中共中央、国务院印发了《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》

敬请阅读末页信息披露及免责声明 - 1 - 中共中央、国务院印发了《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》 主要观点： ❑ 上周热点 中共中央、国务院印发了《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》 《纲要》提出，强化生态环境共保联治坚持生态保护优先，把保护和修复生态环境摆在重要位置，加强生态空间共保，推动环境协同治理，夯实绿色发展生态本底，努力建设绿色美丽长三角。 《海南省生活垃圾管理条例》出台，将从2020年10月1日起执行 《条例》通过建立生活垃圾全程管理信息系统、畅通投诉举报渠道、建立综合考核制度、将违反生活垃圾分类管理的信息纳入社会信用惩戒等方式，促使民众与相关职能部门密切配合，形成监管合力。 ❑ 上周表现 市场表现：沪深300指数上涨1.93%。公用事业板块上涨0.66%，跑输大盘指数1.26个百分点；环保工程及服务上涨1.13%，跑输大盘指数0.79个百分点；水务板块上涨0.79%，跑输大盘指数1.14个百分点。从上周环保行业各相关概念的市场表现来看， PM2.5、污水处理、PPP、海绵城市、垃圾发电、分别上涨2.18%、1.47%、1.40%、1.35%、0.42%。 估值表现：华安环保整体市盈率为19.64倍，同期沪深300市盈率11.79倍，华安环保整体溢价1.67倍，较申万其他行业来看，估值水平处在中游水平。从过去一年华安环保子行业来看，固废处理、节能环保和水处理处于中位水平，环境监测和大气目前处于历史低位水平。 ❑ 投资策略 【垃圾分类】湿垃圾终处置订单下半年未集中释放，略低于我们的预期，但46个重点城市建设节点未变（2020年年底）。随着全国各地正在加快推进垃圾分类政策制定，我们仍坚定看好湿垃圾终端处置订单释放，预计在明年上半年会有集中体现。建议关注【维尔利】。 【水环境】城市与农村污水治理已进入都存量提标改造阶段，但当前水污染治理压力依旧较大，治理高度从面源治理上升至流域治理。国家从战略层面先后提出长江、黄河流域环境大保护，我们认为国内环保格局将会重塑，部分央企将被赋予国家意志，看好国家战略层面支持央企叠加技术过硬民企的结合体。建议关注【碧水源】。 ❑ 风险提示 宏观政策风险；项目推动与执行不及预期；业绩释放不及预期。 行业评级：增持 报告日期：2019-12-09 研究员：杨易 ivanyiyang@163.com 0551-65161837 S0010518110001 联系人：袁帅 0551-65161837 yuans_pro@163.com -20%-10%0%10%20%30%40%2018-12-062019-01-062019-02-062019-03-062019-04-062019-05-062019-06-062019-07-062019-08-062019-09-062019-10-062019-11-062019-12-06沪深300环保环保与公用事业行业 证券研究报告-行业研究-每周报告 敬请阅读末页信息披露及免责声明 - 2 - 1 上周热点 中共中央、国务院印发了《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》 《纲要》提出，强化生态环境共保联治坚持生态保护优先，把保护和修复生态环境摆在重要位置，加强生态空间共保，推动环境协同治理，夯实绿色发展生态本底，努力建设绿色美丽长三角。 http://huanbao.bjx.com.cn/news/20191202/1024875.shtml 《海南省生活垃圾管理条例》出台，将从2020年10月1日起执行 《条例》特别设置了“社会参与”专章，分别对校园教育、媒体舆论、志愿服务等宣传、组织和动员职责等内容做了规定，目的在于积极争取社会对垃圾分类工作的支持，努力推动形成人人知晓、人人参与生活垃圾分类的良好社会氛围，逐步提高全社会的垃圾分类和资源环境的环保意识。 