................................ 13 3.1 内地票房TOP10排行榜（2019/11/25-2019/12/1） ....................................... 13 3.2 电视剧网络播放排行榜（2019/11/25-2019/12/1） ........................................ 16 3.3 综艺节目排行榜（2019/11/25-2019/12/1） .............................................. 16 证券研究报告 传媒行业周报 （2019.12.2-2019.12.8） 敬请参阅最后一页重要声明 第3页 图表目录 图表1：本周一级子行业收益情况 .................................................. 4 图表2：一级行业最近一月绝对、相对收益情况 ...................................... 4 图表3：本周以来传媒子板块影视动漫表现最优 ...................................... 5 图表4：本月以来传媒子版块营销传播表现最优 ...................................... 5 图表5：本周传媒估值持续上升 .................................................... 6 图表6：本周细分板块估值涨跌分化 ................................................ 6 图表7：中概股美股行情 .......................................................... 8 图表8：传媒个股公告一览 ....................................................... 11 图表9：单周票房数据统计（2019/11/25-2019/12/1） ................................ 13 图表10：内地电影票房TOP10（2019/11/25-2019/12/1） ............................. 14 图表11：上周单片票房排名情况（2019/11/25-2019/12/1） ........................... 14 图表12：内地票房排行前3名为《冰雪奇缘2》、《两只老虎》、《利刃出鞘》 ......... 15 图表13：下周（2019/12/9-2019/12/15）即将上映的电影电视剧一览表 ................. 15 图表14：电视剧网络播放量TOP10一周排行榜 ..................................... 16 图表15：2019/11/25-2019/12/1晚间综艺节目排行榜 ................................. 17 图表16：覆盖公司盈利预测表 .................................................... 17 证券研究报告 传媒行业周报 （2019.12.2-2019.12.8） 敬请参阅最后一页重要声明 第4页 1. 市场表现回顾 1.1 本周传媒领先沪深300指数1.59个百分点，细分板块影视动漫表现最优 1.1.1 传媒行业本周排名第四，行业指数上涨3.52个百分点 传媒行业指数最近一周（2019/12/2-2019/12/8）上涨3.52%，领先沪深300指数1.59个百分点；在申万28个一级行业指数中，传媒单周排名第四位。申万行业指数涨幅最大的行业为商业贸易（6.31%）。 图表1：本周一级子行业收益情况 资料来源：WIND，广证恒生 1.1.2 传媒行业本月排名第六，领先沪深300指数3.95个百分点 截止12月7日，传媒行业指数单月上涨1.71%，领先沪深300指数3.95个百分点；在申万28个一级行业指数中，传媒指数单月排名第六位。申万一级行业指数中，涨幅最大的为电子（6.37%）。 图表2：一级行业最近一月绝对、相对收益情况 -4%-2%0%2%4%6%8%综合有色金属银行医药生物休闲服务通信食品饮料商业贸易轻工制造汽车农林牧渔交通运输建筑装饰建筑材料家用电器计算机机械设备化工国防军工公用事业钢铁非银金融纺织服装房地产电子电气设备传媒采掘绝对收益率相对收益率 证券研究报告 传媒行业周报 （2019.12.2-2019.12.8） 敬请参阅最后一页重要声明 第5页 资料来源：WIND，广证恒生 1.1.3 本周传媒子板块影视动漫表现最优 传媒子行业最近一周行情表现较好。表现由高至低分别为影视动漫5.79%（相对沪深300：3.86pct），互联网传媒4.59%（相对沪深300：2.67pct），营销传播1.60%（相对沪深300：-0.32 pct），平面媒体1.50%（相对沪深300：-0.42pct），有线电视网络1.25%（相对沪深300：-0.67pct）。 图表3：本周以来传媒子板块影视动漫表现最优 图表4：本月以来传媒子版块营销传播表现最优 资料来源：WIND，广证恒生 资料来源：WIND，广证恒生 1.1.4 本周传媒估值上涨3.67个百分点，子板块估值有所上升 传媒行业TTM市盈率最近一周出现上涨，截止2019年12月6日，传媒行业PE（TTM）为-10%-5%0%5%10%家用电器农林牧渔银行医药生物房地产建筑材料传媒轻工制造食品饮料计算机综合电子非银金融公用事业汽车商业贸易化工交通运输建筑装饰通信纺织服装机械设备采掘休闲服务钢铁电气设备有色金属国防军工绝对收益率相对收益率1.60%4.59%5.79%1.50%1.25%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%绝对收益率相对收益率-6.0%-4.0%-2.0%-3.51%4.74%-1.24%-2.25