电子元器件行业：5月5G手机出货量超预期；PCIe 6.0有望明年落地，服务器平台升级可期

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 5月5G手机出货量超预期；PCIe 6.0有望明年落地，服务器平台升级可期 上周（6.8~6.12）电子（申万）下跌0.31%，上证综指下跌0.38%，创业板指上涨1.86%，深证成指上涨0.64%。 苹果产业链加单的乐观预期带动6月初消费电子苹果产业链个股上涨行情。半导体板块受贸易冲突的潜在风险仍有所压制，但中芯国际科创板上市进展加速或将带动产业链上游供应商的加速成长。当前，海外疫情再度爆发仍有风险，美国德州新增人数又创新高（根据财联社报道），苹果零售店恢复营业仍进展缓慢。电子板块短期谨慎乐观，秋季苹果5G新机发布对产业链带动的乐观预期维持不变。虽然存在新机发布延迟的风险因素，但预计发布当季产业链环比同比均能实现业绩乐观增长。  消费电子：1.5G手机需求超预期，看好秋季苹果5G新机发布对产业链的带动；2.上半年手机需求整体较淡，疫情影响带动NB出货旺盛，品牌商和组装厂和面板厂（大尺寸面板）营收5月创新高；下半年或将降温；3.长期看好AR/VR成长。  服务器：1.疫情拉动服务器出货动能，ODM厂商5月营收回暖显著，继续看增下半年出货；2.技术升级路线明确，云化需求持续扩大，长期看好服务器硬件产业链；3.受益于5G和服务器，重点看好PCB上游CCL厂商业绩弹性。  基站：5G基建下半年或继续乐观，稳懋Q3照样旺  半导体：1.华为事件对台积电影响较小；后续情况还需继续跟踪；国产替代加速趋势不改；2.终端品牌商持续加速核心芯片自研；3.存储供应趋于稳定，下半年可能供不应求 持续重点关注： 【消费电子】零件制造和组装市场空间大，光学应用范围广，散热技术升级：立讯精密/歌尔股份/领益智造/蓝思科技/鹏鼎控股/闻泰科技/信维通信/电连技术； 【服务器】澜起科技/深科技/生益科技/华正新材； 【半导体】5G叠加国产替代战略机遇：兆易创新/韦尔股份/卓胜微/紫光国微/汇顶科技/长电科技/通富微电； 【被动元件】行业格局趋于集中，产品形态持续升级：顺络电子/三环集团/风华高科； ■风险提示：海外疫情缓解不及预期；疫情导致电子全球供应链受阻；国产替代节奏不及预期；宏观经济下滑对消费的冲击。 fTable_Tit le 2020年06月15日 电子元器件 Table_BaseI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -4.59 -2.68 -26.26 绝对收益 -8.48 0.18 -6.82 马良 分析师 SAC执业证书编号：S1450518060001 maliang2@essence.com.cn 021-35082935 薛辉蓉 报告联系人 xuehr@essence.com.cn 相关报告 消费电子龙头坚定股份回购，服务器DRAM原厂配合CPU新平台升级，悉数完成DDR5产线布局 2020-04-06 数据中心产业链梳理：CPU平台升级，DRAM周期反转，PCB量 价齐 升 2020-03-01 折叠屏，吹响5G终端创新的集结号 2020-02-23 基金四季报持仓分析：电子板块近三年来首度实现Q4环比提升，半导体配臵创历史新高，电子制造维持大幅超配 2020-02-07 疫情背景下电子行业的真变量与假干扰：可穿戴加速渗透，换机需求仍旧坚挺 2020-02-04 -6%5%15%25%35%45%55%65%201 9-02201 9-06201 9-10电子元器件 沪深300 行业周报/电子元器件 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 终端市场跟踪..................................................................................................................... 4 1.1. 消费电子：5G手机需求超预期，看好秋季苹果5G新机发布对产业链的带动 ............ 4 1.1.1. 信通院：5月国内智能手机市场增速回落，5G手机出货量占比再创新高 .......... 4 1.1.2. 官方透露华为P50系列：5nm麒麟芯片，拍照功能再刷新纪录........................ 4 1.1.3. Gartner：受新冠疫情影响，2020第一季度全球智能手机销售量下滑20% ........ 4 1.1.4. iPhone12的9个型号通过认证但另一款新品或会先发布................................... 4 1.2. 服务器：疫情拉动服务器出货，ODM厂5月营收回暖，继续看增下半年出货 ........... 4 1.2.1. 容纳30万台服务器，快手首个超大规模数据中心落地内蒙古........................... 4 1.2.2. 阿里云发布六大新品 能力体系进一步升级 ....................................................... 4 1.2.3. 华为携手中国移动率先完成核心路由器基于QSFP-DD封装的400GE测试...... 4 1.3. 基站：5G基建下半年继续乐观，稳懋Q3照样旺 ...................................................... 5 1.3.1. 中国联通与华为宣布合作：进军低轨卫星 ......................................................... 5 1.3.2. 5G基建下半年继续乐观，稳懋Q3照样旺 ........................................................ 5 1.3.3. 募资6.5亿欧元：法国Iliad疫情下继续推进基础设施建设................................ 5 2. 产业链和相关标的跟踪....................................................................................................... 5 2.1. 零部件和组装 ............................................................................................................ 5 2.1.1. 相关新闻 .......................................................................................................... 5 2.1.2. 相关标的公告 ................................................................................................... 5 2.1.3. 相关标的行情走势、盈利预测和估值 ................................................................ 6 2.2. 半导体 ...................................................................................................................... 7 2.2.1. 相关新闻 .......................................................................................................... 7 2.2.2. 相关标的公告 ................................................................................................... 8 2.2.3. 相关标的行情走势、盈利预测和估值 ................................................................ 8 2.3. PCB .......................................................................................................................... 9 2.3.1. 相关新闻 .......................................................................................................... 9 2.3.2. 相关标的公告 ................................................................................................. 10 2.3.3. 相关标的行情走势、盈利预测和估值 .............................................................. 10 2.4. 面板 ........................................................................................................................ 10 2.4.1. 相关新闻 ........................................................................................................ 10 2.4.2. 相关标的公告 ..................................................................................................11 2.4.3. 相关标的行情走势、盈利预测和估值 ...............................................................11 2.5. 被动元件 ................................................................................................................. 12 2.5.1. 相关新闻 ........................................................................................................ 12 2.5.2. 相关标的公告 ................................................................................................. 12 2.5.3. 相关标的行情走势、盈利预测和估值 .............................................................. 12 2.6. LE