《条例》通过建立生活垃圾全程管理信息系统、畅通投诉举报渠道、建立综合考核制度、将违反生活垃圾分类管理的信息纳入社会信用惩戒等方式，促使民众与相关职能部门密切配合，形成监管合力。 《条例》还明确了不按规定分类投放生活垃圾的单位将被处以5000元以上5万元以下的罚款，个人将被处以200元以下的罚款。同时还对不按规定缴费、擅自关闭或拆除生活垃圾处理设施、混装混运生活垃圾、将厨余垃圾及其加工物用于食品生产加工、违反治安管理规定等其他行为规定了应当承担的法律责任。 http://www.hainan.gov.cn/hainan/zxjd/201912/d9362f98fddf44dd81a3ce428c6d077f.shtml 广东省人民政府决定成立广东省生活垃圾分类工作领导小组 领导小组不纳入省级议事协调机构管理，下设办公室，办公室设在省住房城乡建设厅，承担领导小组日常工作。办公室主任由省住房城乡建设厅主要负责同志担任，办公室建立联络员制度，联络员由各成员单位相关工作人员担任，具体负责日常工作联系和协调。领导小组成员因工作变动需要调整的，由所在单位向领导小组办公室提出，按程序报领导小组组长批准。 http://www.gd.gov.cn/zwgk/wjk/qbwj/ybh/content/post_2710603.html 敬请阅读末页信息披露及免责声明 3 2 行情回顾 2.1今年表现 今年以来沪深300指数累计上涨29.62%。板块方面，公共事业板块累计上涨2.99%，跑输大盘26.63个百分点；环保工程及服务累计下跌7.60%，跑输大盘37.22个百分点；水务板块累计上涨2.52%，跑输大盘27.10个百分点。与其他行业相比，环保板块相关指数处于行业下游位置。从环保行业各相关概念的市场表现来看，垃圾发电、海绵城市、污水处理、PPP、 PM2.5概念分别累计上涨11.94%、12.62%、4.96%、4.47%、1.47%。 图表1申万行业指数涨跌幅对比 图表2环保行业主要概念板块涨跌幅对比 资料来源：wind、华安证券研究所 资料来源：wind、华安证券研究所 图表3申万行业市盈率走势 图表4华安环保行业市盈率走势 资料来源：wind、华安证券研究所 资料来源：wind、华安证券研究所 沪深300, 29.62%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%食品饮料电子家用电器农林牧渔计算机非银金融建筑材料医药生物国防军工休闲服务银行电气设备综合机械设备化工通信房地产轻工制造交通运输传媒有色金属汽车商业贸易采掘公用事业水务II纺织服装钢铁建筑装饰环保工程及服务II沪深300, 29.62%0%5%10%15%20%25%30%35%垃圾发电海绵城市污水处理PPPPM2.5051015202530352018-12-062019-01-062019-02-062019-03-062019-04-062019-05-062019-06-062019-07-062019-08-062019-09-062019-10-062019-11-062019-12-06公共事业环保工程及服务II水务II沪深30005101520253035402018-12-062019-01-062019-02-062019-03-062019-04-062019-05-062019-06-062019-07-062019-08-062019-09-062019-10-062019-11-062019-12-06大气环境监测节能环保水处理固废处理 敬请阅读末页信息披露及免责声明 2.2上周表现 上周（2019年12月02日至2019年12月06日），沪深300指数上涨1.93%。公用事业板块上涨0.66%，跑输大盘指数1.26个百分点；环保工程及服务上涨1.13%，跑输大盘指数0.79个百分点；水务板块上涨0.79%，跑输大盘指数1.14个百分点。