请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 10 证券研究报告|行业周报 非银金融 【联讯非银周观点】子板块全线上涨，龙头券商定增获批 2019年12月9日 投资要点 增持(维持) 分析师：李兴 执业编号：S0300518100001 电话：010-66235713 邮箱：lixing@lxsec.com 相关研究 《联讯非银周观点：对外开放时点明确，关注注册制试点引领的投行业务转型》2019-10-14 《【联讯非银】上市券商九月业绩点评：交投持续回暖，业绩环比改善》2019-10-15 《联讯非银周观点：行业持续对外开放，重组制度迎来优化》2019-10-21  市场表现 本周SW非银金融指数+2.28%，沪深300指数+1.93%，跑赢沪深300指数0.35个百分点。非银金融II级子行业全部上涨，券商板块上涨幅度最大，具体表现如下：券商、保险、多元金融的周涨跌幅（%）分别为3.28、1.41、1.52。非银金融行业本周个股涨幅前3名分别为瑞达期货、第一创业、仁东控股。  板块数据 A股周日均成交额本周环比上涨，本周日均成交额3756.61亿元，环比上周+3%。截止本周末，市场质押股数5862.16亿股,市场质押股数占总股本8.74%,市场质押市值为44667.01亿元。截止本周末，两融余额9,723.45亿元，占A股流通市值2.13%，其中融资余额和融券余额分别为9,591.06、132.38亿元。本周两融交易额1,744.92亿，占A股成交额9.29%，环比上涨0.78个百分点，其中融资买入额和融券卖出额分别为1,687.83、57.09亿元。截止本周末，12月A股股权融资金额225.21亿元，其中IPO、增发分别为66.76、158.45亿元。债券融资方面，本周核心债券融资金额1161.27亿元，环比上周上涨7%，其中一般企业债、公司债、资产支持证券融资金额分别为64、294.3、802.97亿元。本周中证全债(净价)指数下跌0.03%，收于101.77。  投资建议 龙头券商拟募资增强实力。海通证券本周发布关于非公开发行A股股票申请获得中国证监会发行审核委员会审核通过的公告，募集资金总额不超过200亿元，其中，上海国盛集团拟认购金额为100亿元；上海海烟投资拟认购金额不超过30亿元；光明集团拟认购金额不低于8亿元且不超过10亿元；上海电气集团拟认购金额不低于10亿元，均为海通证券股东。募集资金主要用于扩大FICC投资规模，优化资产负债结构，发展资本中介业务，进一步提升金融服务能力。证监会上周表示积极推动打造航母级头部证券公司，支持多渠道充实证券公司资本，鼓励市场化并购重组，支持行业做优做强。支持证券公司在境内外多渠道、多形式融资，增强资本实力。海通证券目前净资本716亿元，排名行业第三位，本次顺应监管趋势募集资金进一步增强资本实力，利好公司自营投资和两融股押等重资产业务规模扩张。 本周中国结算修订《特殊机构及产品证券账户业务指南》，《指南》明确产品应以MOM基金的名义开立一码通账户，明确商业银行理财子公司和其发行的理财产品可以开立证券账户，有望为股市引入增量资金，利好券商经纪业务。目前A股市场机构投资者占比与国际市场相比处于较低水平，此次引入银行资金有望提高A股市场机构化程度，利于资本市场平稳可持续发展。 行业周报。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 10 上市券商披露十一月财务月报，30家可比券商2019年前十一月累计实现营业收入2029.45亿元，同比上涨34%；净利润792.74亿元，同比上涨44%。券商板块目前估值1.4x倍市净率，处于历史估值低位，龙头券商估值回归，监管支持头部发展，推荐业务多元、发展稳健的龙头券商中信证券和华泰证券。  风险提示 市场大幅波动风险，成交额大幅回落，监管政策变化风险。 行业周报。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 10 目 录 一、市场表现 ....................................................................................................................................................... 4 二、板块数据 ....................................................................................................................................................... 4 三、投资建议 ....................................................................................................................................................... 8 四、风险提示 ....................................................................................................................................................... 8 图表目录 图表1： 非银金融细分板块涨跌幅一览%...................................................................................................... 4 图表2： 行业个股周涨幅前三位 ................................................................................................................... 4 图表3： A股当周日均成交额（亿元） ......................................................................................................... 4 图表4： 市场质押股数及占比 ....................................................................................................................... 5 图表5： 两融余额及占比 .............................................................................................................................. 5 图表6： 两融交易额及占比 .......................................................................................................................... 6 图表7： 月度股权融资金额（亿元） ............................................................................................................ 6 图表8： 核心债券周融资金额（亿元） ......................................................................................................... 7 图表9： 中证全债(净价)指数走势 ................................................................................................................. 7 行业周报。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 4 / 10 一、市场表现 本周SW非银金融指数+2.28%，沪深300指数+1.93%，跑赢沪深300指数0.35个百分点。非银金融II级子行业全部上涨，券商板块上涨幅度最大，具体表现如下：券商、保险、多元金融的周涨跌幅（%）分别为3.28、1.41、1.52。 图表1： 非银金融细分板块涨跌幅一览% 资料来源:联讯证券，万德 非银金融行业本周个股涨幅前3名分别为瑞达期货、第一创业、仁东控股。 图表2： 行业个股周涨幅前三位 证券代码 证券简称 周涨跌幅% 002961.SZ 瑞达期货 18.31 002797.SZ 第一创业 11.54 002647.SZ 仁东控股 8.17 资料来源：联讯证券，万德 二、板块数据 A股周日均成交额本周环比上涨，本周日均成交额3756.61亿元，环比上周+3%。 图表3： A股当周日均成交额（亿元） 0.000.501.001.502.002.503.003.50 行业周报。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 5 / 10 资料来源：联讯证券，万德 截止本周末，市场质押股数5862.16亿股,市场质押股数占总股本8.74%,市场质押市值为44667.01亿元。 图表4： 市场质押股数及占比 资料来源：联讯证券，万德 截止本周末，两融余额9,723.45亿元，占A股流通市值2.13%，其中融资余额和融券余额分别为9,591.06、132.38亿元。 图表5： 两融余额及占比 0.001000.002000.003000.004000.005000.006000.007000.002019-8-92019-8-162019-8-232019-8-302019-9-62019-9-132019-9-202019-9-272019-10-42019-10-112019-10-182019-10-242019-11-12019-11-82019-11-152019-11-222019-11-292019-12-68.48.58.68.78.88.999.19.29.39.457005750580058505900595060006050610061506200市场质押股数(亿股) 市场质押股数占总股本比(%) 行业周报。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 6 / 10 资料来源:联讯证券，万德 本周两融交易额1,744.92亿，占A股成交额9.29%，环比上涨0.78个百分点，其中融资买入额和融券卖出额分别为1,687.83、57.09亿元。 图表6： 两融交易额及占比 资料来源:联讯证券，万德 截止本周末，12月A股股权融资金额225.21亿元，其中IPO、增发分别为66.76、158.45亿元。 图表7： 月度股权融资金额（亿元） 2.022.042.062.082.12.122.142.162.189,3509,4009,4509,5009,5509,6009,6509,7009,7509,800融资融券余额(亿元) 两融余额占A股流通市值(%) 02468101205001,0001,5002,0002,5003,000两融交易额(亿元) 两融交易额占