通信行业周报：2025年5G用户将突破26亿，5G手机明年出货量有望超预期

http://www.huajinsc.cn/ 1 / 18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2019年11月24日 行业研究●证券研究报告 通信 行业周报 2025年5G用户将突破26亿，5G手机明年出货量有望超预期 投资要点  上周行业跌幅与大市相近，华为概念指数跌幅最小：上周，市场走势下跌，沪深300、中小板指分别下跌0.6% 、1.3%，创业板指下跌0.9%。同期，通信（中信）指数跌幅为0.7%，跌幅与市场做指数基本持平。从子板块看，上周，电信运营II（中信）、通信设备制造（中信）分别下跌0.6%、0.6%、增值服务II（中信）指数下跌4.2%。 从行业主要概念板块看，上周，华为概念指数跌幅最小，为-1.14%；高频PCB指数跌幅最大，为-3.47%，射频及天线指数成为年初以来涨幅最大的概念指数。从通信个股看，周涨幅前三位分别为*ST信威、*ST北讯、永鼎股份，跌幅榜前三位分别为银宝山新、会畅通讯、中通国脉。。  爱立信最新移动市场报告：到2025年5G用户将突破26亿。爱立信最新发布的《爱立信移动市场报告（2019年11月版）》预测，在持续增长的势头和快速发展的5G生态系统的推动下，未来六年全球5G用户数量将达到26亿。预计到2025年底，每部智能手机的平均每月消耗的数据流量将从目前的7.2GB增长到24GB，部分原因是受到VR视频流等新的消费者行为的影响。一个月7.2GB流量，意味着一个用户每天可以播放21分钟的高清视频（1280 x 720），而24GB流量则可以播放30分钟高清视频，以及每天观看6分钟VR内容。爱立信还预测，到2025年底，5G将覆盖全球65%的人口，并承载全球45%的移动数据流量。我们认为，随着5G网络建设的完善，5G用户数持续提高，应用端热度持续提升，除了无线网络产业链景气度提升，流量+应用将成为长期投资主线 。  联发科发布5G单芯片天玑1000，5G手机明年出货量有望超预期。IC设计厂商联发科技（MediaTek）正式推出旗下首款集成5G调制解调的智能手机SoC移动平台——天玑1000。首款搭载天玑1000的终端将于2020年第一季度量产上市。该芯片集成了联发科技的5G调制解调，其支持LTE和5G双连接，并向下兼容2G到4G各代网络。同时天玑1000是全球首款支持5G双卡双待的芯片，而且同时支持独立组网（SA）和非独立组网（NSA）两种组网模式。我们认为，联发科5G芯片方案年底提前落地，明年5G手机出货量有望大幅提升。5G手机的变化主要在射频前端，内核芯片、外观，但导热、电磁屏蔽材料器件的等隐性需求空间同样巨大，重视由此带来的投资机会。  投资建议：1）5G招标临近，同时核心器件未来将实现全面进口替代，设备商、无线射频及光模块投资机会明确；2）联发科发布5G单芯片天玑1000，年底前5G SoC芯片提前落地，明年5G手机销量有望超预期，5G手机的变化主要在射频前端，内核芯片、外观，同时关注导热、电磁屏蔽材料器件的等隐性需求的投资机会；3）全球云计算巨头资本开支持续回暖，中移动高调入局公有云计划 投资评级 领先大市-A维持 首选股票 评级 300602 飞荣达 买入-B 002916 深南电路 买入-A 600183 生益科技 买入-B 300136 信维通信 增持-A 300308 中际旭创 买入-A 300383 光环新网 买入-A 增持-A 一年行业表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -0.22 2.07 2.15 绝对收益 -0.75 2.83 24.62 5.22 分析师 蔡景彦 SAC执业证书编号：S0910516110001 caijingyan@huajinsc.cn 021-20377068 分析师 曾捷 SAC执业证书编号：S0910518110001 zengjie@huajinsc.cn 相关报告 通信：中移动发布5G引领计划，高调入局公有云 2019-11-18 通信：美国政府收到260份华为销售许可申请，三大运营商成立OTIC加速O-RAN商用 2019-11-13 通信：5G正式商用，大规模建设序幕拉开 2019-11-03 通信：通信行业三报总结：行业复苏期，5G领跑 2019-11-03 通信：前三季度通信业运行情况公布，关注5G全面提速机遇 2019-10-28 -6%2%10%18%26%34%42%2018!-112019!-032019!-07沪深300 通信 行业周报 http://www.huajinsc.cn/2 / 18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3年投资千亿，同时5G新应用对云计算的需求加大，将带动服务器、路由器交换机等上游设备的市场空间。建议重点关注深南电路、生益科技、飞荣达、中际旭创、信维通信、光环新网。  风险提示：贸易争端持续升级，产业链国产化进展不及预期；5G建设进度不及预期、云计算厂商资本开支不及预期； 行业周报 http://www.huajinsc.cn/3 / 18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 一、市场行情回顾.............................................................................................................................................. 4 （一）板块行情概述 ................................................................................................................................... 4 （二）个股行情 .......................................................................................................................................... 7 二、行业新闻及重点公司公告汇总 .................................................................................................................... 9 （一）行业主要新闻汇总 ............................................................................................................................ 9 （二）重点公司公告汇总 .......................................................................................................................... 13 三、投资建议及重点关注个股动态 .................................................................................................................. 15 四、风险提示 ................................................................................................................................................... 16 图表目录 图1：通信一级指数v.s.市场整体指数 ............................................................................................................... 4 图2：通信一级指数v.s.沪深300指数............................................................................................................... 4 图3：中信行业一级指数涨跌幅 ......................................................................................................................... 4 图4：通信二级指数v.s. 通信一级指数 ............................................................................................................. 5 图5：通信二级指数v.s.通信一级指数 ............................................................................................................... 5 表1：通信概念板块涨幅情况 ............................................................................................................................ 6 表2：本周通信（中信）行业板块涨幅前10名个股 .......................................................................................... 7 表3：本周通信（中信）行业板块涨幅后10名个股 .......................................................................................... 7 表4：重点公司公告汇总 .................................................................................................................................. 13 表5：通信行业关注公司列表 .......................................................................................................................... 15 行业周报 http://www.huajinsc.cn/4 / 18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 一、市场行情回顾 上周，市场走势下跌，沪深300、中小板指分别下跌0.6% 、1.3%，创业板指下跌0.9%。同期，通信（中信）指数跌幅为0.7%，跌幅与市场指数基本持平。从子板块看，上周，电信运营II（中信）、通信设备制造（中信）分别下跌0.6%、0.6%、增值服务II（中信）指数下跌4.2%。 从行业主要概念板块看，上周，华为概念指数跌幅最小，为-1.14%；高频PCB指数跌幅最大，为-3.47%，射频及天线指数成为年初以来涨幅最大的概念指数。从通