从上周环保行业各相关概念的市场表现来看， PM2.5、污水处理、PPP、海绵城市、垃圾发电、分别上涨2.18%、1.47%、1.40%、1.35%、0.42%。 从估值方面来看，华安环保整体市盈率为19.64倍，同期沪深300市盈率11.79倍，华安环保整体溢价1.67倍，较申万其他行业来看，估值水平处在中游水平。从过去一年华安环保子行业来看，固废处理、节能环保和水处理处于中位水平，环境监测和大气目前处于历史低位水平。 图表5上周申万行业指数涨跌幅对比 图表6上周环保行业主要概念板块涨跌幅对比 资料来源：wind、华安证券研究所 资料来源：wind、华安证券研究所 图表7申万行业市盈率 图表8华安环保子行业市盈率分布 资料来源：wind、华安证券研究所 资料来源：wind、华安证券研究所 沪深300, 1.93%-1%0%1%2%3%4%5%6%7%电子家用电器传媒计算机休闲服务有色金属通信国防军工食品饮料机械设备电气设备综合轻工制造非银金融纺织服装化工商业贸易交通运输房地产汽车建筑材料医药生物环保工程及服务II水务II公用事业农林牧渔银行建筑装饰钢铁采掘沪深300, 1.93%0%1%1%2%2%3%PM2.5污水处理PPP海绵城市垃圾发电0102030405060国防军工计算机电子传媒通信医药生物有色金属休闲服务食品饮料农林牧渔电气设备综合机械设备纺织服装轻工制造化工华安环保公用事业汽车交通运输家用电器非银金融商业贸易采掘建筑材料钢铁房地产建筑装饰银行0510152025303540大气环境监测节能环保水处理固废处理环保 敬请阅读末页信息披露及免责声明 2.3个股表现 从具体个股涨幅来看，津膜科技（4.76%）、启迪环境（3.86%）、*ST科林（4.29%）、格林美（4.44%）、聚光科技（11.98%）分别在水处理、固废处理、大气处理、节能环保、环境监测板块表现居首；东江环保（-5.87%）、三聚环保（-3.38%）、龙马环卫（-2.53%）、碧水源（-2.40%）、中间环能（-1.84%）跌幅居前。 图表9华安环保行业覆盖个股上周涨跌幅统计 资料来源：wind、华安证券研究所 图表10上周华安环保覆盖个股表现 涨幅前十 跌幅前十 1 聚光科技 11.98% 1 东江环保 -5.87% 2 盈峰环境 6.54% 2 三聚环保 -3.38% 3 津膜科技 4.76% 3 龙马环卫 -2.53% 4 国祯环保 4.68% 4 碧水源 -2.40% 5 格林美 4.44% 5 中建环能 -1.84% 6 东方园林 4.36% 6 盛运环保 -1.49% 7 *ST科林 4.29% 7 巴安水务 -1.45% 8 启迪环境 3.86% 8 瀚蓝环境 -1.41% 9 中环装备 3.73% 9 龙净环保 -1.23% 10 上海洗霸 3.47% 10 中国天楹 -1.10% 资料来源：wind、华安证券研究所 -8.0%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%碧水源津膜科技国祯环保中电环保万邦达巴安水务洪城水业中山公用首创股份中环环保武汉控股国中水务创业环保兴蓉环境重庆水务中建环能兴源环境博世科中原环保渤海股份江南水务钱江水利南方汇通东方园林中持股份海峡环保中金环境联泰环保上海洗霸鹏鹞环保启迪环境盛运环保富春环保维尔利瀚蓝环境龙马环卫东江环保华西能源天翔环境雪浪环境中国天楹高能环境伟明环保上海环境旺能环境*ST菲达永清环保龙净环保科融环境远达环保*ST科林龙源技术清新环境德创环保怡球资源凯美特气格林美迪森股份天壕环境*ST凯迪易世达神雾环保华光股份中材节能*ST节能三聚环保聚光科技先河环保雪迪龙盈峰环境中环装备水处理固废处理大气处理节能环保环境监测 敬请阅读末页信息披露及免责声明 3 公司动态 图表11上市公司重要公告总汇 公司 公告时间 涉及领域 公告概要 首创股份 2019/12/2 发行债券 北京首创股份有限公司公开发行不超过50亿元（含50亿元）可续期公司债券（以下简称“本